Дисконтный спред

Что такое дисконтный спред?

Дисконтный спред возникает, когда форвардные пункты,. вычитаемые из спотовой ставки, приводят к отрицательному форвардному спреду. В дисконтном спреде цена предложения будет выше цены предложения, что указывает на то, что ожидаемая цена в будущем будет ниже, чем в настоящее время; в то время как в премиальном спреде цена предложения будет ниже цены предложения, что указывает на обратное.

Дисконтный спред может возникнуть в ситуации форвардной валютной сделки, когда цена покупки выше, чем цена предложения ( аск ). Это означает, что купить спред дешевле, чем продать, поэтому он торгуется со скидкой.

Как работает скидка

Форвардные спреды дают трейдерам представление о спросе и предложении с течением времени. Чем шире спред, тем более ценным ожидается базовый актив в будущем. Чем уже спред, тем ценнее он в настоящем. Узкие спреды или даже отрицательные (дисконтные) спреды могут быть результатом краткосрочной нехватки, реальной или предполагаемой, базового актива. С валютными форвардами часто возникают дисконтные спреды, потому что к иностранным валютам привязаны разные процентные ставки, которые влияют на их будущую стоимость.

Существует также элемент стоимости хранения. Владение активом теперь предполагает, что существуют затраты, связанные с его содержанием. Для товаров это может быть хранение, страхование и финансирование. Для финансовых инструментов это может быть финансирование и альтернативные издержки фиксации будущих обязательств. Расходы на содержание также могут меняться со временем. В то время как затраты на хранение на складе могут увеличиваться, процентные ставки для финансирования базового актива могут увеличиваться или уменьшаться. Другими словами, трейдеры должны отслеживать эти затраты с течением времени, чтобы быть уверенными, что их активы оценены правильно.

Форвардные пункты используются для расчета цен как прямого форвардного контракта , так и валютного свопа. Форварды чаще всего заключаются на срок до одного года. Цены на более поздние даты доступны, но ликвидность,. как правило, ниже. Форвардные баллы обычно указываются в числовом выражении, например, +15,5 балла или минус -32,68 балла. Каждый пункт представляет собой 1/10 000, поэтому +15,5 пункта означает 0,00155 при добавлении к спотовой цене валюты.

Итак, если швейцарский франк можно купить по отношению к доллару США по курсу 1,2550 за спот, а форвардные пункты составляют +15,5, форвардный курс равен 1,25655 (или 1,2550 + 0,00155). Поскольку здесь были добавлены баллы, это будет представлять собой премиальный спред вместо скидки.

Пример дисконтного спреда

В качестве примера дисконтного спреда форвардные пункты будут вычтены из спотовой цены. Например, предположим, что спот-курс EUR/USD составляет 1 евро = 1,4000 / 1,4002 доллара США, и что шестимесячные процентные ставки для евро выше, чем для доллара США. Если дисконтный спрэд за шесть месяцев равен 25/24, шестимесячный курс евро составит 1 евро = 1,3975/1,3978 (1,4000 – 0,0025 и 1,4002 – 0,0024).

В качестве другого примера возьмем швейцарский франк и доллар США (USD/CHF), если спот-курс равен 1,2550, а форвардный курс минус -32,68, форвардный курс будет котироваться со скидкой: 1,2550 - 0,003268 = 1,251732.

Наконец, в качестве примера дисконтного спреда, когда бид превышает предложение, форвардная валютная сделка может котироваться как USD/CAD 1,30/1,29. Обратите внимание, что бид в этом случае больше, чем предложение, что необычно и приводит к классификации спреда со скидкой.

Особенности

• Дисконтный спред на финансовых рынках – это отрицательный форвардный спред, указывающий на то, что цена какого-либо актива сегодня более ценна, чем ожидается в будущем.

• Форвардный спред – это форвардный курс за вычетом форвардного курса или, в случае дисконтной ставки, форвардный курс за вычетом форвардного курса.

• Дисконтные спреды могут возникать при краткосрочном сокращении спроса или предложения или при разнице в процентных ставках по сделкам на рынке Форекс, в результате чего предложение оказывается выше предложения.