招商交易所指数

什么是 CMBX 指数？

CMBX 指数是一组跟踪商业抵押贷款支持证券(CMBS) 市场的金融指数。这些指数代表 CMBS 的 25 个批次（法语单词意为“切片”），每个批次都有不同的信用等级。由于抵押贷款支持证券在场外交易（OTC）市场缺乏流动性和非标准化，它们往往缺乏上市证券的透明度和监管。这些指数有助于提供流动性和透明度。

信用违约掉期来衡量市场并持有多头或空头头寸，从而为每个风险类别设置特定的利差。定价是基于价差本身而不是定价机制。

了解 CMBX 索引

商业抵押贷款支持证券是通常包含在信托中的贷款池，它们在条款、财产类型和金额方面可以高度多样化。证券化到 CMBS 的基础贷款包括对公寓楼和综合体、工厂、酒店、办公楼、办公园区和购物中心等物业的贷款，通常在同一信托内。

基于一篮子 25 只 CDS 的参考 CMBS 证券，有五个独立的 CMBX 指数评级从“AAA”到“BBB-”。

CMBX 指数每六个月重组一次，以引入新证券，从而不断反映 CMBS 市场当前的健康状况。日常交易涉及任何交易双方之间的现金结算。

这种“现收现付”的结算流程将标的证券中的三个事件视为“信用事件”：本金减记、本金短缺（未能支付标的抵押贷款）和利息短缺（当当前现金流支付低于 CMBX 时）优惠券）。

特别注意事项

CMBX 等指数的引入导致结构性金融市场大幅增长，其中包括信用违约掉期、商业抵押贷款支持证券、抵押债务和其他抵押证券。

CMBX 部分的交易在柜台进行，流动性由大型投资银行财团提供。虽然普通投资者不能直接参与 CMBX 指数，但他们可以查看给定风险等级的当前价差，以评估市场如何消化当前市场状况，使其成为潜在的有价值的研究工具。

CMBX 指数由 CDS 指数公司发行并由 Markit 管理。要使这些指数发挥作用，它们必须具有足够的流动性。因此，发行人有来自最大交易商（大型投资银行）的承诺，为市场提供流动性。

＃＃ 强调

• 商业抵押贷款支持证券 (CMBS) 是固定收益投资产品，由商业地产而非住宅房地产的抵押贷款支持。

• CMBX 还为投资者和投机者提供了一种交易 CMBS 市场的方式。

• CMBX 是跟踪一篮子商业抵押贷款支持证券价格的指数。

• 因为 CMBS 是场外交易。它们往往是不透明的、缺乏流动性的和不受监管的。 CMBX 提供了一种跟踪 CMBS 价格并提供透明度和问责制的方法。