Поставить ордер

Что такое пут-варрант?

Пут-варрант — это тип ценной бумаги, которая дает держателю право, но не обязательство, продать определенное количество базового актива по определенной цене в заранее установленную дату или ранее. Пут-варрант — это выпущенный компанией опцион на продажу обратно эмитенту определенного количества обыкновенных акций компании по определенной цене когда-нибудь в будущем.

Понимание варрантов пут

Существует два типа варрантов — пут-варранты и колл-варранты. Все варранты имеют дату истечения срока действия, которая является последним днем, когда права варранта могут быть реализованы. Если инвесторы не реализуют ордер до истечения срока действия, он становится бесполезным. Цена исполнения варранта пут , также называемая ценой исполнения, представляет собой цену, по которой держатель может продать варрант. И пут, и колл варранты классифицируются по стилю исполнения. Американские варранты могут быть исполнены в любое время до истечения срока действия. С другой стороны, европейские варранты могут быть исполнены только в день истечения срока действия.

Как и в случае с опционами пут,. инвесторы могут использовать варранты пут для защиты от падения цен на акции. Как пут-варранты, так и пут-опционы дают держателю право, но не обязательство, продать базовый актив до истечения срока действия по цене исполнения. Они будут «в деньгах», если цена базовой акции ниже цены исполнения. И наоборот, они будут «вне денег», если цена акции выше цены исполнения.

В отличие от опционов, которыми инвесторы торгуют на бирже, компании выпускают варранты. Если инвесторы исполняют пут-варранты, они продают их обратно компаниям. Еще одно принципиальное отличие пут-варранта от пут-опциона заключается в том, что срок действия варранта может составлять до 15 лет. У опционов гораздо меньше времени до экспирации — подавляющее большинство истекает в течение 12 месяцев.

Преимущества пут-варрантов

Варранты пут имеют те же преимущества для инвесторов, что и опционы пут, но есть несколько отличий. Основное преимущество ордера на продажу заключается в том, что инвестор может ограничить потенциальные убытки. Ограничение убытков наиболее важно, когда акции компании неликвидны,. что обычно имеет место для небольших компаний. Инвесторы могут не иметь возможности быстро продать такую ценную бумагу, если произойдут неблагоприятные события. Кроме того, инвестиции могут быть слишком большими, чтобы эффективно использовать рынок опционов, или, что более вероятно, компания может быть слишком маленькой, чтобы вообще иметь опционы.

Основным преимуществом для компаний, выпускающих пут-варранты, является возможность привлечения крупных инвестиций. Почему кто-то, у кого есть 10 миллионов долларов для инвестирования, должен вкладывать их в небольшую компанию, не зарегистрированную на бирже? В конце концов, вернуть деньги будет труднее, чем в случае с крупной биржевой фирмой. Продавая крупному инвестору пут-варрант, компания снижает этот риск для инвестора. Кроме того, продажа варрантов, как и продажа путов, является бычьим действием, которое повышает цены акций. Когда компания продает пут-варранты, она, по сути, обещает выкупить акции по заранее установленной цене.

Конечно, способность держать пут-варранты в течение многих лет также дает им преимущество перед пут-опционами с точки зрения инвестора.

Критика пут-варрантов

Основным недостатком пут-варрантов для инвесторов является то, что они выпускаются той же компанией, которая выпускает акции. Таким образом, эмитент может быть не в состоянии выполнить варранты пут, если цена акций действительно упадет. Это сильно отличается от биржевых пут-опционов, которые в конечном итоге поддерживаются биржей опционов с высоким кредитным рейтингом, такой как CBOE. Биржи также требуют, чтобы продавцы путов предоставляли высококачественные ценные бумаги, такие как казначейские векселя, в качестве залога.

В то время как инвесторам, покупающим варранты пут у компаний, не нужно заходить так далеко, чтобы требовать казначейские облигации, наличие определенного залога делает варранты пут более безопасными. Когда более крупная компания инвестирует в меньшую компанию в той же отрасли, твердые активы,. такие как заводы и оборудование, часто являются хорошим источником обеспечения.

Всегда обязательно определяйте, какое обеспечение предлагается для пут-варрантов, если таковое имеется, прежде чем инвестировать в них.

С точки зрения компании-эмитента, трудности с выполнением пут-варрантов при падении цены акций создают другой набор проблем. По крайней мере, это может привести к проблемам с денежными потоками в самый неподходящий момент. Если компания заложила жизненно важные активы в качестве залога, ее способность оставаться в бизнесе может быть поставлена под угрозу из-за необходимости передать их держателю пут-варранта.

Особенности

• Основным преимуществом для компаний, выпускающих пут-варранты, является возможность привлечения крупных инвестиций.

• Как и в случае с опционами пут, инвесторы могут использовать варранты пут, чтобы застраховаться от падения цен на акции.

• Варрант на продажу — это тип ценной бумаги, которая дает держателю право, но не обязательство, продать определенное количество базового актива по определенной цене в заранее установленную дату или ранее.

• Основным недостатком пут-варрантов для инвесторов является то, что они выпускаются той же компанией, которая выпускает акции, поэтому эмитент не сможет выполнить пут-варранты, если цена акций действительно упадет.