CMBX-Indizes
Was sind CMBX-Indizes?
CMBX-Indizes sind eine Gruppe von Finanzindizes, die den Markt für Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS) abbilden. Diese Indizes repräsentieren 25 Tranchen (französisches Wort für „Stück“) von CMBS mit jeweils unterschiedlicher Bonität. Da hypothekenbesicherte Wertpapiere auf dem außerbörslichen Markt (OTC) illiquide und nicht standardisiert sind,. fehlt ihnen oft die Transparenz und Regulierung von börsennotierten Wertpapieren. Diese Indizes sorgen für Liquidität und Transparenz.
Diese Indizes ermöglichen es Anlegern, den Markt einzuschätzen und Long- oder Short-Positionen über Credit Default Swaps einzugehen,. die für jede Risikoklasse spezifische Zinsspreads festlegen. Die Preisgestaltung basiert auf den Spreads selbst und nicht auf einem Preismechanismus.
CMBX-Indizes verstehen
Gewerbliche hypothekenbesicherte Wertpapiere sind ein Pool von Krediten, die typischerweise in einem Trust enthalten sind, und sie können in Bezug auf Bedingungen, Immobilienarten und Beträge stark diversifiziert sein. Die zugrunde liegenden Kredite, die in CMBS verbrieft werden, umfassen Kredite für Immobilien wie Wohngebäude und -komplexe, Fabriken, Hotels, Bürogebäude, Büroparks und Einkaufszentren, oft innerhalb desselben Trusts.
Es gibt fünf separate CMBX-Indizes für Ratings von „AAA“ bis „BBB-“, basierend auf einem Korb von 25 CDS, die auf CMBS-Wertpapiere verweisen.
Die CMBX-Indizes werden alle sechs Monate neu zusammengestellt, um neue Wertpapiere einzuführen und dadurch kontinuierlich die aktuelle Gesundheit des CMBS-Marktes widerzuspiegeln. Der tägliche Handel beinhaltet Barabrechnungen zwischen den beiden Parteien einer Transaktion.
Dieser "Pay-as-you-go"-Abrechnungsprozess betrachtet drei Ereignisse in den zugrunde liegenden Wertpapieren als "Kreditereignisse": Kapitalabschreibungen , Kapitalausfälle (Ausfälle bei der Zahlung einer zugrunde liegenden Hypothek) und Zinsausfälle (wenn aktuelle Cashflows weniger als die CMBX auszahlen Coupon).
Besondere Ăśberlegungen
Die EinfĂĽhrung von Indizes wie dem CMBX hat zu einem massiven Wachstum des strukturierten Finanzmarkts gefĂĽhrt, der Credit Default Swaps, Commercial Mortgage Backed Securities, Collateralized Debt Obligations und andere Collateralized Securities umfasst.
Der Handel mit den CMBX-Tranchen erfolgt außerbörslich, und die Liquidität wird von einem Konsortium großer Investmentbanken bereitgestellt. Während der durchschnittliche Anleger nicht direkt an den CMBX-Indizes teilnehmen kann, kann er die aktuellen Spreads für eine bestimmte Risikoklasse anzeigen, um zu beurteilen, wie der Markt die aktuellen Marktbedingungen verdaut, was ihn zu einem potenziell wertvollen Research-Tool macht.
Die CMBX-Indizes werden von der CDS Index Company herausgegeben und von Markit verwaltet. Damit diese Indizes funktionieren, müssen sie über ausreichende Liquidität verfügen. Daher ist der Emittent von den größten Händlern (großen Investmentbanken) verpflichtet, Liquidität auf dem Markt bereitzustellen.
Höhepunkte
Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS) sind festverzinsliche Anlageprodukte, die durch Hypotheken auf Gewerbeimmobilien und nicht auf Wohnimmobilien besichert sind.
CMBX gibt Investoren und Spekulanten auch die Möglichkeit, auf dem CMBS-Markt zu handeln.
Die CMBX sind Indizes, die die Preise eines Korbs von Tranchen von Commercial Mortgage Backed Securities nachbilden.
Weil CMBS außerbörslich handeln. sie neigen dazu, undurchsichtig, illiquide und unreguliert zu sein. Die CMBX bietet eine Möglichkeit, CMBS-Preise zu verfolgen und Transparenz und Verantwortlichkeit zu schaffen.
