Перекрестная маржа

Что такое кросс-маржа?

Перекрестная маржа — это процесс взаимозачета позиций, при котором избыточная маржа с маржинального счета трейдера переносится на другой его маржинальный счет для удовлетворения требований к поддерживающей марже. Это позволяет трейдеру использовать доступный баланс маржи на всех своих счетах.

Понимание перекрестной маржи

Представленное в конце 1980-х годов, когда рост числа финансовых инструментов столкнулся с повышенной волатильностью рынка,. использование перекрестной маржи повышает ликвидность фирмы и финансовую гибкость за счет снижения маржинальных требований и более низких чистых расчетов. Это также предотвращает ненужную ликвидацию позиций и, следовательно, потенциальные убытки.

До установления перекрестной маржи участник рынка мог столкнуться с проблемами ликвидности, если у него было требование о внесении маржи от одной клиринговой палаты,. которое не могло компенсировать позицию, удерживаемую в другой клиринговой палате. Система перекрестной маржи связывает маржинальные счета фирм-членов, так что маржа может быть перенесена со счетов, имеющих избыток маржи, на счета, требующие маржи.

В конце каждого торгового дня клиринговые палаты направляют отчеты о расчетах в такие организации, как Межконтинентальная биржа (ICE) и Опционная клиринговая корпорация ( OCC), которые затем выполняют расчеты маржи на уровне клиринга и составляют отчеты о расчетах для участников клиринга. . Прайм-брокерские компании также предоставляют услуги перекрестной маржи, взаимодействуя с клиринговыми палатами от имени своих клиентов.

Пример перекрестной маржи

Если у клиента есть несколько торговых счетов, которые являются маржинальными счетами, лучше маржировать их с помощью перекрестного маржирования, а не изолированного маржирования. Основная причина в том, что это хороший инструмент управления рисками, который предотвращает ненужную ликвидацию позиций.

Например, если у трейдера есть 5000 долларов на счете А с маржевым требованием в 2000 долларов и 3000 долларов на счете Б с маржинальным требованием в 4000 долларов, клиент может легко погасить дефицит в 1000 долларов на счете В из избытка в 3000 долларов на счете А, если он был настроен кросс-маржинальный счет.

Если трейдер не может кросс-маржировать свои счета и в данный момент не имеет доступного капитала для покрытия дефицита на счете B или не может вывести излишки на счете A из-за минимального остатка на счете в размере 5000 долларов, то он должны ликвидировать позиции на счете B, чтобы снизить маржинальные требования. Если бы позиции трейдера в этот момент были убыточными, то он понес бы ненужные торговые убытки, поскольку был бы вынужден закрыть позиции, прежде чем можно было бы получить прибыль.

Преимущество счета с перекрестной маржой особенно полезно на волатильных рынках, где наблюдаются резкие колебания, когда трудно оценить предсказуемость маржинальных требований. Особенно это касается долгосрочных стратегий, реализуемых трейдерами и инвестиционными фондами.

Особые соображения

Основным мотивом для перекрестного маржирования является управление рисками портфеля сложных или сложных финансовых инструментов. Экономия средств за счет более эффективного размещения маржи вторична.

Преимущества перекрестной маржи очевидны для институциональных инвесторов,. но они должны убедиться, что соответствующие корреляции активов в их портфеле, независимо от торговой стратегии,. моделируются и контролируются, чтобы они не подвергались опасности в экстремальных торговых условиях.

Более того, даже несмотря на то, что маржа может быть без проблем перенесена между счетами для выполнения минимальных требований, также важно, чтобы трейдеры не поддерживали остатки маржи (выше требований) на слишком низком уровне, поскольку это может ограничить гибкость в периоды волатильности рынка.

Особенности

• Ненужная ликвидация позиций и, следовательно, потенциальные убытки также избегаются с помощью кросс-маржи.

• Этот процесс позволяет компании или частному лицу использовать всю доступную маржу на всех своих счетах.

• Кросс-маржинальные услуги рассчитываются через клиринговые палаты и участников клиринга, включая прайм-брокерские компании, которые предлагают своим клиентам кросс-маржинальные услуги.

• Перекрестная маржа увеличивает ликвидность фирмы или частного лица и финансовую гибкость за счет снижения маржинальных требований и снижения чистых расчетов.

• Перекрестная маржа — это процесс взаимозачета, при котором избыточная маржа на маржинальном счете трейдера перемещается на другой его маржинальный счет для удовлетворения требований поддержания маржи.

• В качестве сильного инструмента управления рисками кросс-маржирование особенно полезно на волатильных рынках и для долгосрочных торговых стратегий.