Rabat rynkowy
Co to jest rabat rynkowy?
Rabat rynkowy to różnica między podaną ceną wykupu składnika aktywów a jego niższą ceną na rynku wtórnym. W przypadku papieru wartościowego o stałym dochodzie zniżka rynkowa istniałaby, gdyby była notowana poniżej wartości nominalnej. Rabaty rynkowe powstają, gdy wartość aktywa na rynku wtórnym spada po jego emisji, zwykle z powodu wzrostu stóp procentowych – ale dyskonto może również objawiać się w wyniku obniżenia ratingu kredytowego, wzrostu postrzeganego ryzyka lub lub działania prawne, które mają wpływ na ten zasób.
W przypadku papierów wartościowych z dyskontem pierwotnej emisji (OID), takich jak obligacje zerokuponowe,. dyskontem rynkowym jest początkowa różnica między ceną zakupu a ceną emisyjną powiększoną o naliczony OID.
Zrozumienie rabatów rynkowych
Chociaż każdy składnik aktywów lub papier wartościowy może być sprzedawany z dyskontem rynkowym, termin ten najczęściej dotyczy papierów wartościowych o stałym dochodzie, a zwłaszcza obligacji. Obligacja sprzedawana po wartości nominalnej (zwanej również wartością nominalną ) ma stopę kuponu równą obowiązującej w gospodarce stopie procentowej. Inwestor, który kupi tę obligację, ma zwrot z inwestycji, który jest określany przez okresowe płatności kuponowe. Dyskonto obligacji to różnica, o którą cena rynkowa obligacji jest niższa od jej wartości nominalnej.
Obligacja premium to taka, dla której cena rynkowa obligacji jest wyższa od wartości nominalnej. Jeżeli deklarowane oprocentowanie obligacji jest wyższe niż oczekiwane przez obecny rynek obligacji, obligacja ta będzie atrakcyjną opcją dla inwestorów.
Obligacja wyemitowana z dyskontem ma swoją cenę rynkową poniżej wartości nominalnej, co stwarza możliwość aprecjacji kapitału w momencie zapadalności, ponieważ wyższa wartość nominalna jest płacona w momencie zapadalności obligacji.
Podatki i rabaty
Dyskonto rynkowe obligacji nie podlega corocznemu opodatkowaniu w Stanach Zjednoczonych, ale podlega opodatkowaniu jako zwykły dochód z odsetek w roku sprzedaży lub umorzenia obligacji. Inwestor w obligacje może również zdecydować się na włączenie zamortyzowanego dyskonta rynkowego corocznie do dochodu dla celów podatkowych, chociaż oznaczałoby to płacenie podatku od niego teraz, a nie w przyszłości. Należy pamiętać, że dyskonto rynkowe podlega opodatkowaniu, nawet jeśli regularne dochody z odsetek od danej obligacji są zwolnione z podatku, tak jak w przypadku papierów wartościowych komunalnych.
Załóżmy na przykład, że inwestor amerykański płaci 900 USD za obligację, która została pierwotnie wyemitowana o wartości nominalnej 1000 USD. 100 USD różnicy między wartością nominalną a ceną zakupu to rabat rynkowy. Różnica ta będzie musiała zostać wykazana jako zwykły dochód z odsetek w zeznaniu podatkowym inwestora w momencie zbycia lub corocznie na zasadzie amortyzacji, w zależności od wyboru dokonanego przez inwestora.
Uwagi specjalne
Istnieją pewne wyjątki od przepisów wyborczych, takie jak amerykańskie obligacje oszczędnościowe i zobowiązania krótkoterminowe, których termin wymagalności przypada w ciągu jednego roku lub krócej od daty emisji. Ponadto w przypadku obligacji zwolnionych z podatku nabytych przed 1 maja 1993 r. zysk wynikający z dyskonta rynkowego jest traktowany jako zysk kapitałowy,. a nie dochód z odsetek .
Kolejne odstępstwo od wyboru sposobu traktowania rabatu rynkowego do celów podatkowych dotyczy „ de minimis ” lub niewielkich rabatów rynkowych. Zgodnie z zasadą de minimis dyskonto rynkowe traktowane jest efektywnie jako zero, jeżeli wysokość dyskonta przy zakupie jest mniejsza niż 0,25% wartości nominalnej obligacji pomnożonej przez liczbę pełnych lat od momentu zakupu do dnia zapadalności. Jeżeli dyskonto rynkowe jest mniejsze niż kwota de minimis, dyskonto rynkowe musiałoby być traktowane jako zysk kapitałowy — a nie zwykły dochód — w przypadku sprzedaży lub umorzenia obligacji .
Na przykład, jeśli kupisz obligację o wartości nominalnej 1000 USD o terminie zapadalności 10 lat za 985 USD, dyskonto rynkowe wynosi 1000 USD - 985 USD = 15 USD. Ponieważ zniżka ta jest mniejsza niż próg de minimis 25 USD (0,25% z 1000 USD x 10 = 25 USD), dyskont rynkowy jest uważany za zerowy. W rezultacie zniżka 15 USD zostanie potraktowana jako zysk kapitałowy przy sprzedaży lub wykupie obligacji.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Najczęściej stosowane do obligacji notowanych poniżej wartości nominalnej, dyskonta rynkowe mogą powstać ze względu na zmiany stóp procentowych lub inne czynniki, które wpływają na postrzeganie ryzyka.
Rabat rynkowy odnosi się do aktywów, które są notowane poniżej określonej wartości na rynku wtórnym.
Zniżki od obligacji same w sobie nie podlegają opodatkowaniu, ale będą należne jako odsetki podlegające opodatkowaniu w momencie zapadalności obligacji (chyba że dyskonto jest uważane za de minimus).
