Стратегия Хэллоуина

Что такое стратегия Хэллоуина?

Стратегия Хэллоуина, эффект Хэллоуина или индикатор Хэллоуина — это стратегия выбора времени для рынка,. основанная на гипотезе о том, что акции работают лучше с 31 октября (Хэллоуин) по 1 мая, чем с начала мая до конца октября. Стратегия утверждает, что разумно покупать акции в ноябре, держать их в течение зимних месяцев, а затем продавать в апреле, инвестируя в другие классы активов с мая по октябрь. Некоторые из тех, кто придерживается этой тактики, говорят, что вообще не инвестируют в летние месяцы.

Идея о том, что инвесторы могут таким образом рассчитывать рынок, противоречит стратегии « купи и держи », в которой инвестор может переждать месяцы спада и инвестировать на более длительный срок. Превосходные результаты, кажется, противоречат предпосылке гипотезы эффективного рынка и тому, что акции ведут себя совершенно случайным образом.

Понимание стратегии Хэллоуина

Стратегия Хэллоуина тесно связана с часто повторяемым советом продать в мае и уйти. Стоит отметить, что некоторые вариации этой стратегии на самом деле существуют уже довольно давно. Аксиома, столь часто придуманная в финансовых СМИ, также повторялась в течение последних двух столетий, и ее более длинная версия была одной из вариаций этих слов: Продай в мае, уходи, приходи снова День Святого Леже.

Многие считают, что идея отказываться от акций в мае каждого года берет свое начало в Соединенном Королевстве, где привилегированный класс покидал Лондон и направлялся в свои загородные поместья на лето, в значительной степени игнорируя свои инвестиционные портфели,. только для того, чтобы вернуться в сентябре. Те, кто придерживается этой точки зрения, вероятно, ожидают, что продавцы, трейдеры,. брокеры,. аналитики по акциям и другие представители инвестиционного сообщества обычно покидают летом свои столичные финансовые центры в пользу таких оазисов, как Хэмптонс в Нью-Йорке, Нантакет в Нью-Йорке. Массачусетс и их эквиваленты в других местах.

Тем не менее, Свен Боуман и Бен Якобсен опубликовали статью в American Economic Review, в которой специально изучали динамику акций в период с ноября по апрель и назвали ее индикатором Хэллоуина. По их наблюдению, инвестор, который будет использовать стратегию Хеллоуина, чтобы полностью инвестировать в течение одного шестимесячного периода и уйти с рынка в течение других шести месяцев в году, теоретически получит лучшую часть годового дохода, но только с половиной. разоблачение того , кто инвестирует в акции круглый год .

Эффективность стратегии

У стратегии Хэллоуина действительно есть доказательства, заслуживающие внимания. Историческая доходность акций показывает, что предпосылка стратегии Хэллоуина была в основном верна на протяжении последних пятидесяти лет — что месяцы с ноября по апрель на самом деле обеспечили инвесторам более высокий прирост капитала,. чем в другие месяцы года.

Результаты также показывают, что стратегия продаж в мае успешно опережает рынок более чем в 80% случаев при использовании на пятилетнем горизонте и более чем в 90% случаев успешно опережает рынок при использовании в течение 10 лет. Рамка.

На приведенном ниже графике показан эффект Хэллоуина для акций США за сопоставимые периоды 1970–2017 и 1991–2017 годов. Это указывает на то, что доходность индекса Standard & Poor's 500 (S&P 500) намного выше с ноября по апрель, чем с мая по октябрь.

Что вызывает эффект Хэллоуина?

Никто не смог окончательно определить причину этой сезонной аномалии. В то время как многие наблюдатели за рынком считают, что летние каникулы специалистов по инвестициям действительно влияют на рыночную ликвидность — или что нежелание инвесторов рисковать в летние месяцы, по крайней мере, частично ответственно за разницу в сезонной доходности — эти понятия предполагают, что увеличение участия означает увеличение прибыль.

Тем не менее, обвалы рынка и подобные инвестиционные катастрофы сопровождаются самыми высокими уровнями по объему и участию. Таким образом, предположение о расширении участия может иметь некоторую корреляцию с прибылью, но вряд ли приведет к этой выгоде. Близость к торговым ресурсам также вряд ли может быть объяснением, поскольку электронная торговля позволяет инвесторам со всего мира участвовать — так же легко, как с пляжа, так и из зала заседаний.

Нет недостатка в теориях, поддерживающих все, во что хочется верить о стратегии Хэллоуина. Сколько существует различных мнений об эффекте Хэллоуина, столько же и теорий, поддерживающих эти мнения. Стратегия Хэллоуина очаровательна именно потому, что это одновременно и эмпирическая аномалия, и загадка.

Особенности

Варианты этой стратегии и сопутствующие ей аксиомы существуют уже более века.
Индикатор Хэллоуина интересен тем, что является эмпирической аномалией, а также загадкой.
Есть свидетельства того, что эта стратегия работает хорошо в течение нескольких лет, но никто не предложил удовлетворительного объяснения, почему она работает.
Стратегия Хэллоуина предполагает, что инвесторы должны полностью инвестировать в акции с ноября по апрель и не вкладывать в акции с мая по октябрь.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Эффект Хэллоуина реален?

Некоторые вариации стратегии Хэллоуина существуют уже довольно давно. Аксиома, столь часто придуманная в финансовых СМИ, также повторялась в течение последних двух столетий, и ее более длинная версия была одной из вариаций этих слов: Продай в мае, уходи, приходи снова День Святого Леже.

Стратегия инвестирования на Хэллоуин лучше, чем покупка и удержание?

Историческая доходность акций показывает, что предпосылка стратегии Хэллоуина была в основном верна на протяжении последних пятидесяти лет — что месяцы с ноября по апрель на самом деле обеспечили инвесторам более высокий прирост капитала, чем в другие месяцы года. Результаты также показывают, что стратегия продаж в мае успешно опережает рынок более чем в 80% случаев при использовании на пятилетнем горизонте и более чем в 90% случаев успешно опережает рынок при использовании в течение 10 лет. Рамка.

Влияет ли трата денег на Хэллоуин на экономику?

Да. По данным Национальной федерации розничной торговли, американцы планировали потратить на Хэллоуин в 2021 году 10,14 миллиарда долларов, и эта сумма неуклонно росла на протяжении многих лет. Ожидалось, что расходы на индивидуальном уровне составят 102,74 доллара США в таких сегментах, как: конфеты, украшения, костюмы, тыквы, праздничные принадлежности и открытки.