Политика отрицательной процентной ставки (NIRP)
Что такое политика отрицательной процентной ставки (NIRP)?
Политика отрицательной процентной ставки (NIRP) — это нетрадиционный инструмент денежно -кредитной политики,. используемый центральным банком, при котором номинальные целевые процентные ставки устанавливаются с отрицательным значением ниже теоретического нижнего предела в ноль процентов. NIRP — это относительно новая разработка (начиная с 1990-х годов) в денежно-кредитной политике, используемая для смягчения последствий финансового кризиса, и она была официально принята только в чрезвычайных экономических обстоятельствах.
Объяснение политики отрицательных процентных ставок
Отрицательная процентная ставка означает, что центральный банк (и, возможно, частные банки) будет взимать отрицательную процентную ставку. Вместо того, чтобы получать деньги по депозитам, вкладчики должны регулярно платить, чтобы хранить свои деньги в банке. Это сделано для того, чтобы побудить банки более свободно ссужать деньги, а предприятия и частных лиц инвестировать, ссужать и тратить деньги, а не платить комиссию за их сохранность. Это происходит в условиях отрицательной процентной ставки.
В периоды дефляции люди и предприятия копят деньги вместо того, чтобы тратить и инвестировать. Результатом является коллапс совокупного спроса,. что приводит к еще большему падению цен, замедлению или остановке реального производства и выпуска, а также росту безработицы. Для борьбы с такой экономической стагнацией обычно используется свободная или экспансионистская денежно-кредитная политика. Однако, если дефляционные силы достаточно сильны, простого снижения процентной ставки центрального банка до нуля может быть недостаточно для стимулирования заимствования и кредитования.
Теория политики отрицательных процентных ставок (NIRP)
Отрицательные процентные ставки можно считать последней попыткой стимулировать экономический рост. По сути, он применяется, когда все остальное (любой другой тип традиционной политики) оказалось неэффективным и, возможно, потерпело неудачу.
Теоретически снижение процентных ставок ниже нуля снизит стоимость займов для компаний и домохозяйств, повысит спрос на кредиты и будет стимулировать инвестиции и потребительские расходы. Розничные банки могут решить интернализировать расходы, связанные с отрицательными процентными ставками, путем их выплаты, что отрицательно скажется на прибыли, вместо того, чтобы перекладывать расходы на мелких вкладчиков, опасаясь, что в противном случае им придется переводить свои депозиты в наличные деньги.
Реальные примеры NIRP
Примером политики отрицательной процентной ставки может быть установление ключевой ставки на уровне -0,2 процента, так что банковские вкладчики должны будут платить две десятых процента по своим депозитам вместо того, чтобы получать какие-либо положительные проценты.
В начале 1970-х годов швейцарское правительство использовало де-факто режим отрицательной процентной ставки, чтобы противостоять укреплению своей валюты из-за того, что инвесторы спасались от инфляции в других частях мира.
В 2009 и 2010 годах Швеция и в 2012 году Дания использовали отрицательные процентные ставки, чтобы остановить приток горячих денег в свою экономику.
В 2014 году Европейский центральный банк (ЕЦБ) ввел отрицательную процентную ставку, которая применялась только к банковским депозитам, предназначенным для предотвращения скатывания еврозоны в дефляционную спираль.
Хотя опасения, что клиенты банков и банки переведут все свои денежные сбережения в наличные деньги (или M1), не оправдались, есть некоторые свидетельства того, что отрицательные процентные ставки в Европе действительно привели к сокращению межбанковских кредитов.
Существуют некоторые риски и потенциальные непредвиденные последствия, связанные с политикой отрицательных процентных ставок. Если банки наказывают домохозяйства за сбережения, это не обязательно побуждает розничных потребителей тратить больше наличных. Вместо этого они могут копить деньги дома. Создание среды с отрицательной процентной ставкой может даже спровоцировать бегство наличными, побуждая домохозяйства забирать свои наличные деньги из банка, чтобы не платить отрицательные процентные ставки за сбережения.
Банки, которые хотят избежать наплыва наличности, могут воздержаться от применения отрицательной процентной ставки к сравнительно небольшим депозитам вкладчиков домохозяйств. Вместо этого они применяют отрицательные процентные ставки к крупным остаткам, принадлежащим пенсионным фондам,. инвестиционным фирмам и другим корпоративным клиентам. Это побуждает корпоративных вкладчиков инвестировать в облигации и другие инструменты, которые предлагают более высокую доходность, защищая при этом банк и экономику от негативных последствий нехватки наличности.
Особенности
Этот экстраординарный инструмент денежно-кредитной политики используется для сильного поощрения заимствования, расходов и инвестиций, а не для накопления наличных денег, которые потеряют ценность из-за отрицательных ставок по депозитам.
Политика отрицательной процентной ставки (NIRP) имеет место, когда центральный банк устанавливает свою целевую номинальную процентную ставку на уровне ниже нуля процентов.
Официально установленные отрицательные ставки были замечены на практике после финансового кризиса 2008 года в нескольких юрисдикциях, например, в некоторых частях Европы и в Японии.
