Stratégie d'Halloween
Qu'est-ce que la stratégie d'Halloween ?
La stratégie d'Halloween, l'effet d'Halloween ou l'indicateur d'Halloween est une stratégie de synchronisation du marché basée sur l'hypothèse que les actions fonctionnent mieux du 31 octobre (Halloween) au 1er mai que de début mai à fin octobre. La stratégie postule qu'il est prudent d'acheter des actions en novembre, de les conserver pendant les mois d'hiver, puis de les vendre en avril, tout en investissant dans d'autres classes d'actifs de mai à octobre. Certains qui souscrivent à cette tactique disent de ne pas investir du tout pendant les mois d'été.
L'idée que les investisseurs peuvent chronométrer le marché de cette manière est contraire à la stratégie d' achat et de conservation,. dans laquelle un investisseur peut passer des mois à la baisse et investir à plus long terme. Les résultats supérieurs semblent contredire la prémisse de l'hypothèse de marché efficace et que les actions se comportent de manière complètement aléatoire.
Comprendre la stratégie d'Halloween
La stratégie d'Halloween est étroitement liée au conseil maintes fois répété de vendre en mai et de partir. Il convient de noter que certaines variantes de cette stratégie existent depuis assez longtemps. L'axiome si souvent inventé dans les médias financiers a également été répété au cours des deux derniers siècles, et sa version plus longue était une variante de ces mots : Vendez en mai, partez, revenez le jour de la Saint-Léger.
Beaucoup pensent que l'idée d'abandonner les actions en mai de chaque année a ses origines au Royaume-Uni, où la classe privilégiée quitterait Londres et se dirigerait vers ses propriétés de campagne pour l'été, ignorant largement ses portefeuilles d'investissement,. pour revenir en septembre. Ceux qui souscrivent à cette notion s'attendraient probablement à ce qu'il soit courant pour les vendeurs, les commerçants,. les courtiers,. les analystes d'actions et d'autres membres de la communauté des investisseurs de quitter leurs centres financiers métropolitains en été en faveur d'oasis comme les Hamptons à New York, Nantucket en Massachusetts, et leurs équivalents ailleurs.
Cependant, Sven Bouman et Ben Jacobsen ont publié un article dans l'American Economic Review qui a spécifiquement étudié la performance des actions au cours de la période de novembre à avril et l'a surnommé l'indicateur d'Halloween. Dans leur observation, un investisseur qui utiliserait la stratégie d'Halloween pour être entièrement investi pendant une période de six mois et hors du marché pendant les six autres mois de l'année récolterait théoriquement la meilleure partie d'un rendement annuel, mais avec seulement la moitié l' exposition d'une personne qui investit dans des actions toute l'année.
Performance de la stratégie
La stratégie d'Halloween a des preuves dignes de considération. Les rendements boursiers historiques suggèrent que la prémisse de la stratégie d'Halloween a été principalement vraie tout au long du dernier demi-siècle - que les mois de novembre à avril ont en fait ** fourni ** aux investisseurs des gains en capital plus importants que les autres mois de l'année.
Les résultats montrent également qu'une stratégie de vente en mai réussit à battre le marché plus de 80 % du temps lorsqu'elle est employée sur un horizon de cinq ans, et plus de 90 % réussit à battre le marché lorsqu'elle est utilisée avec une période de 10 ans. Cadre.
Le graphique ci-dessous montre l'effet Halloween pour les actions américaines pour les périodes comparables 1970-2017 et 1991-2017. Cela indique que le rendement de l' indice Standard & Poor's 500 (S&P 500) est beaucoup plus élevé de novembre à avril que de mai à octobre.
Qu'est-ce qui cause l'effet Halloween ?
Personne n'a été en mesure d'identifier de manière concluante une raison de cette anomalie saisonnière. Alors que de nombreux observateurs du marché pensent que les vacances d'été des professionnels de l'investissement ont un impact sur la liquidité du marché - ou que l'aversion des investisseurs pour le risque pendant les mois d'été est au moins en partie responsable de la différence de rendements saisonniers - ces notions supposent qu'une participation accrue signifie une augmentation gains.
Cependant, les krachs boursiers et les catastrophes d'investissement similaires sont suivis par les niveaux les plus élevés en termes de volume et de participation. Par conséquent, l'hypothèse d'une participation accrue peut avoir une certaine corrélation avec les gains, mais il est peu probable qu'elle cause les gains. La proximité des ressources de négociation n'est probablement pas non plus une explication, car le commerce électronique permet aux investisseurs du monde entier de participer, aussi facilement depuis la plage que depuis la salle de réunion.
Il ne manque pas de théories pour soutenir tout ce que l'on veut croire sur la stratégie d'Halloween. Pour autant d'opinions différentes qu'il y a sur l'effet Halloween, il existe un nombre égal de théories pour soutenir ces opinions. La stratégie d'Halloween est fascinante pour la simple raison qu'elle est à la fois une anomalie empirique et un mystère.
Points forts
Des variantes de cette stratégie et des axiomes qui l'accompagnent existent depuis plus d'un siècle.
L'indicateur d'Halloween est fascinant car il s'agit d'une anomalie empirique ainsi que d'un mystère.
Il est prouvé que cette stratégie fonctionne bien sur plusieurs années, mais personne n'a fourni d'explication satisfaisante pour expliquer pourquoi elle fonctionne.
La stratégie d'Halloween suggère que les investisseurs devraient être entièrement investis dans des actions de novembre à avril, et hors actions de mai à octobre.
FAQ
L'effet Halloween est-il réel ?
Certaines variantes de la stratégie d'Halloween existent depuis assez longtemps. L'axiome si souvent inventé dans les médias financiers a également été répété au cours des deux derniers siècles, et sa version plus longue était une variante de ces mots : Vendez en mai, partez, revenez le jour de la Saint-Léger.
La stratégie d'investissement Halloween surpasse-t-elle l'achat et la conservation ?
Les rendements boursiers historiques suggèrent que la prémisse de la stratégie d'Halloween a été principalement vraie tout au long du dernier demi-siècle - que les mois de novembre à avril ont en fait ** fourni ** aux investisseurs des gains en capital plus importants que les autres mois de l'année. Les résultats montrent également qu'une stratégie de vente en mai réussit à battre le marché plus de 80 % du temps lorsqu'elle est employée sur un horizon de cinq ans, et plus de 90 % réussit à battre le marché lorsqu'elle est utilisée avec une période de 10 ans. Cadre.
Dépenser de l'argent pour Halloween a-t-il un effet sur l'économie ?
Oui. Selon la National Retail Federation, les Américains prévoyaient de dépenser 10,14 milliards de dollars pour Halloween en 2021 et augmentent régulièrement depuis de nombreuses années. Les dépenses au niveau individuel devaient être de 102,74 $ dans des segments tels que : les bonbons, les décorations, les costumes, les citrouilles, les articles de fête et les cartes.
