Halloween stefna
Hvað er Halloween stefnan?
Hrekkjavökustefnan, Halloween-áhrifin eða Halloween-vísirinn er tímasetningaráætlun á markaði sem byggir á þeirri tilgátu að hlutabréf standi sig betur frá 31. október (Halloween) til 1. maí en þau gera frá byrjun maí til loka október. Stefnan heldur því fram að skynsamlegt sé að kaupa hlutabréf í nóvember, halda þeim yfir vetrarmánuðina, selja síðan í apríl, en fjárfesta í öðrum eignaflokkum frá maí til október. Sumir sem aðhyllast þessa aðferð segja að þeir eigi alls ekki að fjárfesta yfir sumarmánuðina.
Hugmyndin um að fjárfestar geti tímasett markaðinn á þennan hátt er í andstöðu við kaup-og-hald stefnuna, þar sem fjárfestir getur hjólað niður mánuði og fjárfest til lengri tíma. Yfirburðir virðast stangast á við forsendur tilgátunnar um hagkvæman markað og að hlutabréf hegði sér algjörlega tilviljunarkenndur.
Að skilja Halloween stefnuna
Hrekkjavökustefnan er nátengd hinum oft endurteknu ráðleggingum um að selja í maí og hverfa. Það er athyglisvert að einhver afbrigði af þessari stefnu hefur í raun verið til í nokkuð langan tíma. Orðræðið sem svo oft er búið til í fjármálamiðlum var einnig endurtekið á síðustu tveimur öldum og lengri útgáfa þess var einhver afbrigði af þessum orðum: Selja í maí, farðu í burtu, kom aftur St. Leger Day.
Margir telja að hugmyndin um að yfirgefa hlutabréf í maí ár hvert eigi uppruna sinn í Bretlandi, þar sem forréttindastéttin myndi yfirgefa London og halda til sveita sinna í sumar, að mestu hunsa fjárfestingareignir sínar , en snúa aftur í september. Þeir sem aðhyllast þessa hugmynd myndu líklega búast við því að það sé algengt að sölumenn, kaupmenn,. miðlarar,. hlutabréfasérfræðingar og aðrir í fjárfestingarsamfélaginu yfirgefi stórborgar fjármálamiðstöðvar sínar á sumrin í þágu vina eins og Hamptons í New York, Nantucket í Massachusetts, og jafngildi þeirra annars staðar.
Hins vegar birtu Sven Bouman og Ben Jacobsen grein í American Economic Review sem rannsakaði sérstaklega afkomu hlutabréfa á tímabilinu frá nóvember til apríl og kallaði þetta Halloween Indicator. Í athugun þeirra myndi fjárfestir sem myndi nota Halloween stefnuna til að vera að fullu fjárfest í eitt sex mánaða tímabil og út af markaðnum í hina sex mánuði ársins fræðilega uppskera besta hluta árlegrar ávöxtunar, en með aðeins helming útsetning einhvers sem fjárfestir í hlutabréfum allt árið um kring.
Frammistaða áætlunarinnar
Hrekkjavökuáætlunin hefur sannanir sem vert er að skoða. Söguleg hlutabréfaávöxtun bendir til þess að forsendur hrekkjavökustefnunnar hafi að mestu verið sannar alla síðustu hálfa öld - að mánuðirnir frá nóvember til apríl hafi í raun ** veitt fjárfestum meiri söluhagnað en aðrir mánuðir ársins.
Niðurstöður sýna einnig að stefna um að selja í maí er árangursrík til að slá markaðinn meira en 80% tilvika þegar starfið er yfir fimm ára sjóndeildarhring og meira en 90% árangursríkt við að slá markaðinn þegar það er notað með 10 ára tíma. ramma.
Myndin hér að neðan sýnir hrekkjavökuáhrifin fyrir bandarísk hlutabréf fyrir sambærileg tímabil 1970–2017 og 1991–2017. Það gefur til kynna að ávöxtun Standard & Poor's 500 (S&P 500) vísitölunnar sé mun hærri frá nóvember til apríl en hún er frá maí til október.
