Halloween-strategi
Hva er Halloween-strategien?
Halloween-strategien, Halloween-effekten eller Halloween-indikatoren er en markedstimingstrategi basert på hypotesen om at aksjer gir bedre resultater fra 31. oktober (Halloween) til 1. mai enn de gjør fra begynnelsen av mai til slutten av oktober. Strategien antyder at det er fornuftig å kjøpe aksjer i november, holde dem gjennom vintermånedene, deretter selge i april, mens du investerer i andre aktivaklasser fra mai til oktober. Noen som abonnerer på denne taktikken sier at de ikke skal investere i det hele tatt i sommermånedene.
Ideen om at investorer kan time markedet på denne måten er i strid med kjøp-og-hold- strategien, der en investor kan ri ned måneder, og investere på lengre sikt. De overlegne resultatene ser ut til å motsi premisset for den effektive markedshypotesen og at aksjer oppfører seg på en helt tilfeldig måte.
Forstå Halloween-strategien
Halloween-strategien er nært knyttet til det ofte gjentatte rådet om å selge i mai og gå bort. Det er verdt å merke seg at noen varianter av denne strategien faktisk har eksistert i ganske lang tid. Aksiomet så ofte laget i finansmedier ble også gjentatt i løpet av de siste to århundrene, og den lengre versjonen var en variant av disse ordene: Selg i mai, gå bort, kom igjen St. Leger-dagen.
Mange tror at ideen om å forlate aksjer i mai hvert år har sin opprinnelse i Storbritannia, der den privilegerte klassen ville forlate London og dra til landstedene sine for sommeren, i stor grad ignorere investeringsporteføljene deres , for så å komme tilbake i september. De som abonnerer på denne oppfatningen vil sannsynligvis forvente at det er vanlig at selgere, handelsmenn,. meglere,. aksjeanalytikere og andre i investeringsmiljøet forlater sine storbyfinanssentre om sommeren til fordel for oaser som Hamptons i New York, Nantucket i Massachusetts, og deres ekvivalenter andre steder.
Sven Bouman og Ben Jacobsen publiserte imidlertid en artikkel i American Economic Review som spesifikt studerte utviklingen til aksjer i perioden fra november til april og kalte dette Halloween-indikatoren. I deres observasjon ville en investor som ville bruke Halloween-strategien for å være fullt investert i en seksmånedersperiode og ute av markedet i de andre seks månedene av året teoretisk høste den beste delen av en årlig avkastning, men med bare halvparten eksponeringen av noen som investerer i aksjer året rundt.
Gjennomføring av strategien
Halloween-strategien har bevis som er verdt å vurdere. Historisk aksjeavkastning tyder på at forutsetningen for Halloween-strategien stort sett har vært sann gjennom det siste halve århundret – at månedene fra november til april faktisk har gitt investorer sterkere kapitalgevinster enn de andre månedene i året.
Resultatene viser også at en salgsstrategi i mai lykkes med å slå markedet mer enn 80 % av tiden når den er ansatt over en femårshorisont, og mer enn 90 % lykkes i å slå markedet når den brukes med en 10-års tid. ramme.
Grafen nedenfor viser Halloween-effekten for amerikanske aksjer for de sammenlignbare periodene 1970–2017 og 1991–2017. Det indikerer at avkastningen på Standard & Poor's 500 (S&P 500)-indeksen er mye høyere fra november til april enn fra mai til oktober.
Hva forårsaker Halloween-effekten?
Ingen har klart å identifisere årsaken til denne sesongmessige anomalien. Mens mange markedsovervåkere tror at investeringseksperters sommerferier har en innvirkning på markedslikviditeten – eller at investorers risikoavsky i sommermånedene i det minste delvis er ansvarlig for forskjellen i sesongmessig avkastning – antar disse forestillingene at økt deltakelse betyr økt gevinster.
Imidlertid følges markedskrasj og lignende investeringskatastrofer av de høyeste nivåene i volum og deltakelse. Derfor kan antakelsen om økt deltakelse ha en viss korrelasjon med gevinster, men det er ikke sannsynlig at den forårsaker gevinstene. Nærhet til handelsressurser vil sannsynligvis heller ikke være en forklaring, ettersom elektronisk handel lar investorer over hele verden delta – like enkelt fra stranden som fra styrerommet.
Det er ingen mangel på teorier som støtter hva man vil tro om Halloween-strategien. For så mange forskjellige meninger som det er om Halloween-effekten, er det like mange teorier som støtter disse meningene. Halloween-strategien er fascinerende av den grunn at den både er en empirisk anomali og et mysterium.
Høydepunkter
– Variasjoner av denne strategien og dens medfølgende aksiomer har eksistert i mer enn et århundre.
– Halloween-indikatoren er fascinerende av den grunn at den er en empirisk anomali så vel som et mysterium.
– Det er bevis på at denne strategien fungerer godt over flere år, men ingen har gitt en tilfredsstillende forklaring på hvorfor den fungerer.
– Halloween-strategien foreslår at investorer bør være fullt investert i aksjer fra november til april, og ut av aksjer fra mai til oktober.
FAQ
Er Halloween-effekten ekte?
Noen varianter av Halloween-strategien har eksistert i ganske lang tid. Aksiomet så ofte laget i finansmedier ble også gjentatt i løpet av de siste to århundrene, og den lengre versjonen var en variant av disse ordene: Selg i mai, gå bort, kom igjen St. Leger-dagen.
Overgår investeringsstrategien for Halloween kjøp og hold?
Historisk aksjeavkastning tyder på at forutsetningen for Halloween-strategien stort sett har vært sann gjennom det siste halve århundret – at månedene fra november til april faktisk har gitt investorer sterkere kapitalgevinster enn de andre månedene i året. Resultatene viser også at en salgsstrategi i mai lykkes med å slå markedet mer enn 80 % av tiden når den er ansatt over en femårshorisont, og mer enn 90 % lykkes i å slå markedet når den brukes med en 10-års tid. ramme.
Har det å bruke penger på Halloween en effekt på økonomien?
Ja. I følge National Retail Federation planla amerikanerne å bruke 10,14 milliarder dollar på Halloween i 2021 og har vært jevnt stigende i mange år. Utgifter på individuelt nivå ble forventet å være $102,74 på tvers av segmenter som: godteri, dekorasjoner, kostymer, gresskar, festutstyr og kort.
