Toimituksen epäonnistuminen (FTD)
Mitä on toimittamatta jättäminen (FTD)?
Toimituksen epäonnistuminen (FTD) viittaa tilanteeseen, jossa kaupankäyntisopimuksen osapuoli (olipa kyseessä osakkeet, futuurit, optiot tai termiinisopimukset ) ei täytä velvoitettaan. Tällaisia epäonnistumisia ilmenee, kun ostajalla (pitkän positioyrityksen osapuolella) ei ole tarpeeksi rahaa ottamaan vastaan toimitusta ja maksamaan kauppaa tilityksen yhteydessä.
Epäonnistuminen voi tapahtua myös silloin, kun myyjä (lyhyen position omaava osapuoli) ei omista kaikkia tai mitään selvityksen yhteydessä vaadittua kohde -etuutta,. eikä näin ollen voi suorittaa toimitusta.
Toimituksen epäonnistumisen ymmärtäminen
Aina kun kauppa tehdään, molemmat osapuolet ovat sopimuksessa velvollisia siirtämään joko käteistä tai omaisuutta ennen selvityspäivää. Myöhemmin, jos tapahtumaa ei suoriteta, tapahtuman toinen puoli on epäonnistunut. Toimitus epäonnistuu myös, jos asianomaisen selvityskeskuksen suorittamassa selvitysprosessissa on tekninen ongelma.
Toimittamatta jättäminen on kriittinen keskusteltaessa alastomasta lyhyeksi myynnistä. Kun alastomainen lyhyeksi myynti tapahtuu, henkilö suostuu myymään osakkeita, joita hänellä tai hänen kumppaninsa välittäjällä ei ole, eikä henkilö voi millään perustella pääsyään tällaisiin osakkeisiin. Keskivertohenkilö ei pysty tekemään tällaista kauppaa. Kaupankäyntiyrityksen yksityisenä elinkeinonharjoittajana työskentelevä henkilö, joka riskeeraa oman pääomansa, saattaa kuitenkin olla mahdollista. Vaikka sen tekeminen katsottaisiin laittomaksi, jotkin tällaiset henkilöt tai laitokset saattavat uskoa, että heidän lyhytsatamaansa yritys lopettaa toimintansa, ja näin ollen he voivat saada voittoa ilman vastuuvelvollisuutta.
Myöhemmin odotettavissa oleva toimituksen epäonnistuminen luo markkinoille niin kutsuttuja "haamuosakkeita", jotka voivat laimentaa kohde-etuutena olevan osakkeen hintaa. Toisin sanoen tällaisten kauppojen toisella puolella oleva ostaja voi omistaa paperilla osakkeita, joita ei todellisuudessa ole olemassa.
Ketjureaktiot tapahtumien toimittamatta jättämisestä
Useita ongelmia ilmenee, kun kaupat eivät ratkea asianmukaisesti mahdollisen toimituksen epäonnistumisen vuoksi. Sekä osake- että johdannaismarkkinoilla voi esiintyä toimitushäiriöitä.
Termiinisopimuksissa lyhyen position toimittamatta jättäminen voi aiheuttaa merkittäviä ongelmia pitkän position osapuolelle. Tämä vaikeus johtuu siitä, että näihin sopimuksiin liittyy usein huomattavia määriä omaisuutta, joka on olennaista pitkän positioiden liiketoiminnalle.
Liiketoiminnassa myyjä voi ennakkomyydä esineen, jota hänellä ei vielä ole hallussaan. Usein tämä johtuu toimittajan toimituksen viivästymisestä. Kun myyjän on aika toimittaa tavarat ostajalle, hän ei voi täyttää tilausta, koska toimittaja oli myöhässä. Ostaja voi peruuttaa tilauksen jättäen myyjälle menetettyä myyntiä, turhaa varastoa ja tarve käsitellä myöhässä olevan toimittajan kanssa. Samaan aikaan ostajalla ei ole tarvitsemaansa. Korjauskeinoihin kuuluu se, että myyjä menee markkinoille ostamaan haluttuja tavaroita mahdollisesti korkeammalla hinnalla.
Sama skenaario koskee rahoitus- ja hyödykeinstrumentteja. Epäonnistuminen yhdessä ketjun osassa voi vaikuttaa osallistujiin paljon alempana ketjussa.
Vuoden 2008 finanssikriisin aikana epäonnistumiset toimituksissa lisääntyivät. Samalla tavalla kuin shekkileijaus,. jossa joku kirjoittaa shekin, mutta ei ole vielä varmistanut varoja sen kattamiseksi, myyjät eivät luovuttaneet myytyjä arvopapereita ajoissa. He viivyttelivät arvopapereiden ostamista halvemmalla toimitusta varten. Sääntelyviranomaisten on vielä puututtava tähän käytäntöön.
##Kohokohdat
Näiden velvoitteiden huomioon ottaminen tapahtuu kauppaselvityksen yhteydessä.
Toimituksen epäonnistuminen voi tapahtua johdannaissopimuksissa tai lyhyeksi myytäessä.
Ostajien tapauksessa se tarkoittaa, ettei heillä ole käteistä; myyjien tapauksessa se tarkoittaa, ettei tavaraa ole.
Toimituksen epäonnistuminen (FTD) tarkoittaa sitä, että henkilö ei pysty täyttämään kaupankäyntivelvoitteitaan.
