Remise du marché

Qu'est-ce qu'une remise de marché ?

Une décote de marché est la différence entre le prix de rachat déclaré d'un actif et son prix inférieur sur le marché secondaire. Pour un titre à revenu fixe, une décote de marché existerait s'il se négocie en dessous de la valeur nominale. Les décotes de marché surviennent lorsque la valeur de l'actif sur le marché secondaire diminue après son émission, généralement en raison d'une hausse des taux d'intérêt, mais une décote peut également se manifester à la suite d'une réduction de la cote de crédit, d'une augmentation du risque perçu ou d'une réglementation. ou une action en justice ayant un impact sur cet actif.

Dans le cas de titres à escompte d'émission initial (OID) tels que les obligations à coupon zéro,. l'escompte du marché est la différence initiale entre le prix d'achat et le prix d'émission plus l'OID accumulé.

Comprendre les remises du marché

Alors que tout actif ou titre peut se négocier avec une décote du marché, le terme s'applique le plus souvent aux titres à revenu fixe, et en particulier aux obligations. Une obligation vendue au pair (également appelée valeur nominale ) a son taux de coupon égal au taux d'intérêt en vigueur dans l'économie. Un investisseur qui achète cette obligation a un retour sur investissement qui est déterminé par les paiements de coupons périodiques. La décote des obligations est la différence par laquelle le prix de marché d'une obligation est inférieur à sa valeur nominale.

Une obligation premium est une obligation pour laquelle le prix de marché de l'obligation est supérieur à la valeur nominale. Si le taux d'intérêt déclaré de l'obligation est supérieur à ceux attendus par le marché obligataire actuel, cette obligation sera une option attrayante pour les investisseurs.

Une obligation émise à escompte a son prix de marché inférieur à la valeur nominale, ce qui crée un potentiel d' appréciation du capital à l'échéance puisque la valeur nominale plus élevée est payée à l'échéance de l'obligation.

Taxes et réductions

Une décote de marché sur une obligation n'est pas soumise à l'impôt annuel aux États-Unis, mais elle est imposable en tant que revenu d'intérêt ordinaire dans l'année où l'obligation est vendue ou rachetée. L'investisseur obligataire peut également choisir d'inclure annuellement l'escompte du marché amorti dans le revenu à des fins fiscales, bien que cela signifierait de payer des impôts sur celui-ci maintenant plutôt que dans le futur. Notez que l'escompte de marché est imposable même si les revenus d'intérêts réguliers de l'obligation en question sont exonérés d'impôt comme c'est le cas pour les titres municipaux.

Par exemple, supposons qu'un investisseur américain paie 900 $ pour une obligation émise à l'origine avec une valeur nominale de 1 000 $. La différence de 100 $ entre la valeur nominale et le prix d'achat est l'escompte du marché. Cette différence devra être déclarée comme revenu d'intérêt ordinaire sur la déclaration de revenus de l'investisseur, soit au moment de la disposition, soit annuellement sur une base amortie, selon le choix fait par l'investisseur.

Considérations particulières

Il existe certaines exceptions aux règles de choix, comme pour les obligations d'épargne américaines et pour les obligations à court terme qui viennent à échéance dans un an ou moins à compter de la date d'émission. De plus, pour les obligations exonérées d'impôt achetées avant le 1er mai 1993, un gain résultant d'une décote du marché est traité comme un gain en capital plutôt que comme un revenu d'intérêts .

Une autre exemption au choix de la façon dont l'escompte du marché devrait être traité à des fins fiscales concerne les " de minimis " ou les petits escomptes du marché. En vertu de la règle de minimis, la décote de marché est considérée comme effectivement nulle si le montant de la décote à l'achat est inférieur à 0,25 % de la valeur nominale de l'obligation,. multiplié par le nombre d'années complètes entre le moment de l'achat et la date d' échéance. Si la décote du marché est inférieure au montant de minimis, la décote du marché devrait être traitée comme un gain en capital plutôt que comme un revenu ordinaire lorsque l'obligation est vendue ou remboursée .

Par exemple, si vous achetez une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ venant à échéance dans 10 ans pour 985 $, la décote du marché est de 1 000 $ - 985 $ = 15 $. Puisque cette décote est inférieure au seuil de minimis de 25 $ (0,25 % de 1 000 $ x 10 = 25 $), la décote du marché est considérée comme nulle. Par conséquent, l'escompte de 15 $ sera traité comme un gain en capital lorsque vous vendez ou faites racheter l'obligation.

Points forts

• Le plus souvent appliquées aux obligations qui se négocient en dessous de la valeur nominale, les décotes du marché peuvent survenir en raison de variations des taux d'intérêt ou d'autres facteurs qui influencent sa perception du risque.

• Une décote de marché fait référence à un actif qui se négocie en dessous de sa valeur déclarée sur le marché secondaire.

• Les remises sur les obligations ne sont pas imposables en elles-mêmes, mais seront dues en tant qu'intérêts imposables à l'échéance de l'obligation (sauf si la remise est considérée de minimus).