Niedostarczenie (FTD)

Co to jest brak dostarczenia (FTD)?

Brak dostarczenia (FTD) odnosi się do sytuacji, w której jedna ze stron kontraktu handlowego (niezależnie od tego, czy chodzi o akcje, kontrakty futures, opcje lub kontrakty forward ) nie wywiązuje się ze swojego zobowiązania. Takie niepowodzenia mają miejsce, gdy kupujący (strona z długą pozycją) nie ma wystarczającej ilości pieniędzy, aby odebrać dostawę i zapłacić za transakcję przy rozliczeniu.

Awaria może również wystąpić, gdy sprzedający (strona z krótką pozycją) nie jest właścicielem wszystkich lub żadnego z aktywów bazowych wymaganych do rozliczenia, a więc nie może dokonać dostawy.

Zrozumienie niepowodzenia w dostawie

Za każdym razem, gdy zawierana jest transakcja, obie strony transakcji są umownie zobowiązane do przekazania środków pieniężnych lub aktywów przed datą rozliczenia. Następnie, jeśli transakcja nie zostanie rozliczona, jedna strona transakcji nie została dostarczona. Niedostarczenie może nastąpić również w przypadku problemów technicznych w procesie rozliczeniowym prowadzonym przez daną izbę rozliczeniową.

Niedostarczenie ma kluczowe znaczenie przy omawianiu krótkiej sprzedaży nagiej. Kiedy dochodzi do nagiej krótkiej sprzedaży, osoba fizyczna zgadza się sprzedać akcje, których ani ona, ani powiązany z nią broker nie posiadają, a osoba ta nie ma możliwości udowodnienia, że ma dostęp do takich akcji. Przeciętna osoba nie jest w stanie robić tego rodzaju handlu. Jednak osoba pracująca jako inwestor na własny rachunek dla firmy handlowej i ryzykująca własny kapitał może być w stanie. Chociaż byłoby to uznane za niezgodne z prawem, niektóre takie osoby lub instytucje mogą sądzić, że firma, której skrócili, zniknie z rynku, a zatem w przypadku krótkiej sprzedaży nagiej mogą być w stanie osiągnąć zysk bez odpowiedzialności.

Następnie, oczekujące niedostarczenie tworzy tak zwane „akcje fantomowe” na rynku, które mogą osłabić cenę akcji bazowych. Innymi słowy, nabywca po drugiej stronie takich transakcji może posiadać akcje na papierze, które w rzeczywistości nie istnieją.

Reakcje łańcuchowe niepowodzenia w realizacji wydarzeń

Kilka problemów pojawia się, gdy transakcje nie są odpowiednio rozliczane z powodu potencjalnego braku dostawy. Zarówno rynki akcji, jak i instrumentów pochodnych mogą nie być w stanie dostarczyć zdarzenia.

W przypadku kontraktów forward strona z niedostarczeniem krótkiej pozycji może spowodować znaczne problemy dla strony z długą pozycją. Ta trudność występuje, ponieważ kontrakty te często obejmują znaczne wolumeny aktywów, które są związane z operacjami biznesowymi na pozycji długiej.

W biznesie sprzedawca może przedsprzedać rzecz, której jeszcze nie posiada. Często będzie to spowodowane opóźnioną wysyłką od dostawcy. Kiedy przychodzi czas, aby sprzedawca dostarczył kupującemu, nie może on zrealizować zamówienia, ponieważ dostawca się spóźnił. Kupujący może anulować zamówienie, pozostawiając sprzedającemu utraconą sprzedaż, bezużyteczne zapasy i konieczność kontaktu z spóźnionym dostawcą. Tymczasem kupujący nie będzie miał tego, czego potrzebuje. Środki zaradcze obejmują wejście sprzedawcy na rynek, aby kupić pożądane towary po wyższych cenach.

Ten sam scenariusz dotyczy instrumentów finansowych i towarowych. Niedostarczenie w jednej części łańcucha może wpłynąć na uczestników znajdujących się znacznie dalej w tym łańcuchu.

W czasie kryzysu finansowego w 2008 r. liczba niewykonanych zobowiązań wzrosła. Podobnie jak w przypadku kitingu czekowego,. gdzie ktoś wypisuje czek, ale nie zabezpieczył jeszcze środków na jego pokrycie, sprzedający nie oddawali papierów wartościowych sprzedanych na czas. Opóźnili proces zakupu papierów wartościowych po niższej cenie z dostawą. Organy regulacyjne nadal muszą zająć się tą praktyką.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Rozliczenie tych zobowiązań następuje przy rozliczeniu handlowym.

• Niedostarczenie może wystąpić w kontraktach na instrumenty pochodne lub przy sprzedaży krótkiej nago.

• W przypadku kupujących oznacza to brak gotówki; w przypadku sprzedawców oznacza to brak towaru.

• Niedostarczenie (FTD) odnosi się do niemożności wywiązania się ze swoich zobowiązań handlowych.