Krydsmarginering
Hvad er krydsmarginering?
Krydsmarginering er processen med at udligne positioner, hvorved overskydende margin fra en erhvervsdrivendes marginkonto overføres til en anden af deres marginkonti for at opfylde krav til vedligeholdelsesmargin. Det giver den erhvervsdrivende mulighed for at bruge deres tilgængelige marginsaldo på tværs af alle deres konti.
Forstå krydsmarginering
Indført i slutningen af 1980'erne, da fremkomsten af finansielle instrumenter mødte øget markedsvolatilitet , øger brugen af krydsmargining en virksomheds likviditet og finansieringsfleksibilitet gennem reducerede marginkrav og lavere nettoafregninger. Det forhindrer også unødvendig afvikling af positioner og dermed potentielle tab.
Inden etableringen af krydsmargining kunne en markedsdeltager støde på likviditetsproblemer, hvis den havde et margin call fra et clearinghus, der ikke kunne opveje en position i et andet clearinghus. Krydsmarginsystemet forbinder marginkonti for medlemsvirksomheder, således at margin kan overføres fra konti, der har en marginoverskud, til konti, der kræver margin.
Ved slutningen af hver handelsdag sender clearinghusene afviklingsaktivitet til organisationer som Intercontinental Exchange (ICE) og Options Clearing Corporation ( OCC), som derefter udfører beregningerne for clearingniveaumarginer og producerer afviklingsrapporter til clearingmedlemmer. . Prime brokerages leverer også cross-margining-tjenester ved at kommunikere med clearinghusene på vegne af deres kunder.
Eksempel på krydsmarginering
Hvis en kunde har flere handelskonti, der er marginkonti, er det bedre at marginere dem via krydsmargining i modsætning til isoleret margining. Den primære årsag er, at det er et godt risikostyringsværktøj,. der forhindrer en unødig afvikling af positioner.
For eksempel, hvis en erhvervsdrivende har 5.000 USD på konto A med et marginkrav på 2.000 USD og 3.000 USD på konto B med et marginkrav på 4.000 USD, kan kunden nemt dække 1.000 USD underskuddet på konto B fra det overskydende beløb på 3.000 USD på konto A, hvis de havde en krydsmarginkonto oprettet.
Hvis den erhvervsdrivende ikke kunne krydse margin på deres konti og ikke havde nogen ledig kapital på nuværende tidspunkt til at dække manglen på konto B eller ikke var i stand til at udtage det overskydende beløb på konto A på grund af en minimumskontosaldo på 5.000 USD, ville de skal afvikle positioner på konto B for at reducere marginkravet. Hvis den erhvervsdrivendes positioner på det tidspunkt var med tab, ville de pådrage sig et unødvendigt handelstab ved at skulle lukke positioner, før en fortjeneste kunne realiseres.
Fordelen ved en krydsmarginkonto er især nyttig på volatile markeder, der er vidne til ekstreme udsving, hvorved forudsigeligheden af marginkrav er svær at måle. Dette gælder især for langsigtede strategier implementeret af handlende og investeringsfonde.
Særlige overvejelser
Den primære motivation for krydsmarginering er risikostyringen af en portefølje af sofistikerede eller komplekse finansielle instrumenter. Omkostningsbesparelser fra en mere effektiv placering af margin er sekundær.
Fordelene ved krydsmarginering er tydelige for institutionelle investorer,. men de skal sørge for, at passende korrelationer mellem aktiverne i deres portefølje, uanset handelsstrategien,. modelleres og overvåges, så de ikke er truet i et ekstremt handelsmiljø.
Desuden, selvom margin kan overføres friktionsfrit mellem konti for at opfylde minimumskravene, er det også vigtigt, at handlende ikke holder marginsaldi (over kravene) for lav, da dette kan begrænse fleksibiliteten i tider med markedsvolatilitet.
Højdepunkter
Den unødvendige afvikling af positioner og dermed potentielle tab undgås også gennem krydsmarginering.
Processen giver en virksomhed eller en person mulighed for at bruge hele deres tilgængelige margin på tværs af alle deres konti.
Krydsmargintjenester beregnes gennem clearinghuse og clearingmedlemmer, herunder prime brokerages, der tilbyder krydsmargintjenester til deres kunder.
Krydsmarginering øger en virksomheds eller individs likviditet og finansieringsfleksibilitet ved at reducere marginkrav og sænke nettoafregninger.
Krydsmarginering er en modregningsproces, hvorved overskydende margin på en erhvervsdrivendes marginkonto flyttes til en anden af deres marginkonti for at opfylde krav til vedligeholdelsesmargin.
Som et stærkt risikostyringsværktøj er krydsmarginering især nyttig på volatile markeder og til langsigtede handelsstrategier.
