rabattspridning
Vad är en rabattspridning?
En diskonteringsspread uppstår när terminspunkterna som subtraheras från avistakursen resulterar i en negativ terminsspread. I en rabattspread kommer köpkursen att vara högre än erbjudandepriset, vilket indikerar att det förväntade priset i framtiden kommer att vara lägre än det är för närvarande; medan i en premiumspread kommer köpkursen att vara lägre än erbjudandepriset, vilket indikerar motsatsen.
En diskonteringsspread kan uppstå i en terminshandelssituation där köpkursen är högre än erbjudandet ( förfrågan ). Detta innebär att det är billigare att köpa spreaden än att sälja den, så att den handlas med rabatt.
Hur en rabattspridning fungerar
Forward spreadar ger handlare en indikation på utbud och efterfrågan över tid. Ju bredare spridningen är, desto mer värdefull förväntas den underliggande tillgången vara i framtiden. Ju smalare spridning, desto mer värdefull är den i nuet. Smala spreadar, eller till och med negativa (rabatt)spreadar, kan vara resultatet av kortsiktiga brister, antingen verkliga eller upplevda, i den underliggande tillgången. Med valutaterminer förekommer diskonteringsspreadar ofta eftersom utländska valutor har olika räntor kopplade till dem som kommer att påverka deras framtida värde.
Det finns också en del av kostnaden. Att äga tillgången nu tyder på att det finns kostnader förknippade med att behålla den. För råvaror kan det vara lagring, försäkring och finansiering. För finansiella instrument kan det handla om finansiering och alternativkostnader för att låsa in ett framtida åtagande. Transportkostnaderna kan också förändras över tiden. Medan lagringskostnaderna i ett lager kan öka, kan räntorna för att finansiera det underliggande öka eller minska. Med andra ord måste handlare övervaka dessa kostnader över tid för att vara säker på att deras innehav är korrekt prissatta.
Terminspoäng används för att komma fram till priserna för både ett direkt terminskontrakt och för en valutaswap. Forwards görs oftast för perioder på upp till ett år. Priser för längre ut datum är tillgängliga, men likviditeten är generellt sett lägre. Forward-poäng anges vanligtvis numeriskt, till exempel +15,5 poäng eller minus -32,68 poäng. Varje poäng representerar 1/10 000, så +15,5 poäng betyder 0,00155 när det läggs till ett valutaspotpris.
Så om den schweiziska francen kan köpas mot den amerikanska dollarn till kursen 1,2550 för spot, och terminspoängen är +15,5, är terminskursen 1,25655 (eller 1,2550 + 0,00155). Eftersom poäng här lades till skulle detta utgöra en premiespread istället för en rabatt.
Exempel på en rabattspridning
Som ett exempel på en rabattspread skulle terminspoäng dras av från spotpriset. Antag till exempel en avistakurs för EUR/USD på 1 EUR = 1,4000 / 1,4002 USD, och att sexmånadersräntorna för euron är högre än för USD. Om diskonteringsspreaden för sex månader är 25/24, blir sexmånaders eurokursen 1 EUR = 1,3975 / 1,3978 (1,4000 - 0,0025 och 1,4002 - 0,0024).
Som ett annat exempel, med schweizerfranc och US-dollar (USD/CHF), om avistakursen är 1,2550 och terminspoängen är minus -32,68, kommer terminskursen att noteras med en rabatt: 1,2550 - 0,003268 = 1,251732.
Slutligen, som ett exempel på en rabattspread där budet är högre än erbjudandet, kan en valutaterminshandel noteras som USD/CAD 1,30/1,29. Observera att budet är högre än budet i detta fall, vilket är ovanligt och gör att det klassificeras som en rabattspread.
##Höjdpunkter
– En diskonteringsspread på finansiella marknader är när en terminsspread är negativ, vilket indikerar att priset på någon tillgång är mer värdefullt idag än vad det förväntas bli i framtiden.
Terminsspreaden är terminsräntan minus avistakursen, eller i händelse av en diskonteringsränta, avistakursen minus terminsräntan.
Rabattspreadar kan uppstå när det finns en kortsiktig efterfrågan eller utbudspress, eller när det finns ränteskillnader på valutaaffärer som resulterar i ett bud som är högre än erbjudandet.
