Strategia di Halloween

Qual è la strategia di Halloween?

La strategia di Halloween, l'effetto di Halloween o l'indicatore di Halloween è una strategia di market timing basata sull'ipotesi che le azioni abbiano un rendimento migliore dal 31 ottobre (Halloween) al 1 maggio rispetto all'inizio di maggio fino alla fine di ottobre. La strategia presuppone che sia prudente acquistare azioni a novembre, detenerle durante i mesi invernali, quindi venderle ad aprile, mentre si investe in altre classi di attività da maggio a ottobre. Alcuni che aderiscono a questa tattica dicono di non investire affatto durante i mesi estivi.

L'idea che gli investitori possano cronometrare il mercato in questo modo è contraria alla strategia buy-and-hold,. in cui un investitore può cavalcare giù di mesi e investire a lungo termine. I risultati superiori sembrano contraddire la premessa dell'ipotesi del mercato efficiente e che le azioni si comportino in modo del tutto casuale.

Capire la strategia di Halloween

La strategia di Halloween è strettamente correlata ai consigli spesso ripetuti di vendere a maggio e andare via. Vale la pena notare che alcune variazioni di questa strategia esistono da molto tempo. L'assioma così spesso coniato nei media finanziari è stato ripetuto anche negli ultimi due secoli, e la sua versione più lunga era una variazione di queste parole: vendi a maggio, vai via, torna il giorno di San Leger.

Molti credono che l'idea di abbandonare le azioni nel maggio di ogni anno abbia le sue origini nel Regno Unito, dove la classe privilegiata lascerebbe Londra e si dirigerebbe verso le loro tenute di campagna per l'estate, ignorando in gran parte i loro portafogli di investimento,. per poi tornare a settembre. Coloro che aderiscono a questa nozione probabilmente si aspetterebbero che sia comune per venditori, commercianti,. broker,. analisti azionari e altri nella comunità degli investimenti lasciare i loro centri finanziari metropolitani in estate a favore di oasi come gli Hamptons a New York, Nantucket in Massachusetts e i loro equivalenti altrove.

Tuttavia, Sven Bouman e Ben Jacobsen hanno pubblicato un articolo sull'American Economic Review che studiava in modo specifico l'andamento dei titoli nel periodo da novembre ad aprile e lo chiamava l'indicatore di Halloween. Nella loro osservazione, un investitore che utilizzerebbe la strategia di Halloween per essere completamente investito per un periodo di sei mesi e fuori dal mercato per gli altri sei mesi dell'anno raccoglierebbe teoricamente la parte migliore di un rendimento annuale, ma con solo la metà l' esposizione di qualcuno che investe in azioni tutto l'anno.

Performance della strategia

La strategia di Halloween ha prove degne di considerazione. I rendimenti azionari storici suggeriscono che la premessa della strategia di Halloween è stata per lo più vera per tutto l'ultimo mezzo secolo, ovvero che i mesi da novembre ad aprile in realtà hanno fornito agli investitori plusvalenze maggiori rispetto agli altri mesi dell'anno.

I risultati mostrano anche che una strategia di vendita a maggio riesce a battere il mercato più dell'80% delle volte se impiegata su un orizzonte di cinque anni e più del 90% di successo a battere il mercato se utilizzata con un tempo di 10 anni telaio.

Il grafico seguente mostra l'effetto Halloween per le azioni statunitensi per i periodi comparabili 1970–2017 e 1991–2017. Indica che il rendimento dell'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500) è molto più alto da novembre ad aprile che da maggio a ottobre.

Quali sono le cause dell'effetto Halloween?

Nessuno è stato in grado di identificare in modo definitivo una ragione di questa anomalia stagionale. Sebbene molti osservatori del mercato ritengano che le vacanze estive dei professionisti degli investimenti abbiano un impatto sulla liquidità del mercato, o che l'avversione degli investitori al rischio durante i mesi estivi sia almeno in parte responsabile della differenza nei rendimenti stagionali, queste nozioni presuppongono che una maggiore partecipazione significhi una maggiore guadagni.

Tuttavia, i crolli del mercato e simili disastri degli investimenti sono accompagnati dai livelli più alti in volume e partecipazione. Pertanto, l'ipotesi di una maggiore partecipazione può avere una qualche correlazione con i guadagni, ma non è probabile che causi i guadagni. Neanche la vicinanza alle risorse di scambio potrebbe essere una spiegazione, poiché il commercio elettronico consente agli investitori di tutto il mondo di partecipare, tanto facilmente dalla spiaggia quanto dalla sala del consiglio.

Non c'è carenza di teorie a sostegno di qualunque cosa si voglia credere sulla strategia di Halloween. Per tante opinioni diverse quante sono sull'effetto Halloween, c'è un numero uguale di teorie a sostegno di tali opinioni. La strategia di Halloween è affascinante proprio perché è sia un'anomalia empirica che un mistero.

Mette in risalto

• Le variazioni di questa strategia e dei suoi assiomi che la accompagnano esistono da più di un secolo.

• L'indicatore di Halloween è affascinante perché è un'anomalia empirica oltre che un mistero.

• Ci sono prove che questa strategia funzioni bene per diversi anni, ma nessuno ha offerto una spiegazione soddisfacente del perché funziona.

• La strategia di Halloween suggerisce che gli investitori dovrebbero essere completamente investiti in azioni da novembre ad aprile e fuori dalle azioni da maggio a ottobre.

FAQ

L'effetto di Halloween è reale?

Alcune varianti della strategia di Halloween sono in circolazione da molto tempo. L'assioma così spesso coniato nei media finanziari è stato ripetuto anche negli ultimi due secoli, e la sua versione più lunga era una variazione di queste parole: vendi a maggio, vai via, torna il giorno di San Leger.

La strategia di investimento di Halloween supera il buy and hold?

I rendimenti azionari storici suggeriscono che la premessa della strategia di Halloween è stata per lo più vera per tutto l'ultimo mezzo secolo, ovvero che i mesi da novembre ad aprile in realtà hanno fornito agli investitori plusvalenze maggiori rispetto agli altri mesi dell'anno. I risultati mostrano anche che una strategia di vendita a maggio riesce a battere il mercato più dell'80% delle volte se impiegata su un orizzonte di cinque anni e più del 90% di successo a battere il mercato se utilizzata con un tempo di 10 anni telaio.

Spendere soldi per Halloween ha un effetto sull'economia?

Sì. Secondo la National Retail Federation, gli americani avevano in programma di spendere 10,14 miliardi di dollari per Halloween nel 2021 ed è in costante aumento da molti anni. La spesa a livello individuale doveva essere di $ 102,74 in segmenti come: caramelle, decorazioni, costumi, zucche, articoli per feste e carte.