Écart de remise
Qu'est-ce qu'un écart de remise ?
Un écart d'actualisation se produit lorsque les points à terme qui sont soustraits du taux au comptant donnent un écart à terme négatif . Dans un écart d'actualisation, le prix de l'offre sera supérieur au prix de l'offre, ce qui indique que le prix attendu à l'avenir sera inférieur à ce qu'il est actuellement ; tandis que dans un spread premium, le prix de l'offre sera inférieur au prix de l'offre, indiquant le contraire.
Un écart d'escompte peut se produire dans une situation d'échange de devises à terme dans laquelle le prix acheteur est supérieur au prix vendeur ( vendeur ). Cela implique qu'il est moins cher d'acheter le spread que de le vendre, de sorte qu'il se négocie avec une décote.
Comment fonctionne un écart de remise
Les spreads à terme donnent aux traders une indication de l'offre et de la demande dans le temps. Plus l'écart est large, plus l'actif sous-jacent devrait avoir de la valeur à l'avenir. Plus la propagation est étroite, plus elle est précieuse dans le présent. Des spreads étroits, voire des spreads négatifs (d'actualisation), peuvent résulter de pénuries à court terme, réelles ou perçues, de l'actif sous-jacent. Avec les contrats de change à terme,. les écarts de décote se produisent fréquemment parce que les devises étrangères ont des taux d'intérêt différents qui leur sont attachés, ce qui affectera leur valeur future.
Il y a aussi un élément de coût de possession. Posséder l'actif suggère maintenant qu'il y a des coûts associés à sa conservation. Pour les matières premières, il peut s'agir de stockage, d'assurance et de financement. Pour les instruments financiers, il pourrait s'agir du financement et des coûts d'opportunité liés au verrouillage d'un engagement futur. Les frais de port peuvent également évoluer dans le temps. Alors que les coûts de stockage dans un entrepôt peuvent augmenter, les taux d'intérêt pour financer le sous-jacent peuvent augmenter ou diminuer. En d'autres termes, les commerçants doivent surveiller ces coûts au fil du temps pour s'assurer que leurs avoirs sont évalués correctement.
Les points à terme sont utilisés pour arriver aux prix d'un contrat à terme pur et simple et d'un swap de devises étrangères. Les forwards sont le plus souvent effectués pour des périodes allant jusqu'à un an. Les prix pour les dates ultérieures sont disponibles, mais la liquidité est généralement plus faible. Les points avancés sont généralement cités numériquement, tels que +15,5 points ou moins -32,68 points. Chaque point représente 1/10 000, donc +15,5 points signifie 0,00155 lorsqu'il est ajouté au prix au comptant d'une devise.
Ainsi, si le franc suisse peut être acheté contre le dollar américain au taux de 1,2550 au comptant et que les points à terme sont de +15,5, le taux à terme est de 1,25655 (ou 1,2550 + 0,00155). Étant donné que des points ont été ajoutés ici, cela constituerait un écart de prime au lieu d'une remise.
Exemple d'un écart de remise
À titre d'exemple d'écart d'actualisation, les points à terme seraient déduits du prix au comptant. Par exemple, supposons un taux au comptant EUR/USD de 1 EUR = 1,4000 / 1,4002 USD et que les taux d'intérêt à six mois pour l'euro soient plus élevés que pour l'USD. Si l'écart de décote pour six mois est de 25/24, le taux de l'euro à six mois sera de 1 EUR = 1,3975/1,3978 (1,4000 - 0,0025 et 1,4002 - 0,0024).
Comme autre exemple, en prenant le franc suisse et le dollar américain (USD/CHF), si le taux au comptant est de 1,2550 et les points à terme sont de moins -32,68, le taux à terme sera coté avec une décote : 1,2550 - 0,003268 = 1,251732.
Enfin, à titre d'exemple d'écart d'escompte où l'offre est supérieure à l'offre, une opération de change à terme peut être cotée à USD/CAD 1,30/1,29. Notez que l'offre est supérieure à l'offre dans ce cas, ce qui est inhabituel et l'amène à être classée comme un écart de remise.
Points forts
Un écart d'actualisation sur les marchés financiers se produit lorsqu'un écart à terme est négatif, ce qui indique que le prix d'un actif a plus de valeur aujourd'hui qu'il ne devrait l'être à l'avenir.
Le spread à terme est le taux à terme moins le taux au comptant, ou en cas de taux d'escompte, le taux au comptant moins le taux à terme.
Des spreads de remise peuvent se produire lorsqu'il y a une demande à court terme ou une compression de l'offre, ou lorsqu'il existe des différences de taux d'intérêt sur les transactions de change qui se traduisent par une offre supérieure à l'offre.
