Квартальные долговые ценные бумаги (QUIDS)

Что такое квартальные долговые ценные бумаги (QUIDS)?

Quarterly Income Debt Securities (QUIDS) — это торгуемые долговые инструменты, по которым выплачивается квартальный купон.

Понимание долговых ценных бумаг с квартальным доходом (QUIDS)

Квартальные долговые ценные бумаги с доходом (QUIDS) обычно включают старшие необеспеченные долговые обязательства , выпущенные небольшим номиналом с длительным сроком погашения. Инвесторы могут ожидать, что обычный выпуск QUIDS будет иметь номинальную стоимость 25 долларов за акцию, срок погашения через 30 лет и отзыв через пять лет, например. Goldman Sachs изначально создал продукт и имеет знак обслуживания для своего имени.

Долг, выпущенный через QUIDS, включает стороннего эмитента, обычно созданного в качестве дочерней компании материнской компании с единственной целью выпуска долга и предоставления выручки взаймы материнской компании. Эмитенты используют эту структуру для того, чтобы акционеры QUIDS опережали других кредиторов в любых процедурах банкротства или других процедурах ликвидации, снижая риск акционеров. Привилегированные акции и гибридные долговые ценные бумаги, которые имитируют поведение привилегированных акций, предлагают аналогичные преимущества. Однако купоны QUIDS представляют собой процентные платежи для целей налогообложения, и их акционеры обычно имеют приоритет даже перед держателями привилегированных ценных бумаг.

Старший и субординированный долг

Долговые ценные бумаги предлагают инвесторам торгуемую единицу долгового инструмента, который, помимо особых случаев, таких как облигации с нулевым купоном, обычно предлагает поток фиксированного дохода за счет периодической выплаты процентов. Основной риск для держателей долговых инструментов принимает форму дефолта,. когда эмитент долга не в состоянии произвести предусмотренные договором обязательные платежи по процентам или основной сумме долга. Инвесторы обычно уравновешивают риск с суммой прибыли, которую они ожидают получить от процентных платежей в ходе выпуска долговых обязательств, требуя более быстрого или большего возврата, чтобы компенсировать более рискованный кредит.

Компании также могут попытаться снизить стоимость заимствования, выпуская различные виды долговых обязательств в зависимости от приоритета кредитора в любой процедуре ликвидации или банкротства. Субординированный долг находится в конце списка приоритетов, а это означает, что владельцы субординированного долга получают выплаты только после того, как те, кто держит старший долг , получают свои платежи.

Долговые инструменты, аналогичные QUIDS

Квартальные привилегированные ценные бумаги (QUIPS) и трастовые привилегированные ценные бумаги (TruPS) предлагают инвесторам аналогичные QUIDS преимущества в виде регулярных платежей по привилегированной ценной бумаге. QUIPS имеет структуру, аналогичную QUIDS, за исключением того, что дочерняя компания, ссужающая деньги материнской компании, выпускает свои собственные привилегированные акции для инвесторов. Компании, выпускающие TruPS, образуют траст, а не дочернюю корпорацию. Затем инвесторы получают привилегированные акции траста.

Все три ценные бумаги внешне похожи друг на друга, но каждый тип ценных бумаг имеет тонкие различия, которые могут соответствовать или не соответствовать ожиданиям инвестора. Компании-эмитенты могут предпочесть налоговый режим, предоставляемый той или иной структуре, и соответственно решить, какой тип ценных бумаг выпускать. Инвесторы должны всегда делать свою домашнюю работу и знать, какое место они занимают в иерархии потенциальных кредиторов,. а также любые потенциальные проблемы с платежеспособностью эмитента.