Indeks CMBX

Apakah Indeks CMBX?

Indeks CMBX ialah sekumpulan indeks kewangan yang menjejaki pasaran sekuriti bersandarkan gadai janji komersial (CMBS). Indeks ini mewakili 25 tranche (perkataan Perancis yang bermaksud "kepingan") CMBS, setiap satu dengan penarafan kredit yang berbeza. Oleh kerana sekuriti bersandarkan gadai janji adalah tidak cair dan tidak diseragamkan dalam pasaran over-the-counter (OTC), ia sering tidak mempunyai ketelusan dan peraturan sekuriti tersenarai. Indeks ini membantu menyediakan kecairan dan ketelusan.

Indeks ini membolehkan pelabur mengukur pasaran dan mengambil kedudukan panjang atau pendek melalui swap lalai kredit,. yang meletakkan sebaran kadar faedah khusus pada setiap kelas risiko. Penetapan harga adalah berdasarkan spread itu sendiri dan bukannya pada mekanisme harga.

Memahami Indeks CMBX

Sekuriti bersandarkan gadai janji komersial ialah sekumpulan pinjaman yang biasanya terkandung dalam amanah, dan ia boleh dipelbagaikan dari segi, jenis hartanah dan jumlah. Pinjaman asas yang disekuritikan ke dalam CMBS termasuk pinjaman untuk hartanah seperti bangunan pangsapuri dan kompleks, kilang, hotel, bangunan pejabat, taman pejabat dan pusat beli-belah, selalunya dalam amanah yang sama.

Terdapat lima indeks CMBX berasingan untuk penarafan antara "AAA" hingga "BBB-" berdasarkan sekumpulan 25 CDS, yang merujuk kepada sekuriti CMBS.

Indeks CMBX disusun semula setiap enam bulan untuk membawa masuk sekuriti baharu dan dengan itu terus mencerminkan kesihatan semasa pasaran CMBS. Perdagangan harian melibatkan penyelesaian tunai antara kedua-dua pihak untuk sebarang transaksi.

Proses penyelesaian "bayar sambil anda pergi" ini menganggap tiga peristiwa dalam sekuriti asas sebagai "peristiwa kredit": penurunan nilai prinsipal , kekurangan prinsipal (kegagalan membayar pada gadai janji pendasar) dan kekurangan faedah (apabila aliran tunai semasa membayar kurang daripada CMBX kupon).

Pertimbangan Khas

Pengenalan indeks seperti CMBX telah membawa kepada pertumbuhan besar dalam pasaran kewangan berstruktur,. yang termasuk swap lalai kredit, sekuriti bersandarkan gadai janji komersial, obligasi hutang bercagar dan sekuriti bercagar lain.

Dagangan dalam tranche CMBX dilakukan di kaunter, dan kecairan disediakan oleh sindiket bank pelaburan besar. Walaupun purata pelabur tidak boleh mengambil bahagian dalam indeks CMBX secara langsung, mereka boleh melihat spread semasa untuk kelas risiko tertentu untuk menilai cara pasaran mencerna keadaan pasaran semasa, menjadikannya alat penyelidikan yang berpotensi bernilai.

Indeks CMBX dikeluarkan oleh Syarikat Indeks CDS dan ditadbir oleh Markit. Agar indeks ini berfungsi, indeks tersebut mesti mempunyai kecairan yang mencukupi. Oleh itu, penerbit mempunyai komitmen daripada peniaga terbesar (bank pelaburan besar) untuk menyediakan kecairan dalam pasaran.

Sorotan

• Sekuriti bersandarkan gadai janji komersial (CMBS) ialah produk pelaburan pendapatan tetap yang disokong oleh gadai janji ke atas hartanah komersial dan bukannya hartanah kediaman.

• CMBX juga memberi pelabur dan spekulator cara untuk berdagang pasaran CMBS.

• CMBX ialah indeks yang menjejaki harga sekumpulan tranche dalam sekuriti bersandarkan gadai janji komersial.

• Kerana CMBS berdagang di kaunter. mereka cenderung menjadi legap, tidak cair, dan tidak terkawal. CMBX menyediakan cara untuk menjejaki harga CMBS dan menyediakan ketelusan dan akauntabiliti.