Стрип-облигации

Что такое стрип-бонд?

Стриптиз-облигация — это долговой инструмент, в котором как основная сумма, так и регулярные купонные платежи, которые были удалены, продаются отдельно. Стрип-облигация также известна как облигация с нулевым купоном.

Как работает стрип-бонд

Обычная облигация, также известная как купонная облигация, представляет собой облигацию, по которой выплачиваются регулярные процентные платежи держателям облигаций, которые получают возмещение своих основных инвестиций при наступлении срока погашения облигации. Эти инвесторы получают процентный доход, известный как купоны, от этих облигаций, которые могут быть приобретены по номиналу, со скидкой или с премией.

Однако не по всем облигациям выплачиваются проценты. Эти облигации называются стрип-облигациями. У стрип-облигации снимаются купоны и основная сумма, которые продаются инвесторам отдельно как новые ценные бумаги.

Инвестиционный банк или дилер обычно покупает долговой инструмент и « раздевает » его, отделяя купоны от основной суммы, которая затем становится известной как остаток. Купоны и остаток создают предложение новых стрип-облигаций, которые продаются инвесторам. Стриптиз-облигация не несет риска реинвестирования,. потому что нет платежей до погашения.

В день погашения инвестору выплачивается сумма, равная номинальной стоимости облигации. Разница между ценой покупки облигации и ее номинальной стоимостью при погашении представляет собой доход инвестора от облигации. Например, предположим, что сегодня инвестор купил остаток по облигации за 3200 долларов. Облигация имеет номинальную стоимость 5000 долларов и должна быть погашена через пять лет. По истечении срока доходность остатка по стрип-облигациям составит 5 000–3 200 долл. США или 1 800 долл. США.

Давайте рассмотрим другого инвестора, купившего купон вместо остатка. Инвестор получит один из первоначальных полугодовых процентных или купонных платежей по облигации. Если купонная ставка по облигации составляет 4%, процентная выплата, которая будет получена дважды (поскольку это полугодовой график платежей), может быть рассчитана как (4% ÷ 2) x 5000 долларов США = 100 долларов США. Инвестор заплатит (3200 дол. ÷ 5000 дол.) x 100 дол. = 64 дол. Таким образом, их доход к погашению составит 100 - 64 = 36 долларов.

Как оцениваются стрип-облигации

Рыночная цена стрип-облигации отражает кредитный рейтинг эмитента и текущую стоимость суммы погашения, которая определяется временем до погашения и преобладающими процентными ставками в экономике — чем дальше от даты погашения, тем ниже текущая стоимость. значение, и наоборот. Чем ниже процентные ставки в экономике, тем выше текущая стоимость стрип-облигации, и наоборот. Текущая стоимость облигации будет сильно колебаться в зависимости от изменений в преобладающих процентных ставках, поскольку нет регулярных процентных платежей для стабилизации стоимости. В результате влияние колебаний процентной ставки на стрип-облигации, известное как дюрация облигации,. выше, чем влияние на купонную облигацию.

Поскольку держатели стрипов не получают дополнительного дохода за счет выплаты процентов, стриптиз-облигации обычно торгуются с большим дисконтом к номиналу.

Особые соображения: облигации и налоги

Если облигация удерживается до погашения, полученный доход облагается налогом как процентный доход. Несмотря на то, что владелец облигации не получает процентный доход, он по-прежнему обязан ежегодно сообщать о фиктивных или вмененных процентах по облигации в Налоговую службу (IRS). Сумма процентов, которую инвестор должен требовать и платить налоги по стрип-облигациям каждый год, добавляется к базовой стоимости облигации. Если облигация продается до наступления срока ее погашения, это может привести к приросту капитала или убытку.

Особенности

• Стрип-облигация представляет собой долговое обязательство, выплаты основного долга и купона которого снимаются (или снимаются) инвестиционными фирмами или дилерами и продаются отдельно инвесторам.

• Инвестор, который покупает купоны, получает проценты, которые они выплачивают в дату погашения облигации.

• Поскольку платежи не производятся до наступления срока погашения, стрип-облигация не несет риска реинвестирования.

• Инвестор, который покупает отделенную от облигации основную сумму, известную как остаток, получает сумму, равную номинальной стоимости облигации, когда она наступает.