Halloween strategi
Hvad er Halloween-strategien?
Halloween-strategien, Halloween-effekten eller Halloween-indikatoren er en markedstimingstrategi baseret på hypotesen om, at aktier klarer sig bedre fra okt. 31 (Halloween) til 1. maj, end de gør fra begyndelsen af maj til slutningen af oktober. Strategien antyder, at det er fornuftigt at købe aktier i november, holde dem gennem vintermånederne og derefter sælge i april, mens man investerer i andre aktivklasser fra maj til oktober. Nogle, der abonnerer på denne taktik, siger, at de slet ikke skal investere i sommermånederne.
Ideen om, at investorer kan time markedet på denne måde, er i modstrid med køb-og-hold- strategien, hvor en investor kan ride ned i måneder og investere på længere sigt. De overlegne resultater ser ud til at modsige præmissen for den effektive markedshypotese, og at aktier opfører sig på en fuldstændig tilfældig måde.
##Forstå Halloween-strategien
Halloween-strategien er tæt forbundet med det ofte gentagne råd om at sælge i maj og gå væk. Det er værd at bemærke, at en vis variation af denne strategi faktisk har eksisteret i ret lang tid. Det aksiom, der så ofte opfandt i finansielle medier, blev også gentaget i løbet af de sidste to århundreder, og dets længere version var en variation af disse ord: Sælg i maj, gå væk, kom igen Leger dag.
Mange tror, at ideen om at opgive aktier i maj hvert år har sin oprindelse i Det Forenede Kongerige, hvor den privilegerede klasse ville forlade London og tage til deres landejendomme til sommer, stort set ignorere deres investeringsporteføljer , for så at vende tilbage i september. De, der abonnerer på denne opfattelse, ville sandsynligvis forvente, at det er almindeligt, at sælgere, handlende,. mæglere,. aktieanalytikere og andre i investeringssamfundet forlader deres finanscentre i storbyerne om sommeren til fordel for oaser som Hamptons i New York, Nantucket i Massachusetts, og deres ækvivalenter andre steder.
Sven Bouman og Ben Jacobsen offentliggjorde dog en artikel i American Economic Review, der specifikt undersøgte aktiernes udvikling i perioden fra november til april og døbte dette Halloween-indikatoren. I deres observation ville en investor, der ville bruge Halloween-strategien til at være fuldt investeret i en seks-måneders periode og ude af markedet i de andre seks måneder af året, teoretisk høste den bedste del af et årligt afkast, men med kun halvdelen eksponeringen af en,. der investerer i aktier året rundt.
Udførelse af strategien
Halloween-strategien har beviser, der er værd at overveje. Historiske aktieafkast tyder på, at præmissen for Halloween-strategien for det meste har været sand gennem det sidste halve århundrede - at månederne fra november til april faktisk har givet investorer stærkere kapitalgevinster end de andre måneder af året.
Resultater viser også, at en strategi med salg i maj har succes med at slå markedet mere end 80 % af tiden, når den er ansat over en femårig horisont, og mere end 90 % succes med at slå markedet, når den bruges med en 10-årig periode ramme.
Grafen nedenfor viser Halloween-effekten for amerikanske aktier for de sammenlignelige perioder 1970-2017 og 1991-2017. Det indikerer, at afkastet på Standard & Poor's 500 (S&P 500)-indekset er meget højere fra november til april, end det er fra maj til oktober.
Hvad forårsager Halloween-effekten?
Ingen har været i stand til endeligt at identificere en årsag til denne sæsonbetingede anomali. Mens mange markedsobservatører mener, at investeringsprofessionelles sommerferier har en indvirkning på markedets likviditet – eller at investorernes aversion mod risiko i sommermånederne er i det mindste delvist ansvarlig for forskellen i sæsonafkast – antager disse begreber, at øget deltagelse betyder øget gevinster.
Markedskrak og lignende investeringskatastrofer er dog fulgt af de højeste niveauer i volumen og deltagelse. Derfor kan antagelsen om øget deltagelse have en vis sammenhæng med gevinster, men det er ikke sandsynligt, at det forårsager gevinsterne. Nærhed til handelsressourcer er sandsynligvis heller ikke en forklaring, da elektronisk handel giver investorer over hele verden mulighed for at deltage - lige så nemt fra stranden som fra bestyrelseslokalet.
Der er ingen mangel på teorier, der understøtter, hvad man vil tro om Halloween-strategien. For så mange forskellige meninger, som der er om Halloween-effekten, er der lige mange teorier, der understøtter disse meninger. Halloween-strategien er fascinerende af den grund, at den både er en empirisk anomali og et mysterium.
##Højdepunkter
Variationer af denne strategi og dens ledsagende aksiomer har eksisteret i mere end et århundrede.
Halloween-indikatoren er fascinerende af den grund, at den er en empirisk anomali såvel som et mysterium.
Der er dokumentation for, at denne strategi fungerer godt over flere år, men ingen har givet en tilfredsstillende forklaring på, hvorfor den virker.
Halloween-strategien foreslår, at investorer bør investeres fuldt ud i aktier fra november til april og ude af aktier fra maj til oktober.
##Ofte stillede spørgsmål
Er Halloween-effekten ægte?
Nogle varianter af Halloween-strategien har eksisteret i ret lang tid. Det aksiom, der så ofte opfandt i finansielle medier, blev også gentaget i løbet af de sidste to århundreder, og dets længere version var en variation af disse ord: Sælg i maj, gå væk, kom igen Leger dag.
Overgår Halloween-investeringsstrategien køb og hold?
Historiske aktieafkast tyder på, at præmissen for Halloween-strategien for det meste har været sand gennem det sidste halve århundrede - at månederne fra november til april faktisk har givet investorer stærkere kapitalgevinster end de andre måneder af året. Resultaterne viser også, at en salgsstrategi i maj har succes med at slå markedet mere end 80 % af tiden, når den er ansat over en femårig horisont, og mere end 90 % succes med at slå markedet, når den bruges med en 10-årig periode ramme.
Har det en effekt på økonomien at bruge penge på Halloween?
Ja. Ifølge National Retail Federation planlagde amerikanerne at bruge 10,14 milliarder dollars på Halloween i 2021 og har været støt stigende i mange år. Udgifter på individuelt niveau forventedes at være $102,74 på tværs af segmenter som: slik, dekorationer, kostumer, græskar, festartikler og kort.
