Валютный форвард

Что такое валютный форвард?

Валютный форвард — это обязательный контракт на валютном рынке,. который фиксирует обменный курс для покупки или продажи валюты в будущем. Валютный форвард — это, по сути, настраиваемый инструмент хеджирования, который не требует внесения предоплаты.

Другим важным преимуществом валютного форварда является то, что его условия не стандартизированы и могут быть адаптированы к конкретной сумме и для любого срока погашения или периода поставки, в отличие от валютных фьючерсов, торгуемых на бирже.

Понимание валютных форвардов

В отличие от других механизмов хеджирования, таких как валютные фьючерсы и опционные контракты,. которые требуют авансового платежа для маржинальных требований и выплаты премий соответственно, валютные форварды обычно не требуют авансового платежа при использовании крупными корпорациями и банками.

Однако валютный форвард обладает небольшой гибкостью и представляет собой юридически обязывающее обязательство, а это означает, что покупатель или продавец контракта не может уйти, если «фиксированная» ставка в конечном итоге окажется неблагоприятной. Таким образом, чтобы компенсировать риск непоставки или невыполнения расчетов, финансовые учреждения,. работающие с валютными форвардами, могут потребовать депозит от розничных инвесторов или небольших фирм, с которыми у них нет деловых отношений.

Валютный форвардный расчет может осуществляться как наличными, так и с поставкой, при условии, что вариант является взаимоприемлемым и заранее оговорен в договоре. Валютные форварды являются внебиржевыми (OTC) инструментами, поскольку они не торгуются на централизованной бирже и также известны как «прямые форварды».

Импортеры и экспортеры обычно используют валютные форварды для хеджирования колебаний обменных курсов.

Пример валютного форварда

Механизм расчета валютного форвардного курса прост и зависит от разницы процентных ставок для валютной пары (при условии, что обе валюты свободно торгуются на рынке форекс ).

Например, предположим, что текущий курс спот для канадского доллара составляет 1 доллар США = 1,0500 канадского доллара, годовая процентная ставка для канадских долларов составляет 3 процента, а годовая процентная ставка для долларов США составляет 1,5 процента.

Через год, исходя из паритета процентных ставок,. 1 доллар США плюс проценты по ставке 1,5 процента будут эквивалентны 1,0500 канадским долларам плюс проценты по ставке 3 процента, что означает:

• 1 доллар США (1 + 0,015) = 1,0500 канадских долларов x (1 + 0,03)

• 1,015 доллара США = 1,0815 канадского доллара или 1 доллар США = 1,0655 канадского доллара.

Таким образом, годовая форвардная ставка в этом случае составляет доллар США = 1,0655 канадского доллара. Обратите внимание, что, поскольку канадский доллар имеет более высокую процентную ставку, чем доллар США, он торгуется с форвардным дисконтом по отношению к доллару США. Кроме того, фактический спот-курс канадского доллара через год не имеет корреляции с годовым форвардным курсом в настоящее время.

Валютный форвардный курс просто основан на дифференциалах процентных ставок и не включает ожидания инвесторов относительно того, каким может быть фактический обменный курс в будущем.

Валютные форварды и хеджирование

Как валютный форвард работает в качестве механизма хеджирования? Предположим, канадская экспортная компания продает товаров на сумму 1 миллион долларов США американской компании и рассчитывает получить выручку от экспорта через год. Экспортер обеспокоен тем, что курс канадского доллара может укрепиться по сравнению с текущим курсом (1,0500) через год, а это означает, что он будет получать меньше канадских долларов за доллар США. Таким образом, канадский экспортер заключает форвардный контракт на продажу через год на 1 миллион долларов по форвардному курсу 1 доллар США = 1,0655 канадского доллара.

Если через год спот-курс составит 1 доллар США = 1,0300 канадских долларов (это означает, что курс канадского доллара повысился, как и ожидал экспортер), зафиксировав форвардный курс, экспортер получит прибыль в размере 35 500 канадских долларов (путем продажи 1 миллион долларов США по курсу 1,0655 канадских долларов, а не по спотовому курсу 1,0300 канадских долларов). С другой стороны, если спотовый курс через год составит 1,0800 канадских долларов (т. е. канадский доллар ослабнет вопреки ожиданиям экспортера), экспортер понесет условный убыток в размере 14 500 канадских долларов.

Особенности

• В отличие от биржевых фьючерсов и опционных контрактов, валютные форварды не требуют авансовых платежей при использовании крупными корпорациями и банками.

• Они обычно используются для хеджирования и могут иметь индивидуальные условия, такие как конкретная условная сумма или период поставки.

• Определение валютного форвардного курса зависит от разницы процентных ставок для рассматриваемой валютной пары.

• Валютные форварды — это внебиржевые контракты, торгуемые на валютных рынках, которые фиксируют обменный курс валютной пары.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

В чем разница между валютными форвардами и валютными фьючерсами?

Валютные форварды и фьючерсы очень похожи. Основное отличие состоит в том, что валютные фьючерсы имеют стандартизированные условия и торгуются на таких биржах, как Чикагская товарная биржа (CME), тогда как форварды имеют настраиваемые условия и торгуются внебиржево (OTC).

В каких валютах можно заключать валютные форварды?

Поскольку они настраиваются и торгуются на внебиржевом рынке, валютные форварды могут появляться на любом количестве валютных пар. Какие из них будут определяться контрагентами, участвующими в сделке.

Почему используются валютные форварды?

Валютные форварды используются для фиксации обменного курса на определенный период времени. Это часто используется для хеджирования рисков в иностранной валюте.