Titres de créance à revenu trimestriel (QUIDS)
Que sont les titres de créance à revenu trimestriel (QUIDS) ?
Les titres de créance à revenu trimestriel (QUIDS) sont des titres de créance négociables qui versent un coupon trimestriel.
Comprendre les titres de créance à revenu trimestriel (QUIDS)
revenu trimestriel (QUIDS) impliquent généralement des titres de créance de premier rang non garantis émis en petites coupures avec des échéances longues. Les investisseurs pourraient s'attendre à ce qu'une émission commune de QUIDS ait une valeur nominale de 25 $ par action, venant à échéance dans 30 ans et remboursable après cinq ans, par exemple. Goldman Sachs a initialement créé le produit et détient une marque de service pour son nom.
La dette émise via QUIDS implique un émetteur tiers, généralement créé en tant que filiale d'une société mère dans le seul but d'émettre une dette et de prêter le produit à la société mère. Les émetteurs utilisent cette structure pour faire passer les actionnaires de QUIDS avant les autres créanciers dans toute faillite ou autre procédure de liquidation, atténuant ainsi le risque pour les actionnaires. Les actions privilégiées et les titres de créance hybrides qui imitent le comportement des actions privilégiées offrent des avantages similaires. Cependant, les coupons QUIDS représentent des paiements d'intérêts à des fins fiscales, et leurs actionnaires ont généralement la priorité même sur les détenteurs de titres privilégiés.
Dette Senior et Subordonnée
Les titres de créance offrent aux investisseurs une unité négociable d'un titre de créance qui, mis à part des cas particuliers comme les obligations à coupon zéro, offre généralement un flux de revenu fixe via un paiement d'intérêts périodique. Le principal risque pour les détenteurs d'instruments de dette prend la forme d'un défaut,. lorsque l'émetteur de la dette ne parvient pas à effectuer les paiements d'intérêts ou de principal contractuellement tenus. Les investisseurs équilibrent généralement le risque par rapport au montant des bénéfices qu'ils s'attendent à réaliser sur les paiements d'intérêts au cours d'une émission de dette, exigeant un rendement plus rapide ou plus important pour compenser un prêt plus risqué.
Les entreprises peuvent également tenter de réduire leur coût d'emprunt en émettant différents types de dette en fonction de la priorité d'un créancier dans toute procédure de liquidation ou de faillite. La dette subordonnée se trouve au bas de la liste des priorités, ce qui signifie que les détenteurs de dette subordonnée ne sont payés qu'après que ceux qui détiennent la dette senior ont reçu leurs paiements.
Instruments de dette similaires au QUIDS
Les titres privilégiés à revenu trimestriel (QUIPS) et les titres privilégiés de fiducie (TruPS) offrent aux investisseurs des avantages similaires à ceux des QUIDS sous la forme d'un paiement régulier sur un titre privilégié. QUIPS présente une structure similaire à QUIDS, sauf que la filiale qui prête de l'argent à la société mère émet ses propres actions privilégiées aux investisseurs. Les entreprises qui émettent TruPS forment une fiducie plutôt qu'une filiale. Les investisseurs reçoivent ensuite des actions privilégiées de la fiducie.
Les trois titres se ressemblent superficiellement, mais chaque type de titre présente des différences subtiles qui peuvent ou non correspondre aux attentes d'un investisseur. Les sociétés émettrices peuvent préférer le traitement fiscal accordé à une structure ou à une autre et décider du type de titres à émettre en conséquence. Les investisseurs doivent toujours faire leurs devoirs et savoir où ils se situent dans la hiérarchie des créanciers potentiels,. ainsi que tout problème potentiel lié à la solvabilité de l'émetteur.
