Rabatt-Spread
Was ist eine Rabattspanne?
Ein Diskont-Spread entsteht, wenn die vom Kassakurs abgezogenen Forward-Punkte zu einem negativen Forward-Spread führen. Bei einem Discount-Spread ist der Geldkurs höher als der Briefkurs, was darauf hinweist, dass der erwartete Preis in der Zukunft niedriger sein wird als derzeit; während bei einem Premium-Spread der Geldkurs niedriger als der Briefkurs ist, was auf das Gegenteil hindeutet.
Ein Diskontspread kann in einer Devisenterminhandelssituation auftreten, in der der Geldkurs höher ist als der Briefkurs ( Briefkurs ). Dies impliziert, dass es billiger ist, den Spread zu kaufen als ihn zu verkaufen, sodass er mit einem Abschlag gehandelt wird.
Wie ein Rabatt-Spread funktioniert
Forward-Spreads geben Händlern einen Hinweis auf Angebot und Nachfrage im Laufe der Zeit. Je breiter der Spread, desto wertvoller wird der Basiswert voraussichtlich in der Zukunft sein. Je enger der Spread, desto wertvoller ist er in der Gegenwart. Enge Spreads oder sogar negative (Discount-)Spreads können aus kurzfristigen Engpässen, entweder real oder wahrgenommen, im zugrunde liegenden Vermögenswert resultieren. Bei Devisentermingeschäften treten häufig Diskontspreads auf, da Fremdwährungen unterschiedliche Zinssätze aufweisen, die sich auf ihren zukünftigen Wert auswirken.
Es gibt auch ein Element der Tragekosten. Der Besitz des Vermögenswerts deutet nun darauf hin, dass mit der Aufbewahrung Kosten verbunden sind. Bei Rohstoffen können das Lagerung, Versicherung und Finanzierung sein. Bei Finanzinstrumenten könnten dies die Finanzierung und die Opportunitätskosten für die Bindung an ein zukünftiges Engagement sein. Die Tragekosten können sich auch im Laufe der Zeit ändern. Während die Lagerkosten in einem Lagerhaus steigen können, können die Zinssätze zur Finanzierung des Basiswerts steigen oder fallen. Mit anderen Worten, Händler müssen diese Kosten im Laufe der Zeit überwachen, um sicherzustellen, dass ihre Bestände angemessen bewertet werden.
Terminpunkte werden verwendet, um die Preise sowohl für einen endgültigen Terminkontrakt als auch für einen Devisenswap zu ermitteln. Forwards werden am häufigsten für Zeiträume von bis zu einem Jahr getätigt. Preise für weiter entfernte Termine sind verfügbar, aber die Liquidität ist im Allgemeinen geringer. Forward-Punkte werden normalerweise numerisch angegeben, z. B. +15,5 Punkte oder minus -32,68 Punkte. Jeder Punkt stellt 1/10.000 dar, also bedeuten +15,5 Punkte 0,00155, wenn sie zu einem Währungskassakurs addiert werden.
Wenn also der Schweizer Franken gegenüber dem US-Dollar zum Kassakurs von 1,2550 gekauft werden kann und die Terminpunkte +15,5 betragen, beträgt der Terminkurs 1,25655 (oder 1,2550 + 0,00155). Da hier Punkte hinzugefügt wurden, würde dies einen Prämienspread anstelle eines Rabatts darstellen.
Beispiel für eine Rabattspanne
Als Beispiel für einen Discount-Spread würden Forward-Punkte vom Kassapreis abgezogen. Nehmen Sie zum Beispiel an, dass der Kassakurs EUR/USD 1 EUR = 1,4000 / 1,4002 USD beträgt und dass die Sechsmonatszinsen für den Euro höher sind als für den USD. Wenn die Diskontspanne für sechs Monate 25 / 24 beträgt, beträgt der Sechsmonats-Eurokurs 1 EUR = 1,3975 / 1,3978 (1,4000 - 0,0025 und 1,4002 - 0,0024).
Nehmen wir als weiteres Beispiel den Schweizer Franken und den US-Dollar (USD/CHF): Wenn der Kassakurs 1,2550 beträgt und die Terminpunkte minus -32,68 betragen, wird der Terminkurs mit einem Abschlag notiert: 1,2550 - 0,003268 = 1,251732.
Als Beispiel für einen Diskont-Spread schließlich, bei dem der Geldkurs höher ist als der Briefkurs, kann ein Devisentermingeschäft mit USD/CAD 1,30/1,29 notiert werden. Beachten Sie, dass das Gebot in diesem Fall höher ist als das Angebot, was ungewöhnlich ist und dazu führt, dass es als Discount-Spread klassifiziert wird.
Höhepunkte
Ein Discount-Spread an den Finanzmärkten liegt vor, wenn ein Forward-Spread negativ ist, was darauf hinweist, dass der Preis eines Vermögenswerts heute wertvoller ist, als er in der Zukunft erwartet wird.
Der Forward-Spread ist der Terminkurs abzüglich des Kassakurses oder im Falle eines Diskontsatzes der Kassakurs abzüglich des Terminkurses.
Diskontspreads können auftreten, wenn eine kurzfristige Nachfrage- oder Angebotsverknappung besteht oder wenn Zinssatzunterschiede bei Devisengeschäften bestehen, die zu einem höheren Gebot als dem Angebot führen.
