Investor's wiki

Индексы CMBX

Индексы CMBX

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ индСксы CMBX?

Π˜Π½Π΄Π΅ΠΊΡΡ‹ CMBX ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡƒ финансовых индСксов, ΠΎΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ коммСрчСских ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ (CMBS). Π­Ρ‚ΠΈ индСксы ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой 25 Ρ‚Ρ€Π°Π½ΡˆΠ΅ΠΉ (французскоС слово, ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ «кусок») CMBS, ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ свой ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ ΠΈ нСстандартизированы Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ (OTC) Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, ΠΈΠΌ часто Π½Π΅ Ρ…Π²Π°Ρ‚Π°Π΅Ρ‚ прозрачности ΠΈ рСгулирования, присущих листинговым Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ. Π­Ρ‚ΠΈ индСксы ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ·Ρ€Π°Ρ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Π­Ρ‚ΠΈ индСксы ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ инвСсторам ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎ-Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… свопов,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡƒΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ спрСды ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок для ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ класса риска. Π¦Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ основано Π½Π° самих спрСдах, Π° Π½Π΅ Π½Π° ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ цСнообразования.

ПониманиС индСксов CMBX

ΠšΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, обСспСчСнныС ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΎΠΉ, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой ΠΏΡƒΠ» ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ², ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ содСрТащихся Π² трастах, ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ сильно дивСрсифицированы ΠΏΠΎ срокам, Ρ‚ΠΈΠΏΠ°ΠΌ собствСнности ΠΈ суммам. Π‘Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ссуды, ΡΠ΅ΠΊΡŒΡŽΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² CMBS, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ссуды Π½Π° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‚Π°ΠΊΡƒΡŽ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€Π½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΠΌΠ° ΠΈ комплСксы, Ρ„Π°Π±Ρ€ΠΈΠΊΠΈ, гостиницы, офисныС здания, офисныС ΠΏΠ°Ρ€ΠΊΠΈ ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Ρ‹, часто входящиС Π² ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΆΠ΅ траст.

БущСствуСт ΠΏΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… индСксов CMBX с Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ‚ Β«AAAΒ» Π΄ΠΎ Β«BBB-Β» Π½Π° основС ΠΊΠΎΡ€Π·ΠΈΠ½Ρ‹ ΠΈΠ· 25 CDS, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΡΡ‹Π»Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ CMBS.

Π˜Π½Π΄Π΅ΠΊΡΡ‹ CMBX ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹Π΅ ΡˆΠ΅ΡΡ‚ΡŒ мСсяцСв для добавлСния Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, постоянно ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‚ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π΅ состояниС Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° CMBS. ЕТСднСвная торговля ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ расчСты Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ двумя сторонами любой сдСлки.

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ процСсс расчСтов ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡƒ Β«ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ использования» рассматриваСт Ρ‚Ρ€ΠΈ события Π² Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°Ρ… ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ события»: списаниС основной суммы Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ основной суммы (Π½Π΅ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° ΠΏΠΎ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠ΅) ΠΈ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² (ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ мСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ CMBX). ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½).

ΠžΡΠΎΠ±Ρ‹Π΅ сообраТСния

Π’Π½Π΅Π΄Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… индСксов, ΠΊΠ°ΠΊ CMBX, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ массовому росту Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° структурированного финансирования,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ свопы ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°, коммСрчСскиС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ΠΌ, обСспСчСнныС Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ обСспСчСнныС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ.

Ворговля Ρ‚Ρ€Π°Π½ΡˆΠ°ΠΌΠΈ CMBX осущСствляСтся Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎ, Π° Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ обСспСчиваСтся синдикатом ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиционных Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². Π₯отя срСдний инвСстор Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π½Π°ΠΏΡ€ΡΠΌΡƒΡŽ ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² индСксах CMBX, ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ спрСды для Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ класса риска, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π²Π°Ρ€ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ условия, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΈΠΌ инструмСнтом.

Π˜Π½Π΄Π΅ΠΊΡΡ‹ CMBX Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ CDS Index Company ΠΈ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Markit. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ эти индСксы Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π»ΠΈ, ΠΎΠ½ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, эмитСнт ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΎΡ‚ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… Π΄ΠΈΠ»Π΅Ρ€ΠΎΠ² (ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиционных Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²) ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ ликвидности Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ΠšΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ (CMBS) ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой инвСстиционныС ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Ρ‹ с фиксированным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ обСспСчСны ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ‡Π΅ΡΠΊΡƒΡŽ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° Π½Π΅ Π½Π° ΠΆΠΈΠ»ΡƒΡŽ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

  • CMBX Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄Π°Π΅Ρ‚ инвСсторам ΠΈ спСкулянтам Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ CMBS.

  • CMBX β€” это индСксы, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΊΠΎΡ€Π·ΠΈΠ½Ρ‹ Ρ‚Ρ€Π°Π½ΡˆΠ΅ΠΉ коммСрчСских Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, обСспСчСнных ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΎΠΉ.

  • ΠŸΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ CMBS Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΠ΅Ρ‚ Π±Π΅Π· Ρ€Π΅Ρ†Π΅ΠΏΡ‚Π°. ΠΎΠ½ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ·Ρ€Π°Ρ‡Π½Ρ‹, Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ ΠΈ Π½Π΅Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹. CMBX позволяСт ΠΎΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ CMBS ΠΈ обСспСчиваСт ΠΏΡ€ΠΎΠ·Ρ€Π°Ρ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.