Investor's wiki

Эффект Эйнхорна

Эффект Эйнхорна

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ эффСкт Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π°?

Π’Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ эффСкт Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° относится ΠΊ Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎΠΌΡƒ двиТСнию Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π° Ρ…Π΅Π΄ΠΆ-Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° Дэвида Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π°. Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½ β€” ΠΏΡ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ ΠΈ ΡΠΎΡƒΡ‡Ρ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ Greenlight Capital.

Π­Ρ‚ΠΎ явлСниС ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ относится ΠΊ Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎΠΌΡƒ падСнию Ρ†Π΅Π½ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ сразу послС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ставки ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ этой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π•Π³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅. Π’ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… случаях, Ссли инвСсторы ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡŽΡ‚ ΡƒΡΠ»Ρ‹ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ новости ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ· Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΈΡ…, ΠΎΠ½ΠΈ часто Π²ΠΎΡΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ это ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π·Π½Π°ΠΊ, ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ растСт.

ПониманиС эффСкта Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π°

Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½ основал свой Ρ…Π΅Π΄ΠΆ-Ρ„ΠΎΠ½Π΄ Π² 1996 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΅ΠΌΡƒ Π±Ρ‹Π»ΠΎ 27 Π»Π΅Ρ‚, благодаря Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ инвСстициям своих Ρ€ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ. Он ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ» Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° ΠΏΠΎΠ΄ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ (AUM) с 900 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π΄ΠΎ 7 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ с 1996 ΠΏΠΎ 2018 Π³ΠΎΠ΄, ΠΏΡ€ΠΈ этом срСдняя годовая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° это врСмя составила ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ 15,4%. Помимо высокой доходности, Π΅Π³ΠΎ Ρ…Π΅Π΄ΠΆ-Ρ„ΠΎΠ½Π΄ извСстСн своими Ρ‚Ρ‰Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ исслСдованиями ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠΌ.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ успСх ΠΈ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°Π»ΠΈΡΡŒ ΠΊ Π½Π΅ΠΌΡƒ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊ руководству Π² своих инвСстиционных ΡˆΠ°Π³Π°Ρ…. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΡŽ эффСкта Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π°. Как ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π»ΠΎΡΡŒ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Ρ€Π΅Π°Π³ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π½Π° ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° Π² компаниях. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ссли ΠΎΠ½ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ставку ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ†Π΅Π½Π° Π΅Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚. Он извСстСн Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ смСлыС ΠΈ, казалось Π±Ρ‹, маловСроятныС ставки, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€:

  • Allied Capital: ΠŸΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² 2002 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½ ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Π», Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρƒ Π½Π΅Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΌΠΎΡˆΠ΅Π½Π½ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ бухгалтСрскиС записи. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ падСнию стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° 11%. Комиссия ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ (SEC) ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€Π΄ΠΈΠ»Π° Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΡ‚Ρƒ ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚ спустя.

  • Lehman Brothers: Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ прославился Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² 2007 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π» компанию, заявив инвСсторам, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρƒ Π½Π΅Π΅ Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€Π΄ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° компания ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΏΠ΅Π»Π° ΠΊΡ€Π°Ρ… Π² 2008 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

ВлияниС Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ достигаСт Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ инвСсторов всякий Ρ€Π°Π·, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ (ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚) ΠΎΠ± ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… компаниях. Если ΠΎΠ½ Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π°Π³ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π½Π° новости ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, это ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ влияниС Π½Π° Ρ†Π΅Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. НапримСр, Einhorn раскритиковал Chipotle Π² 2012 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π·Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΅ Π½Π°ΠΉΠΌ нСзарСгистрированных Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΡƒΠ³Ρ€ΠΎΠ·Ρƒ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ со стороны Taco Bell. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ падСнию Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Chipotle Π½Π° 7% Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… ΠΌΠΈΠ½ΡƒΡ‚ послС Π΅Π³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°.

НСсмотря Π½Π° Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π΅ΠΏΡƒΡ‚Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Π° ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ, Ρ…Π΅Π΄ΠΆ-Ρ„ΠΎΠ½Π΄ Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ.

