CMBX Endeksleri
CMBX Endeksleri Nelerdir?
CMBX Endeksleri, ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetler (CMBS) piyasasını izleyen bir grup finansal endekstir. Bu endeksler, CMBS'nin her biri farklı bir kredi notuna sahip 25 dilimini (Fransızca kelime "dilim" anlamına gelir) temsil etmektedir. İpoteğe dayalı menkul kıymetler likit olmadığından ve tezgah üstü (OTC) piyasada standartlaştırılmadığından , genellikle borsada işlem gören menkul kıymetlerin şeffaflığı ve düzenlemesinden yoksundurlar. Bu endeksler likidite ve şeffaflık sağlamaya yardımcı olur.
Bu endeksler, yatırımcıların piyasayı ölçmelerine ve her bir risk sınıfına belirli faiz oranı marjları koyan kredi temerrüt takasları yoluyla uzun veya kısa pozisyon almalarına olanak tanır. Fiyatlandırma, bir fiyatlandırma mekanizmasından ziyade spreadlerin kendilerine dayanmaktadır.
CMBX Dizinlerini Anlama
Ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetler, tipik olarak bir tröst içinde yer alan bir kredi havuzudur ve terimler, mülk türleri ve miktarları bakımından oldukça çeşitlenebilirler. CMBS'ye menkul kıymetleştirilen temel krediler, apartmanlar ve kompleksler, fabrikalar, oteller, ofis binaları, ofis parkları ve alışveriş merkezleri gibi mülkler için genellikle aynı tröst içinde verilen kredileri içerir.
CMBS menkul kıymetlerini referans alan 25 CDS sepetine dayalı olarak "AAA" ile "BBB-" arasında değişen derecelendirmeler için beş ayrı CMBX endeksi bulunmaktadır.
CMBX endeksleri, yeni menkul kıymetler getirmek için her altı ayda bir yeniden oluşturulur ve böylece CMBS piyasasının mevcut durumunu sürekli olarak yansıtır. Günlük ticaret, herhangi bir işlem için iki taraf arasındaki nakit ödemeleri içerir.
Bu "kullandıkça öde" uzlaşma süreci, dayanak menkul kıymetlerdeki üç olayı "kredi olayları" olarak değerlendirir: anapara düşüşleri,. anapara eksiklikleri (temel bir ipotek üzerinde ödeme yapılmaması) ve faiz eksiklikleri (mevcut nakit akışları SPK'dan daha az ödeme yaptığında) kupon).
Özel Hususlar
, kredi temerrüt takaslarını, ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetleri, teminatlı borç yükümlülüklerini ve diğer teminatlı menkul kıymetleri içeren yapılandırılmış finans piyasasında büyük bir büyümeye yol açmıştır .
CMBX dilimlerinde alım satım tezgahta yapılır ve likidite büyük yatırım bankalarından oluşan bir sendika tarafından sağlanır. Ortalama yatırımcı CMBX endekslerine doğrudan katılamasa da, piyasanın mevcut piyasa koşullarını nasıl sindirdiğini değerlendirmek için belirli bir risk sınıfı için mevcut spreadleri görüntüleyebilir ve bu da onu potansiyel olarak değerli bir araştırma aracı haline getirir.
CMBX endeksleri, CDS Index Company tarafından verilir ve Markit tarafından yönetilir. Bu endekslerin çalışması için yeterli likiditeye sahip olmaları gerekir. Bu nedenle ihraççının piyasada likidite sağlamak için en büyük bayilerden (büyük yatırım bankaları) taahhütleri vardır.
Öne Çıkanlar
Ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetler (CMBS), konut amaçlı gayrimenkul yerine ticari mülkler üzerindeki ipoteklerle desteklenen sabit getirili yatırım ürünleridir.
CMBX ayrıca yatırımcılara ve spekülatörlere CMBS piyasasında işlem yapmaları için bir yol sunar.
SPK, ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetlerdeki bir dizi dilimin fiyatlarını izleyen endekslerdir.
Çünkü CMBS tezgah üstü ticaret yapıyor. opak, likit olmayan ve düzensiz olma eğilimindedirler. SPK, CMBS fiyatlarını izlemenin ve şeffaflık ve hesap verebilirlik sağlamanın bir yolunu sunar.
