Рыночная скидка

Что такое рыночная скидка?

Рыночный дисконт — это разница между заявленной ценой выкупа актива и его более низкой ценой на вторичном рынке. Для ценной бумаги с фиксированным доходом существует рыночная скидка, если она торгуется ниже номинальной стоимости. Рыночные дисконты возникают, когда стоимость актива на вторичном рынке снижается после его выпуска, обычно из-за повышения процентных ставок, но дисконт может также проявляться в результате снижения кредитного рейтинга, увеличения предполагаемого риска или регулятивных нарушений. или юридические действия, которые влияют на этот актив.

В случае ценных бумаг с дисконтом при первоначальном выпуске (OID), таких как облигации с нулевым купоном,. рыночный дисконт представляет собой первоначальную разницу между ценой покупки и ценой выпуска плюс накопленный OID.

Понимание рыночных скидок

Хотя любой актив или ценная бумага может продаваться с рыночным дисконтом, этот термин чаще всего применяется к ценным бумагам с фиксированным доходом, и особенно к облигациям. Облигация, продаваемая по номиналу (также называемая номинальной стоимостью ), имеет купонную ставку, равную преобладающей процентной ставке в экономике. Инвестор, приобретающий эту облигацию, получает доход от инвестиций, который определяется периодическими купонными выплатами. Дисконт по облигации — это разница, на которую рыночная цена облигации ниже ее номинальной стоимости.

Премиальная облигация – это облигация, рыночная цена которой выше номинальной стоимости. Если заявленная процентная ставка по облигации выше, чем ожидается на текущем рынке облигаций, эта облигация будет привлекательным вариантом для инвесторов.

Облигация, выпущенная с дисконтом, имеет рыночную цену ниже номинальной стоимости, что создает потенциал для прироста капитала при наступлении срока погашения, поскольку при наступлении срока погашения облигации выплачивается более высокая номинальная стоимость.

Налоги и скидки

Рыночный дисконт по облигации не подлежит ежегодному налогообложению в США, но облагается налогом как обычный процентный доход в том году, когда облигация продается или выкупается. Инвестор в облигации также может выбрать ежегодное включение амортизированного рыночного дисконта в доход для целей налогообложения, хотя это будет означать уплату налога с него сейчас, а не в будущем. Обратите внимание, что рыночный дисконт подлежит налогообложению, даже если регулярный процентный доход по рассматриваемой облигации не облагается налогом, как и в случае с муниципальными ценными бумагами.

Например, предположим, что инвестор из США платит 900 долларов за облигацию, первоначально выпущенную номинальной стоимостью 1000 долларов. Разница в 100 долларов между номинальной стоимостью и ценой покупки представляет собой рыночную скидку. Эта разница должна будет отражаться как обычный процентный доход в налоговой декларации инвестора либо при реализации, либо ежегодно на амортизированной основе, в зависимости от выбора, сделанного инвестором.

Особые соображения

Существуют определенные исключения из правил выбора, например, для сберегательных облигаций США и краткосрочных обязательств со сроком погашения в течение одного года или менее с даты выпуска. Кроме того, для необлагаемых налогом облигаций, приобретенных до 1 мая 1993 г., прибыль, возникающая в результате рыночного дисконта, рассматривается как прирост капитала,. а не процентный доход .

Еще одно исключение из выбора того, как следует рассматривать рыночную скидку для целей налогообложения, относится к « de minimis » или небольшим рыночным скидкам. В соответствии с правилом de minimis рыночная скидка фактически считается нулевой, если сумма скидки при покупке составляет менее 0,25% от номинальной стоимости облигации,. умноженной на количество полных лет с момента покупки до даты погашения. Если рыночная скидка меньше минимальной суммы, рыночная скидка должна рассматриваться как прирост капитала, а не как обычный доход,. когда облигация продается или выкупается .

Например, если вы покупаете облигацию номиналом 1000 долларов со сроком погашения через 10 лет за 985 долларов, рыночный дисконт составит 1000 - 985 долларов = 15 долларов. Поскольку эта скидка меньше минимального порога в 25 долларов (0,25% от 1000 долларов x 10 = 25 долларов), рыночная скидка считается равной нулю. В результате скидка в размере 15 долларов будет рассматриваться как прирост капитала при продаже или погашении облигации.

Особенности

• Наиболее часто применяемые к облигациям, которые торгуются ниже номинальной стоимости, рыночные дисконты могут возникать из-за изменений процентных ставок или других факторов, влияющих на восприятие риска.

• Рыночный дисконт относится к активу, который торгуется ниже заявленной стоимости на вторичном рынке.

• Скидки по облигациям сами по себе не облагаются налогом, но будут причитаться в качестве налогооблагаемого процента при погашении облигации (если только скидка не считается de minimus).