Kvartalsindkomstgældsbeviser (QUIDS)

Hvad er kvartalsvise indkomstgældsbeviser (QUIDS)?

Quarterly Income Debt Securities (QUIDS) er omsættelige gældsinstrumenter, der betaler en kvartalsvis kupon.

Forstå kvartalsvise indkomstgældsbeviser (QUIDS)

Quarterly Income Debt Securities (QUIDS) involverer generelt senior usikret gæld udstedt i små pålydende værdier med lang løbetid. Investorer kan forvente, at en almindelig udstedelse af QUIDS har en pålydende værdi på 25 USD pr. aktie, som udløber om 30 år og kan konverteres efter f.eks. fem år. Goldman Sachs etablerede oprindeligt produktet og har et servicemærke for deres navn.

Gælden udstedt via QUIDS involverer en tredjepartsudsteder, normalt oprettet som et datterselskab af et moderselskab med det ene formål at udstede gæld og udlåne provenuet til moderselskabet. Udstedere bruger denne struktur til at flytte aktionærer i QUIDS foran andre kreditorer i enhver konkurs eller anden likvidationsprocedure, hvilket mindsker aktionærrisikoen. Foretrukne aktier og hybride gældsbeviser, der efterligner opførselen af foretrukne aktier, tilbyder lignende fordele. QUIDS-kuponer repræsenterer dog rentebetalinger i skattemæssig henseende, og deres aktionærer har typisk prioritet selv frem for indehavere af foretrukne værdipapirer.

Senior og efterstillet gæld

Gældsbeviser tilbyder investorer en omsættelig enhed af et gældsinstrument, der, bortset fra særlige tilfælde som nulkuponobligationer, generelt tilbyder en fast indkomststrøm via en periodisk rentebetaling. Den primære risiko for indehavere af gældsinstrumenter tager form af misligholdelse,. hvor gældsudsteder undlader at foretage kontraktligt forpligtede betalinger af renter eller hovedstol. Investorer afbalancerer generelt risiko med mængden af overskud, de forventer at opnå fra rentebetalinger i løbet af en gældsudstedelse, hvilket kræver et hurtigere eller større afkast for at kompensere for et mere risikabelt lån.

Virksomheder kan også forsøge at sænke deres låneomkostninger ved at udstede forskellige former for gæld baseret på en kreditors prioritet i enhver likvidations- eller konkursbehandling. Efterstillet gæld ligger nederst på prioriteringslisten, hvilket betyder, at indehavere af efterstillet gæld først bliver betalt, efter at de, der har seniorgæld , har modtaget deres betalinger.

Gældsinstrumenter, der ligner QUIDS

Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) og Trust Preferred Securities o (TruPS) tilbyder investorer lignende fordele som QUIDS i form af regelmæssig betaling på et foretrukket værdipapir. QUIPS har en struktur, der ligner QUIDS, bortset fra at datterselskabet låner penge til moderselskabet udsteder sin egen foretrukne aktie til investorer. Virksomheder, der udsteder TruPS, danner en trust snarere end et datterselskab. Investorer modtager derefter foretrukne aktier i trusten.

Alle tre værdipapirer ligner hinanden overfladisk, men hver type værdipapir har subtile forskelle, der måske eller måske ikke matcher en investors forventninger. Udstedende selskaber kan foretrække den skattemæssige behandling, der gives til den ene eller anden struktur og beslutte, hvilken type værdipapir der skal udstedes i overensstemmelse hermed. Investorer bør altid gøre deres hjemmearbejde og være opmærksomme på, hvor de sidder i hierarkiet af potentielle kreditorer,. såvel som eventuelle problemer med udstederens solvens.