Settu heimild

Hvað er söluheimild?

Söluheimild er tegund verðbréfa sem veitir handhafa rétt, en ekki skyldu, til að selja tiltekið magn af undirliggjandi eign fyrir tiltekið verð á eða fyrir fyrirfram ákveðinn dag. Söluábyrgð er kaupréttur sem gefinn er út af fyrirtækinu til að selja til baka til útgefanda tiltekinn fjölda hluta af almennum hlutabréfum fyrirtækisins á ákveðnu verði einhvern tíma í framtíðinni.

Skilningur á söluheimildum

Það eru tvenns konar heimildir — söluheimildir og kaupheimildir. Öllum áskriftarheimildum er fyrningardagsetning, sem er síðasti dagurinn sem hægt er að nýta réttindi áskriftarinnar. Ef fjárfestar nýta sér ekki heimild fyrir fyrningardaginn verður hún einskis virði. Nýtingarverð söluábyrgðar , einnig kallað verkfallsverð, er það verð sem handhafi getur selt áskriftina á. Bæði sölu- og útkallsheimildir eru flokkaðar eftir æfingastíl þeirra. Hægt er að nýta bandarískar heimildir hvenær sem er á eða fyrir fyrningardaginn. Á hinn bóginn er aðeins hægt að nýta evrópska ábyrgðarrétt á þeim degi sem þeir renna út.

Eins og með sölurétti geta fjárfestar notað söluábyrgðir til að verjast lækkandi hlutabréfaverði. Bæði söluábyrgðir og söluréttir gefa handhafa rétt, en ekki skyldu, til að selja undirliggjandi hlutabréf á eða fyrir fyrningardaginn á verkfallsverði. Þeir verða „in-the-money“ ef verð undirliggjandi hlutabréfa er undir nýtingarverði. Aftur á móti verða þeir „út af peningunum“ ef gengi hlutabréfa er yfir verkfallsverði.

Ólíkt valréttum, sem fjárfestar eiga viðskipti með í kauphöll, gefa fyrirtæki út ábyrgðir. Ef fjárfestar nýta sér söluábyrgðina selja þeir þær aftur til fyrirtækjanna. Annar grundvallarmunur á söluheimild og sölurétti er að gildistími kaupréttar getur varað í allt að 15 ár. Valkostir hafa mun styttri tíma til að renna út - langflestir renna út innan 12 mánaða.

Ávinningur af söluheimildum

Söluábyrgðir hafa marga af sömu kostum fyrir fjárfesta og söluréttir, en það er nokkur munur. Helsti ávinningurinn af söluábyrgð er að fjárfestirinn getur takmarkað hugsanlegt tap. Takmörkun taps er mikilvægust þegar hlutabréf félagsins eru illseljanleg,. sem er venjulega raunin fyrir lítil fyrirtæki. Fjárfestar geta ekki selt slíkt verðbréf fljótt ef óhagstæð þróun verður. Ennfremur gæti fjárfesting verið of stór til að nota valréttarmarkaðinn á áhrifaríkan hátt eða, líklegra, fyrirtækið gæti verið of lítið til að hafa valmöguleika yfirleitt.

Helsti ávinningurinn fyrir fyrirtæki sem gefa út söluábyrgðir er hæfileikinn til að laða að stórar fjárfestingar. Af hverju ætti einhver með $10 milljónir til að fjárfesta að setja það í lítið óskráð fyrirtæki? Þegar öllu er á botninn hvolft verður erfiðara að fá peningana til baka en það væri með stórt skráð fyrirtæki. Með því að selja stóra fjárfestinum söluábyrgð dregur fyrirtækið úr þessari áhættu fyrir fjárfestinn. Ennfremur er sala á ábyrgðum, eins og að selja setur, bullish aðgerð sem hækkar hlutabréfaverð. Þegar fyrirtæki selur söluábyrgðir er það í rauninni vænlegt að kaupa hlutabréf á fyrirfram ákveðnu verði.

Að sjálfsögðu gefur hæfileikinn til að halda söluábyrgðum í mörg ár þeim einnig forskot á sölurétt frá sjónarhóli fjárfesta.

Gagnrýni á söluheimildir

Helsti ókosturinn við söluábyrgðir fyrir fjárfesta er að þær eru gefnar út af sama fyrirtæki og gefur út hlutabréfið. Þannig að útgefandinn gæti ekki staðið við söluábyrgðina ef hlutabréfaverð lækkar í raun. Það er mjög frábrugðið söluréttum sem eru skráðir á kauphallarskrá, sem eru að lokum studdir af valréttarskiptum með sterka lánshæfiseinkunn, eins og CBOE. Kauphallir krefjast þess einnig að rithöfundar setji fram hágæða verðbréf, svo sem ríkisvíxla, sem tryggingu.

Þó að fjárfestar sem kaupa söluábyrgðir af fyrirtækjum þurfi ekki að ganga svo langt að krefjast ríkisskuldabréfa, þá gerir það að hafa einhvers konar veð tryggingaréttinn öruggari. Þegar stærra fyrirtæki fjárfestir í minna fyrirtæki í sömu atvinnugrein eru harðar eignir,. svo sem plöntur og tæki, oft góð uppspretta trygginga.

Vertu alltaf viss um að ákvarða hvaða, ef einhverjar, tryggingar eru í boði fyrir söluábyrgðir áður en þú fjárfestir í þeim.

Frá sjónarhóli útgáfufyrirtækisins skapar erfiðleikar við að heiðra söluheimildir þegar hlutabréfaverð fellur önnur vandamál. Að minnsta kosti gæti það leitt til sjóðstreymisvandamála á versta mögulega tíma. Ef félagið setti mikilvægar eignir að veði gæti getu þess til að vera í viðskiptum verið í hættu vegna nauðsyn þess að flytja þær til handhafa söluréttar.

##Hápunktar

• Helsti ávinningur fyrirtækja sem gefa út söluábyrgðir er hæfileikinn til að laða að stórar fjárfestingar.

• Eins og með sölurétt, geta fjárfestar notað söluábyrgðir til að verjast lækkandi hlutabréfaverði.

• Söluábyrgð er tegund verðbréfa sem veitir handhafa rétt, en ekki skyldu, til að selja tiltekið magn af undirliggjandi eign fyrir tiltekið verð á eða fyrir fyrirfram ákveðinn dag.

• Helsti ókosturinn við söluábyrgðir fyrir fjárfesta er að þær eru gefnar út af sama fyrirtæki og gefur út hlutabréfin, þannig að útgefandinn gæti ekki staðið við söluábyrgðina ef hlutabréfaverðið lækkar í raun.