afsláttarálag

Hvað er afsláttarálag?

Afsláttarálag á sér stað þegar framvirkir punktar sem dregnir eru frá staðgengisvexti leiða til neikvætt framvirkt álag. Í afslætti mun tilboðsverðið vera hærra en útboðsgengið, sem gefur til kynna að væntanlegt verð í framtíðinni verði lægra en það er nú; en í yfirverðsálagi verður kaupverðið lægra en útboðsgengið, sem gefur til kynna hið gagnstæða.

Afsláttarmunur getur átt sér stað í framvirkum gjaldeyrisviðskiptum þar sem kaupverðið er hærra en útboðsgengið. Þetta þýðir að það er ódýrara að kaupa álagið en að selja það þannig að það er verslað með afslætti.

Hvernig afsláttarálag virkar

Framvirkt álag gefur kaupmönnum vísbendingu um framboð og eftirspurn með tímanum. Því meira sem álagið er, því verðmætari er búist við að undirliggjandi eign verði í framtíðinni. Því þrengra sem útbreiðslan er, því verðmætari er hún í núinu. Þröngt álag, eða jafnvel neikvætt (afsláttar) álag, getur stafað af skammtímaskorti, hvort sem það er raunverulegt eða skynjað, í undirliggjandi eign. Með framvirkum gjaldmiðlum myndast afsláttarálag oft vegna þess að erlendir gjaldmiðlar hafa mismunandi vexti sem hafa áhrif á framtíðarverðmæti þeirra.

Það er líka þáttur í burðarkostnaði. Það að eiga eignina núna bendir til þess að kostnaður fylgi því að halda henni. Fyrir hrávöru getur það verið geymsla, tryggingar og fjármögnun. Fyrir fjármálagerninga gæti það verið fjármögnun og fórnarkostnaður við að festast í framtíðarskuldbindingu. Flutningskostnaður getur líka breyst með tímanum. Þó að geymslukostnaður í vöruhúsi geti aukist geta vextir til að fjármagna undirliggjandi hækkað eða lækkað. Með öðrum orðum, kaupmenn verða að fylgjast með þessum kostnaði með tímanum til að vera viss um að eign þeirra sé verðlögð á réttan hátt.

Framvirkir punktar eru notaðir til að komast að verði bæði fyrir beinan framvirkan samning og fyrir gjaldeyrisskiptasamninga. Framsendingar eru oftast gerðar í allt að eitt ár. Verð fyrir frekari út dagsetningar eru í boði, en lausafjárstaða er almennt lægri. Áframpunktar eru venjulega gefin upp með tölulegum hætti, svo sem +15,5 stig, eða mínus -32,68 stig. Hver punktur táknar 1/10.000, þannig að +15,5 stig þýðir 0,00155 þegar það er bætt við staðgengi gjaldmiðils.

Þannig að ef hægt er að kaupa svissneska frankann á móti Bandaríkjadal á genginu 1,2550 fyrir staðgreiðslu og framvirku punktarnir eru +15,5, þá er framvirka gengið 1,25655 (eða 1,2550 + 0,00155). Þar sem punktum hér var bætt við myndi þetta vera álagsálag í stað afsláttar.

Dæmi um afsláttarálag

Sem dæmi um afsláttarálag myndu framvirkir punktar dragast frá spotverði. Til dæmis, gerðu ráð fyrir að EUR/USD gengisvextir séu 1 EUR = 1,4000 / 1,4002 USD og að sex mánaða vextir fyrir evruna séu hærri en fyrir USD. Ef afsláttarálagið í sex mánuði er 25 / 24, verður sex mánaða evrugengið 1 EUR = 1,3975 / 1,3978 (1,4000 - 0,0025 og 1,4002 - 0,0024).

Sem annað dæmi, með svissneskum franka og Bandaríkjadal (USD/CHF), ef staðgengið er 1,2550 og framvirku punktarnir eru mínus -32,68, verður framvirka gengið gefið upp með afslætti: 1,2550 - 0,003268 = 1,251732.

Að lokum, sem dæmi um afsláttarálag þar sem tilboðið er hærra en tilboðið, má nefna framvirk gjaldeyrisviðskipti sem USD/CAD 1,30/1,29. Taktu eftir að tilboðið er hærra en tilboðið í þessu tilviki, sem er óvenjulegt og veldur því að það flokkast sem afsláttarálag.

##Hápunktar

• Afsláttarálag á fjármálamörkuðum er þegar framvirkt álag er neikvætt, sem gefur til kynna að verð einhverrar eignar sé verðmætara í dag en búist er við að verði í framtíðinni.

• Framvirkt álag er framvirkir vextir að frádregnum staðgengisvöxtum, eða ef um ávöxtunarvexti er að ræða, staðgreiðsluvextir að frádregnum framvirkum vöxtum.

• Afsláttarálag getur átt sér stað þegar skammtímaeftirspurn eða framboðskreppa er eða þegar vaxtamunur er á gjaldeyrisviðskiptum sem leiða til hærra tilboðs en tilboðið.