Π­Ρ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° Π² послСдниС Π³ΠΎΠ΄Ρ‹

ΠžΡ€Π΅ΠΎΠ» Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° исчСз Π² послСдниС Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎΠΉ инвСстиционной эффСктивности. Π•Π³ΠΎ флагманский Ρ„ΠΎΠ½Π΄ принСс всСго 1,6% Π² 2017 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с 19,4% для S&P 500. Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½ объяснил Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ , Ρ‡Ρ‚ΠΎ пошло Π½Π΅ Ρ‚Π°ΠΊ, Π² своСм Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ письмС Π² Ρ‚ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, заявив, Ρ‡Ρ‚ΠΎ «самыми большими ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ³Ρ€Ρ‹ΡˆΠ°ΠΌΠΈ Π·Π° Π³ΠΎΠ΄ Π±Ρ‹Π»ΠΈ наши ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π²Β« ΠΊΠΎΡ€Π·ΠΈΠ½Π΅ ΠΏΡƒΠ·Ρ‹Ρ€Π΅ΠΉ »». Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½ сказал, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, ΠΏΠΎ Π΅Π³ΠΎ мнСнию, Amazon (+56%), Athenahealth (+26). %), Netflix (+55%) ΠΈ Tesla (+46%), казалось, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ с ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ нСбольшой ΠΏΠΎΠ³Ρ€Π΅ΡˆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°. Но Π² 2017 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°Π»ΠΈ Π½ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠΉ.

И это Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ всС. 4 июля 2018 Π³ΠΎΠ΄Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Greenlight ΡƒΠΏΠ°Π»ΠΈ Π΄ΠΎ 5,5 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с 2014 Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π»ΠΈ 12 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². БообщаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² январС 2019 Π³ΠΎΠ΄Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° потСрял 34% ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΌ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ. По сообщСниям, ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΡΠ½ΠΈΡŽ Π½Π° Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±Ρ€ΡŒ 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ потСрял Π² Ρ†Π΅Π½Π΅ 34% с 2015 Π³ΠΎΠ΄Π°.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ эффСкта Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π°

Π‘Π°ΠΌΡ‹ΠΌ извСстным ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ эффСкта Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° 11% стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Allied Capital Π² 2012 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, которая Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π»Π° сСбя Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΠΎ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΡŽ бизнСса. Π’ΠΎ врСмя своСго выступлСния Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½:

  • Allied Capital ΠΎΠ±Π²ΠΈΠ½ΠΈΠ»ΠΈ Π² использовании агрСссивных ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ для прСвращСния нСэффСктивных Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ Velocita, Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡƒΠ½ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ партнСрство ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ AT&T ΠΈ Cisco, Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ прСдприятия.

  • Π’ΠΎΠ·Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² Π΅Π³ΠΎ схСмы ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ Π² Π½Π°Ρ‚ΡƒΡ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅,. ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π» Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π² качСствС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ погашСния основной суммы ΠΏΠΎ своим ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ, ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ°, которая ΠΌΠΎΠ³Π»Π° ΠΏΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ Π½Π° ΠΊΡ€ΡŽΡ‡ΠΎΠΊ Π² случаС Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊΠ°.

Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ΅Π» Π² 2012 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ с ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Martin Marietta Materials, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉΡΡ производством щСбня ΠΈ камня, послС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½ ΠΏΠΎΡ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΠΎΠ²Π°Π» Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π² своСм выступлСнии Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Ρ„Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ Ira W. Sohn Investment Research Conference. Π’ Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ компания ΠΏΠΎ производству ΠΏΠΈΡ‰Π΅Π²Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΎΠΊ Herbalife ΠΎΡ‰ΡƒΡ‚ΠΈΠ»Π° эффСкт Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° послС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ инвСсторы ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°ΡΡΡŒ Π½Π° вопросах, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ½ Π·Π°Π΄Π°Π» Π²ΠΎ врСмя Ρ‚Π΅Π»Π΅Ρ„ΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π°Π·Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π° ΠΎ прибылях ΠΈ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ°Ρ….

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Акции Allied Capital Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ ΡƒΠΏΠ°Π»ΠΈ послС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½ раскритиковал компанию Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Ρ„Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ Π² 2002 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

  • Π­Ρ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° β€” это Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎΠ΅ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ извСстного инвСстора Дэвида Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π°.

  • Π­Ρ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½Π° тСряСт Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ своСй остроты ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ Π΅Π³ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°.

  • Π•Π³ΠΎ рСакция Π½Π° новости ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡ… отсутствиС) Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»Π° ΠΊ двиТСнию Ρ†Π΅Π½ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.

  • Π¦Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚, Ссли Π­ΠΉΠ½Ρ…ΠΎΡ€Π½ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ставку ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.