Регламент НМС

Что такое регулирование NMS?

Регулирование Национальной рыночной системы (NMS) представляет собой набор правил, принятых в 2005 году Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), целью которых было уточнить, как торгуются все акции США, зарегистрированные на бирже . Намерение состояло в том, чтобы повысить прозрачность за счет улучшения отображения котировок и доступа к рыночным данным, и в основном гарантировать, что инвесторы получат лучшую цену по своим ордерам.

Понимание правил NMS

В дополнение к переименованию правил NMS,. ранее принятых в соответствии с Разделом 11A Закона о фондовых биржах от 1934 года, Регламент NMS включал новые существенные требования, призванные модернизировать и укрепить структуру регулирования фондовых рынков США.

Это нормативное постановление состоит из следующих четырех основных компонентов:

1. Правило защиты ордеров: направлено на то, чтобы гарантировать, что инвесторы получат лучшую цену при исполнении их ордера, путем исключения возможности реализации ордеров по более низкой цене. Это правило требует, чтобы торговые центры установили, поддерживали и применяли письменные политики и процедуры, которые разумно разработаны для предотвращения совершения сделок по ценам, которые ниже защищенных котировок, отображаемых другими торговыми центрами. Он также ввел требование National Best Bid and Offer (NBBO), которое требует от брокеров направлять свои ордера в места, предлагающие наилучшую отображаемую цену .

2. Правило доступа: стремится улучшить доступ к котировкам из торговых центров в NMS, требуя большего количества ссылок и более низкой платы за доступ. Это правило включает в себя мандат, согласно которому каждая национальная биржа ценных бумаг и национальная ассоциация ценных бумаг должны принимать, поддерживать и обеспечивать соблюдение письменных правил, запрещающих их членам отображать перекрестные автоматические котировки или котировки, которые блокируются .

3. Правило копейки: устанавливает минимальный прирост котировок всех акций выше $1,00 за акцию как минимум до $0,01. Акции стоимостью менее 1 доллара США могут иметь приращение котировок на 0,0001 доллара США .

4. Правила рыночных данных: распределяйте доходы между саморегулируемыми организациями, которые продвигают и улучшают доступ к рыночным данным .

Преимущества регулирования NMS

Цель Регламента NMS заключалась в том, чтобы продвигать справедливые рыночные цены и качество на рынке в целом. По данным SEC, эта миссия увенчалась успехом, поскольку Регулирование NMS сыграло ключевую роль в укреплении репутации фондовых рынков США как эффективных,. справедливых и конкурентоспособных.

Политика, введенная в соответствии с этими правилами, также предназначалась для учета изменений, происходящих на фондовых рынках. Они включают в себя внедрение новых технологий, а также новые типы рынков для торговли с копеевыми и субпенни-инкрементами.

Критика Положения NMS

Была критика Регламента NMS с большим недовольством, в частности, в отношении мандата Правила защиты ордеров, согласно которому акции должны торговаться на биржах, которые показывают лучшие котировки. Одним из критических замечаний является то, что правило дает преимущество высокоскоростным трейдерам.

Также существует мнение, что это правило делает рынок более дорогим и все более трудным для пенсионных фондов и других учреждений, чтобы совершать сделки быстро по желаемой цене.

Некоторые люди утверждают, что лучшая видимость цен подтолкнула крупных инвесторов к торговле вне биржи, что способствовало расширению частных бирж, называемых темными пулами.

Критики рекомендовали дальнейшие обновления Регламента NMS. Некоторые дошли до того, что предложили полностью заменить политику в пользу новых правил, более соответствующих предыдущей торговой практике.

Особенности

• В 2005 году SEC выпустила Регламент национальной рыночной системы (Reg NMS) для укрепления бирж ценных бумаг США и учета меняющихся технологий.

• Целью Reg NMS было повышение эффективности и справедливости рынка.

• Регламент включает четыре новых правила, связанных с защитой ордеров, улучшением доступа к рыночным данным и десятичной дробью ценовых котировок.