Halloween strategi

Vad är Halloween-strategin?

Halloween-strategin, Halloween-effekten eller Halloween-indikatorn är en marknadstimingstrategi baserad på hypotesen att aktier presterar bättre från 31 oktober (Halloween) till 1 maj än de gör från början av maj till slutet av oktober. Strategin hävdar att det är klokt att köpa aktier i november, hålla dem under vintermånaderna och sedan sälja i april, samtidigt som man investerar i andra tillgångsklasser från maj till oktober. Vissa som prenumererar på denna taktik säger att man inte ska investera alls under sommarmånaderna.

Tanken att investerare kan tajma marknaden på det här sättet strider mot köp-och-håll- strategin, där en investerare kan rida ner månader och investera på längre sikt. De överlägsna resultaten verkar motsäga premissen för hypotesen om effektiva marknader och att aktier beter sig på ett helt slumpmässigt sätt.

Förstå Halloween-strategin

Halloween-strategin är nära relaterad till det ofta upprepade rådet att sälja i maj och gå bort. Det är värt att notera att en viss variant av denna strategi faktiskt har funnits ganska länge. Det axiom som så ofta myntats i finansiella medier upprepades också under de senaste två århundradena, och dess längre version var en variant av dessa ord: Sälj i maj, gå bort, kom igen St. Leger Day.

Många tror att idén om att överge aktier i maj varje år har sitt ursprung i Storbritannien, där den privilegierade klassen skulle lämna London och bege sig till sina lantgårdar för sommaren, i stort sett ignorera sina investeringsportföljer , för att sedan återvända i september. De som ansluter sig till denna uppfattning skulle troligen förvänta sig att det är vanligt att säljare, handlare,. mäklare,. aktieanalytiker och andra i investeringsvärlden lämnar sina storstadsfinansiella centra på sommaren till förmån för oaser som Hamptons i New York, Nantucket i Massachusetts och deras motsvarigheter på annat håll.

Sven Bouman och Ben Jacobsen publicerade dock en artikel i American Economic Review som specifikt studerade aktiers utveckling under perioden november till april och kallade detta Halloween Indicator. Enligt deras observation skulle en investerare som skulle använda Halloween-strategin för att vara helt investerad under en sexmånadersperiod och borta från marknaden under de andra sex månaderna av året teoretiskt sett skörda den bästa delen av en årlig avkastning, men med bara hälften exponeringen av någon som investerar i aktier året runt.

Utförande av strategin

Halloween-strategin har bevis som är värda att överväga. Historisk aktieavkastning tyder på att förutsättningen för Halloween-strategin för det mesta har varit sann under det senaste halvseklet - att månaderna från november till april faktiskt har gett investerare starkare kapitalvinster än de andra månaderna på året.

Resultaten visar också att en försäljningsstrategi i maj lyckas slå marknaden mer än 80 % av tiden när den är anställd över en femårshorisont, och mer än 90 % lyckas slå marknaden när den används med en 10-års tid. ram.

Grafen nedan visar Halloween-effekten för amerikanska aktier för de jämförbara perioderna 1970–2017 och 1991–2017. Det indikerar att avkastningen på Standard & Poor's 500 (S&P 500) Index är mycket högre från november till april än från maj till oktober.

Vad orsakar Halloween-effekten?

Ingen har definitivt kunnat identifiera en orsak till denna säsongsbetonade anomali. Medan många marknadsbevakare tror att investerares sommarsemester verkligen har en inverkan på marknadens likviditet – eller att investerares aversion mot risk under sommarmånaderna åtminstone delvis är ansvarig för skillnaden i säsongsmässig avkastning – antar dessa föreställningar att ökat deltagande innebär ökat vinster.

Marknadskrascher och liknande investeringskatastrofer har dock de högsta nivåerna i volym och deltagande. Därför kan antagandet om ökat deltagande ha viss korrelation med vinster, men det är inte troligt att det orsakar vinsterna. Närhet till handelsresurser är sannolikt inte heller en förklaring, eftersom elektronisk handel tillåter investerare över hela världen att delta – lika enkelt från stranden som från styrelserummet.

Det finns ingen brist på teorier som stödjer vad man än vill tro om Halloween-strategin. För så många olika åsikter som det finns om Halloween-effekten finns det lika många teorier som stödjer dessa åsikter. Halloween-strategin är fascinerande av just den anledningen att den är både en empirisk anomali och ett mysterium.

Höjdpunkter

– Variationer av denna strategi och dess tillhörande axiom har funnits i mer än ett sekel.

– Halloween-indikatorn är fascinerande av den anledningen att det är en empirisk anomali såväl som ett mysterium.

– Det finns bevis för att den här strategin fungerar bra under flera år, men ingen har gett en tillfredsställande förklaring till varför den fungerar.

– Halloween-strategin föreslår att investerare ska vara helt investerade i aktier från november till april, och slut på aktier från maj till oktober.

Vanliga frågor

Är Halloween-effekten verklig?

En variant av Halloween-strategin har funnits ganska länge. Det axiom som så ofta myntats i finansiella medier upprepades också under de senaste två århundradena, och dess längre version var en variant av dessa ord: Sälj i maj, gå bort, kom igen St. Leger Day.

Går Halloween-investeringsstrategin bättre än köp och håll?

Historisk aktieavkastning tyder på att förutsättningen för Halloween-strategin för det mesta har varit sann under det senaste halvseklet - att månaderna från november till april faktiskt har gett investerare starkare kapitalvinster än de andra månaderna på året. Resultaten visar också att en försäljningsstrategi i maj lyckas slå marknaden mer än 80 % av tiden när den är anställd över en femårshorisont, och mer än 90 % lyckas slå marknaden när den används med en 10-års tid. ram.

Har det en effekt på ekonomin att spendera pengar på Halloween?

Ja. Enligt National Retail Federation planerade amerikanerna att spendera 10,14 miljarder dollar på Halloween 2021 och har varit stadigt på uppgång i många år. Utgifterna på individuell nivå förväntades vara 102,74 USD över segment som: godis, dekorationer, kostymer, pumpor, festtillbehör och kort.