Hvað veldur hrekkjavökuáhrifunum?
Engum hefur tekist að finna með óyggjandi hætti ástæðu fyrir þessu árstíðabundnu fráviki. Þó að margir markaðseftirlitsmenn telji að sumarfrí fjárfestingasérfræðinga hafi áhrif á lausafjárstöðu markaðarins — eða að áhættufælni fjárfesta yfir sumarmánuðina sé að minnsta kosti að hluta ábyrg fyrir mismuninum á árstíðabundinni ávöxtun — gera þessar hugmyndir ráð fyrir að aukin þátttaka þýði aukna þátttöku. Hagnaður.
Hins vegar eru markaðshrun og svipaðar fjárfestingarhamfarir sótt af hæstu magni og þátttöku. Því gæti forsenda um aukna þátttöku haft einhverja fylgni við hagnað, en það er ekki líklegt til að valda ávinningnum. Ekki er líklegt að nálægð við viðskiptaauðlindir sé skýring heldur, þar sem rafræn viðskipti gera fjárfestum um allan heim kleift að taka þátt - jafn auðveldlega frá ströndinni og úr stjórnarherberginu.
Það er enginn skortur á kenningum til að styðja hvað sem maður vill trúa um Halloween stefnuna. Fyrir eins margar mismunandi skoðanir og það eru um hrekkjavökuáhrifin, þá er til jafnmargar kenningar til að styðja þær skoðanir. Hrekkjavökustefnan er heillandi einmitt af þeirri ástæðu að hún er bæði empírísk frávik og ráðgáta.
Hápunktar
Afbrigði af þessari stefnu og meðfylgjandi sjónarhornum hennar hafa verið til í meira en öld.
Hrekkjavökuvísirinn er heillandi af þeirri ástæðu að hann er empirískt frávik sem og ráðgáta.
Það eru vísbendingar um að þessi stefna skili árangri í nokkur ár, en enginn hefur gefið fullnægjandi skýringar á því hvers vegna hún virkar.
Hrekkjavökustefnan leggur til að fjárfestar ættu að vera að fullu fjárfestir í hlutabréfum frá nóvember til apríl og út af hlutabréfum frá maí til október.
Algengar spurningar
Eru hrekkjavökuáhrifin raunveruleg?
Einhver afbrigði af Halloween stefnunni hefur verið til í nokkuð langan tíma. Orðræðið sem svo oft er búið til í fjármálamiðlum var einnig endurtekið á síðustu tveimur öldum og lengri útgáfa þess var einhver afbrigði af þessum orðum: Selja í maí, farðu í burtu, kom aftur St. Leger Day.
Er Halloween fjárfestingarstefnan betri en kaup og hald?
Söguleg hlutabréfaávöxtun bendir til þess að forsendur hrekkjavökustefnunnar hafi að mestu verið sannar alla síðustu hálfa öld - að mánuðirnir frá nóvember til apríl hafi í raun ** veitt fjárfestum meiri söluhagnað en aðrir mánuðir ársins. Niðurstöður sýna einnig að stefna um að selja í maí er árangursrík til að slá markaðinn meira en 80% tilvika þegar starfið er yfir fimm ára sjóndeildarhring og meira en 90% árangursríkt við að slá markaðinn þegar það er notað með 10 ára tíma. ramma.
Hefur peningaeyðsla á hrekkjavöku áhrif á hagkerfið?
Já. Samkvæmt National Retail Federation ætluðu Bandaríkjamenn að eyða 10,14 milljörðum dala í hrekkjavöku árið 2021 og hefur verið stöðugt að aukast í mörg ár. Gert var ráð fyrir að eyðsla á einstaklingsstigi væri $ 102,74 yfir hluta eins og: sælgæti, skreytingar, búninga, grasker, veisluvörur og spil.
