Estratégia de Halloween

Qual é a estratégia de Halloween?

A estratégia de Halloween, efeito de Halloween ou indicador de Halloween é uma estratégia de market timing baseada na hipótese de que as ações apresentam melhor desempenho de 31 de outubro (Halloween) a 1º de maio do que do início de maio até o final de outubro. A estratégia postula que é prudente comprar ações em novembro, mantê-las durante os meses de inverno e depois vendê-las em abril, enquanto investe em outras classes de ativos de maio a outubro. Alguns que adotam essa tática dizem para não investir durante os meses de verão.

A ideia de que os investidores podem cronometrar o mercado dessa maneira é contrária à estratégia de compra e retenção,. na qual um investidor pode durar meses e investir a longo prazo. Os resultados superiores parecem contradizer a premissa da hipótese do mercado eficiente e de que as ações se comportam de forma completamente aleatória.

Entendendo a estratégia de Halloween

A estratégia de Halloween está intimamente relacionada ao conselho muitas vezes repetido de vender em maio e ir embora. Vale a pena notar que algumas variações dessa estratégia já existem há bastante tempo. O axioma tantas vezes cunhado na mídia financeira também se repetiu nos últimos dois séculos, e sua versão mais longa foi uma variação dessas palavras: Vender em maio, ir embora, voltar Dia de St. Leger.

Muitos acreditam que a ideia de abandonar as ações em maio de cada ano tem origem no Reino Unido, onde a classe privilegiada deixaria Londres e rumaria para suas propriedades rurais no verão, ignorando amplamente suas carteiras de investimentos,. apenas para retornar em setembro. Aqueles que aderem a essa noção provavelmente esperariam que é comum que vendedores, traders,. corretores,. analistas de ações e outros na comunidade de investimentos deixem seus centros financeiros metropolitanos no verão em favor de oásis como os Hamptons em Nova York, Nantucket em Massachusetts e seus equivalentes em outros lugares.

No entanto, Sven Bouman e Ben Jacobsen publicaram um artigo na American Economic Review que estudou especificamente o desempenho das ações durante o período de novembro a abril e apelidou isso de Indicador de Halloween. Em sua observação, um investidor que usasse a estratégia de Halloween para estar totalmente investido por um período de seis meses e fora do mercado pelos outros seis meses do ano, teoricamente colheria a melhor parte de um retorno anual, mas com apenas metade a exposição de quem investe em ações o ano todo .

Desempenho da Estratégia

A estratégia do Halloween tem evidências dignas de consideração. Os retornos históricos das ações sugerem que a premissa da estratégia de Halloween tem sido principalmente verdadeira ao longo do último meio século – que os meses de novembro a abril realmente forneciam aos investidores ganhos de capital mais fortes do que os outros meses do ano.

Os resultados também mostram que uma estratégia de venda em maio é bem sucedida em bater o mercado em mais de 80% das vezes quando empregada em um horizonte de cinco anos, e mais de 90% bem sucedida em bater o mercado quando usada com um tempo de 10 anos quadro.

O gráfico abaixo mostra o efeito Halloween para as ações dos EUA para os períodos comparáveis 1970–2017 e 1991–2017. Indica que o retorno do índice Standard & Poor's 500 (S&P 500) é muito maior de novembro a abril do que de maio a outubro.

O que causa o efeito Halloween?

Ninguém foi capaz de identificar conclusivamente uma razão para esta anomalia sazonal. Embora muitos observadores do mercado acreditem que as férias de verão dos profissionais de investimento têm um impacto na liquidez do mercado - ou que a aversão dos investidores ao risco durante os meses de verão é pelo menos parcialmente responsável pela diferença nos retornos sazonais - essas noções assumem que maior participação significa maior ganhos.

No entanto, quedas de mercado e desastres de investimento semelhantes são acompanhados pelos mais altos níveis de volume e participação. Portanto, a hipótese de aumento da participação pode ter alguma correlação com os ganhos, mas não é provável que cause os ganhos. A proximidade com os recursos de negociação também não deve ser uma explicação, pois a negociação eletrônica permite que investidores de todo o mundo participem - tão facilmente da praia quanto da sala de reuniões.

Não há escassez de teorias para apoiar o que quer que se queira acreditar sobre a estratégia do Halloween. Para tantas opiniões diferentes sobre o efeito Halloween, há um número igual de teorias para apoiar essas opiniões. A estratégia do Halloween é fascinante pela própria razão de ser uma anomalia empírica e um mistério.

Destaques

• Variações desta estratégia e dos axiomas que a acompanham existem há mais de um século.

• O indicador de Halloween é fascinante porque é uma anomalia empírica e também um mistério.

• Há evidências de que essa estratégia funciona bem ao longo de vários anos, mas ninguém ofereceu uma explicação satisfatória de por que ela funciona.

• A estratégia de Halloween sugere que os investidores devem investir totalmente em ações de novembro a abril e fora de ações de maio a outubro.

PERGUNTAS FREQUENTES

O efeito Halloween é real?

Alguma variação da estratégia de Halloween já existe há muito tempo. O axioma tantas vezes cunhado na mídia financeira também se repetiu nos últimos dois séculos, e sua versão mais longa foi uma variação dessas palavras: Vender em maio, ir embora, voltar Dia de St. Leger.

A estratégia de investimento de Halloween supera o buy and hold?

Os retornos históricos das ações sugerem que a premissa da estratégia de Halloween tem sido principalmente verdadeira ao longo do último meio século – que os meses de novembro a abril realmente forneciam aos investidores ganhos de capital mais fortes do que os outros meses do ano. Os resultados também mostram que uma estratégia de venda em maio é bem sucedida em bater o mercado em mais de 80% das vezes quando empregada em um horizonte de cinco anos, e mais de 90% bem sucedida em bater o mercado quando usada com um tempo de 10 anos quadro.

Gastar dinheiro no Halloween afeta a economia?

Sim. De acordo com a Federação Nacional de Varejo, os americanos planejavam gastar US$ 10,14 bilhões no Halloween em 2021 e tem aumentado constantemente por muitos anos. Esperava-se que os gastos em nível individual fossem de US$ 102,74 em segmentos como: doces, decorações, fantasias, abóboras, suprimentos para festas e cartões.