CMBX-indeksit
Mitä ovat CMBX-indeksit?
CMBX-indeksit ovat joukko rahoitusindeksejä, jotka seuraavat kaupallisten kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden (CMBS) markkinoita. Nämä indeksit edustavat CMBS:n 25 erää (ranskalainen sana, joka tarkoittaa "slice"), joista jokaisella on erilainen luottoluokitus. Koska asuntolainavakuudelliset arvopaperit ovat epälikvidejä ja standardoimattomia OTC - markkinoilla, niistä puuttuu usein listattujen arvopapereiden avoimuus ja sääntely. Nämä indeksit auttavat lisäämään likviditeettiä ja läpinäkyvyyttä.
Näiden indeksien avulla sijoittajat voivat mitata markkinoita ja ottaa pitkiä tai lyhyitä positioita luottoriskinvaihtosopimuksilla,. jotka asettavat kullekin riskiluokalle erityisiä korkoeroja. Hinnoittelu perustuu itse spreadeihin eikä hinnoittelumekanismiin.
CMBX-indeksien ymmärtäminen
Kaupalliset asuntolainavakuudelliset arvopaperit ovat joukko lainoja, jotka tyypillisesti sisältyvät rahastoon, ja ne voivat olla erittäin hajautettuja termien, kiinteistötyyppien ja määrien suhteen. CMBS:ään arvopaperistetut lainat sisältävät lainoja kiinteistöille, kuten kerrostaloille ja komplekseille, tehtaille, hotelleille, toimistorakennuksille, toimistopuistoille ja ostoskeskuksille, usein saman luottamuksen piiriin.
Luokituksille on viisi erillistä CMBX-indeksiä, jotka vaihtelevat "AAA" - "BBB-" ja perustuvat 25 CDS:n koriin, jotka viittaavat CMBS-arvopapereihin.
CMBX-indeksit muodostetaan uudelleen kuuden kuukauden välein uusien arvopapereiden tuomiseksi ja siten heijastavat jatkuvasti CMBS-markkinoiden nykyistä tilaa. Päivittäiseen kaupankäyntiin sisältyy käteismaksuja minkä tahansa tapahtuman kahden osapuolen välillä.
Tässä "pay as you go" -selvitysprosessissa kohde-etuutena olevissa arvopapereissa kolme tapahtumaa pidetään "luottotapahtumina": tärkeimmät alaskirjaukset,. pääomavajeet (takauksena olevan asuntolainan maksamatta jättäminen) ja korkovajeet (kun nykyiset kassavirrat maksavat vähemmän kuin CMBX kuponki).
Erityisiä huomioita
CMBX:n kaltaisten indeksien käyttöönotto on johtanut massiiviseen kasvuun strukturoiduilla rahoitusmarkkinoilla,. joihin kuuluvat luottoriskinvaihtosopimukset, kaupalliset asuntolainavakuudelliset arvopaperit, vakuudelliset velkasitoumukset ja muut vakuudelliset arvopaperit.
Kaupankäynti CMBX-erillä tapahtuu pörssin ulkopuolella, ja likviditeettiä tarjoaa suurten investointipankkien syndikaatti. Vaikka keskimääräinen sijoittaja ei voi osallistua suoraan CMBX-indekseihin, hän voi tarkastella tietyn riskiluokan tämänhetkisiä eroja arvioidakseen, kuinka markkinat sulautuvat nykyisiin markkinaolosuhteisiin, mikä tekee siitä mahdollisesti arvokkaan tutkimustyökalun.
CMBX-indeksit on antanut CDS Index Company, ja niitä hallinnoi Markit. Jotta nämä indeksit toimisivat, niillä on oltava riittävä likviditeetti. Siksi liikkeeseenlaskijalla on suurimpien jälleenmyyjien (suurten investointipankkien) sitoumuksia tarjota likviditeettiä markkinoilla.
Kohokohdat
Kaupalliset asuntolainavakuudelliset arvopaperit (CMBS) ovat kiinteätuottoisia sijoitustuotteita, joiden vakuutena on kiinnitykset liikekiinteistöihin asuinkiinteistöjen sijaan.
CMBX tarjoaa myös sijoittajille ja keinottelijoille tavan käydä kauppaa CMBS-markkinoilla.
CMBX ovat indeksit, jotka seuraavat kaupallisten kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden osien korin hintoja.
Koska CMBS-kauppa käy OTC-kaupassa. ne ovat yleensä läpinäkymättömiä, epälikvidejä ja sääntelemättömiä. CMBX tarjoaa tavan seurata CMBS-hintoja ja tarjota läpinäkyvyyttä ja vastuullisuutta.
