Опции

Что такое опционы задним числом?

Опционы задним числом — это процесс предоставления опциона на акции для сотрудников (ESO), который датирован до его фактического выпуска. Таким образом, цена исполнения (страйка) предоставленного опциона может быть установлена на более низком уровне, чем цена акций компании на дату предоставления. Этот процесс делает предоставленный опцион « в деньгах » (ITM) и, следовательно, более ценным для держателя.

Практика опционов задним числом считалась неэтичной и в настоящее время является предметом пристального внимания со стороны регулирующих органов, что сделало ее гораздо менее распространенной в последние годы.

Понимание опционов задним числом

Практика опционов задним числом впервые появилась, когда от компаний требовалось сообщать о выпуске опционов в SEC только в течение двух месяцев с даты первоначального предоставления. Компании просто ждали в течение этого периода, чтобы определить конкретную дату, когда цена акций компании упала до минимума, а затем поднялась выше в течение этих двух месяцев. Затем компания предоставит опцион, но датирует его на этой самой низкой точке или около нее. Эта поздняя дата станет официально предоставленным вариантом, о котором будет сообщено в SEC.

Действие опционов задним числом стало намного сложнее после того, как компании были обязаны сообщать о предоставлении опционов в SEC в течение двух рабочих дней. Эта корректировка окна подачи заявок была внесена в закон Сарбейнса-Оксли в 2002 году.

Принудительное применение ограничений на использование опционов задним числом

После того, как правило двухдневной отчетности вступило в силу, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обнаружила, что многие компании все еще используют опционы задним числом в нарушение законодательства. Неупорядоченное, несвоевременное оформление документов было названо причиной в некоторых случаях непреднамеренной датировки задним числом. Первоначально слабое соблюдение правила отчетности также обвинялось в том, что оно позволило многим компаниям обойти корректировку правил, вытекающую из закона Сарбейнса-Оксли.

Комиссия по ценным бумагам и биржам продолжит расследование и подаст в суд на компании и связанные стороны, которые, как было установлено, в некоторых случаях использовали опционы задним числом в рамках мошеннических и вводящих в заблуждение схем. Например, в 2010 году SEC подала гражданский иск против Trident Microsystems и двух бывших топ-менеджеров компании за нарушение дат опционов на акции задним числом. В судебном иске утверждалось, что с 1993 по 2006 год бывший генеральный директор и бывший главный бухгалтер руководили компанией для участия в схемах предоставления нераскрытой компенсации руководителям и некоторым сотрудникам.

Генеральный директор Фрэнк С. Лин был обвинен в датировании документов по опционам на акции задним числом, чтобы создать видимость того, что опционы были предоставлены раньше, чем выпущены. Эта схема якобы использовалась в интересах должностных лиц и сотрудников компании, а также ее директоров. Это включало варианты задним числом, представленные в письмах с предложениями новым сотрудникам. Годовые и квартальные отчеты, поданные компанией, не включали компенсационные расходы, связанные с инцидентами, датированными задним числом. Trident и ее бывшие руководители согласились урегулировать дело, не признавая и не опровергая обвинения в жалобе SEC .

Особенности

• Датировать опционы задним числом стало намного сложнее после введения закона Сарбейнса-Оксли, поскольку теперь компании обязаны сообщать о предоставленных опционах в SEC в течение двух рабочих дней.

• Опционы задним числом — это практика, при которой фирма, выпускающая опционы на акции для сотрудников, использует более раннюю дату, чем фактическая дата выпуска, чтобы установить более низкую цену исполнения, что делает опционы более ценными.

• Варианты датирования задним числом считались неэтичной или незаконной практикой и теперь подлежат юридическим и нормативным действиям после принятия Закона Сарбейнса-Оксли 2002 года.