alennus leviäminen

Mikä on alennuskorko?

Diskonttausero syntyy, kun spot -korosta vähennetyt termiinipisteet johtavat negatiiviseen termiinieroon. Alennusmarginaalissa tarjoushinta on korkeampi kuin tarjoushinta, mikä osoittaa, että odotettu hinta tulevaisuudessa on alhaisempi kuin se on tällä hetkellä; kun taas preemiossa tarjoushinta on alempi kuin tarjoushinta, mikä osoittaa päinvastaista.

Alennusero voi syntyä valuuttatermiinikaupan tilanteessa, jossa tarjoushinta on korkeampi kuin tarjoushinta. Tämä tarkoittaa, että on halvempaa ostaa spread kuin myydä se, jolloin se käy kauppaa alennuksella.

Näin alennuslevitys toimii

Termiinierot antavat kauppiaille viitteitä kysynnästä ja tarjonnasta ajan mittaan. Mitä laajempi hajautus, sitä arvokkaampi kohde-etuuden odotetaan olevan tulevaisuudessa. Mitä kapeampi hajautus, sitä arvokkaampi se on nykyhetkellä. Pienet erot tai jopa negatiiviset (alennus) erot voivat johtua kohde-etuuden lyhytaikaisista, joko todellisista tai oletetuista vajeista. Valuuttatermiinien yhteydessä diskonttoeroja esiintyy usein, koska ulkomaan valuutoissa on erilaiset korot, jotka vaikuttavat niiden tulevaan arvoon.

Mukana on myös kantokuluja. Omaisuuden omistaminen nyt viittaa siihen, että sen säilyttämiseen liittyy kustannuksia. Hyödykkeiden osalta se voi olla varastointi, vakuutus ja rahoitus. Rahoitusvälineiden osalta se voisi olla rahoitusta ja tulevaan sitoumukseen sitoutumisesta aiheutuvia vaihtoehtoiskustannuksia. Myös kuljetuskustannukset voivat muuttua ajan myötä. Vaikka varastointikustannukset varastossa voivat nousta, kohde-etuuden rahoittamiseen käytettävät korot voivat nousta tai laskea. Toisin sanoen kauppiaiden on seurattava näitä kustannuksia ajan mittaan varmistaakseen, että heidän omistuksensa hinnoitellaan oikein.

Termiinipisteillä lasketaan sekä suoran termiinin että valuutanvaihtosopimuksen hinnat. Termiinit tehdään useimmiten enintään yhden vuoden ajalle. Hinnat myöhemmille ulostulopäiville ovat saatavilla, mutta likviditeetti on yleensä alhaisempi. Eteenpäin tulevat pisteet noteerataan yleensä numeerisesti, kuten +15,5 pistettä tai miinus -32,68 pistettä. Jokainen piste edustaa 1/10 000, joten +15,5 pistettä tarkoittaa 0,00155, kun se lisätään valuutan spot-hintaan.

Joten, jos Sveitsin frangia voi ostaa Yhdysvaltain dollaria vastaan spot-kurssilla 1,2550 ja termiinipisteet ovat +15,5, termiinikurssi on 1,25655 (tai 1,2550 + 0,00155). Koska tähän lisättiin pisteitä, tämä muodostaisi palkkion erotuksen alennuksen sijaan.

Esimerkki alennusleikkeestä

Esimerkkinä alennuserosta termiinipisteet vähennettäisiin spot-hinnasta. Oletetaan esimerkiksi, että EUR/USD spot-korko on 1 EUR = 1,4000 / 1,4002 USD ja että euron kuuden kuukauden korot ovat korkeammat kuin USD:n. Jos kuuden kuukauden alennusero on 25 / 24, kuuden kuukauden eurokorko on 1 EUR = 1,3975 / 1,3978 (1,4000 - 0,0025 ja 1,4002 - 0,0024).

Toisena esimerkkinä Sveitsin frangi ja Yhdysvaltain dollari (USD/CHF), jos spot-kurssi on 1,2550 ja termiinipisteet miinus -32,68, termiinikurssi noteerataan alennuksella: 1,2550 - 0,003268 = 1,251732.

Lopuksi esimerkkinä alennusmarginaalista, jossa tarjous on korkeampi kuin tarjous, valuuttatermiinikaupan arvo voi olla USD/CAD 1,30/1,29. Huomaa, että tarjous on tässä tapauksessa suurempi kuin tarjous, mikä on epätavallista ja aiheuttaa sen, että se luokitellaan alennuseroksi.

##Kohokohdat

• Diskonttausero rahoitusmarkkinoilla on, kun termiiniero on negatiivinen, mikä osoittaa, että jonkin omaisuuserän hinta on tänään arvokkaampi kuin sen odotetaan olevan tulevaisuudessa.

• Termiinikorko on termiinikorko vähennettynä spot-korolla, tai diskonttokoron tapauksessa spot-korko miinus termiinikorko.

• Alennuseroja voi esiintyä, kun on olemassa lyhytaikainen kysynnän tai tarjonnan supistus tai kun valuuttakaupoissa on korkoeroja, jotka johtavat tarjousta korkeampaan tarjoukseen.