Obligacje striptizowe

Co to jest obligacja striptizowa?

Obligacja strip to instrument dłużny, w którym zarówno kwota główna, jak i regularne płatności kuponowe – które zostały usunięte – są sprzedawane oddzielnie. Wiązanie paskowe jest również znane jako obligacja zerokuponowa.

Jak działa striptiz

Konwencjonalna obligacja, znana również jako obligacja kuponowa, to taka, która regularnie wypłaca odsetki posiadaczom obligacji, którzy otrzymują spłatę swojej głównej inwestycji, gdy obligacja zapada. Inwestorzy ci uzyskują dochód z odsetek, zwany kuponami, od tych obligacji, które można nabyć po wartości nominalnej, z dyskontem lub z premią.

Jednak nie wszystkie obligacje wypłacają odsetki. Wiązania te są określane jako wiązania paskowe. Obligacja strip ma swoje kupony i kapitał pozbawiony i sprzedawany oddzielnie inwestorom jako nowe papiery wartościowe.

Bank inwestycyjny lub dealer zazwyczaj kupuje instrument dłużny i „ rozbiera ” go, oddzielając kupony od kwoty głównej, która następnie staje się znana jako pozostałość. Kupony i pozostałości tworzą podaż nowych obligacji, które są sprzedawane inwestorom. Obligacja strip nie wiąże się z ryzykiem reinwestycji, ponieważ nie ma płatności przed terminem zapadalności.

W dniu zapadalności inwestor otrzymuje spłatę kwoty równej wartości nominalnej obligacji. Różnica między ceną zakupu obligacji a jej wartością nominalną w terminie zapadalności stanowi zwrot inwestora z obligacji. Załóżmy na przykład, że inwestor kupił dziś obligację rezydualną za 3200 USD. Obligacja ma wartość nominalną 5000 USD i ma zapadać w ciągu pięciu lat. W terminie zapadalności zwrot z obligacji rezydualnej paska wyniesie 5000 - 3200 USD lub 1800 USD.

Rozważmy innego inwestora, który kupił kupon zamiast rezydualnego. Inwestor otrzyma jedno z pierwotnych półrocznych odsetek lub kuponów z obligacji. Jeśli stopa kuponu na obligację wynosi 4%, wypłatę odsetek otrzymaną dwukrotnie (ponieważ jest to harmonogram płatności półroczny) można obliczyć jako (4% ÷ 2) x 5000 $ = 100 $. Inwestor zapłaci (3200 $ ÷ 5000 $) x 100 $ = 64 $. Ich zwrot w terminie zapadalności wyniesie zatem 100 USD - 64 USD = 36 USD.

Jak wyceniane są obligacje striptizowe

Cena rynkowa obligacji strip odzwierciedla ocenę kredytową emitenta i bieżącą wartość kwoty zapadalności, która jest określana przez czas do zapadalności i panujące stopy procentowe w gospodarce – im dalej od daty zapadalności, tym niższa obecna wartość i na odwrót. Im niższe stopy procentowe w gospodarce, tym wyższa wartość bieżąca obligacji strip i odwrotnie. Obecna wartość obligacji będzie podlegać znacznym wahaniom wraz ze zmianami dominujących stóp procentowych, ponieważ nie ma regularnych płatności odsetek w celu ustabilizowania wartości. W rezultacie wpływ wahań stóp procentowych na obligacje z paskiem, znany jako czas trwania obligacji,. jest wyższy niż wpływ na obligację kuponową.

Ponieważ posiadacze pasków nie otrzymują dodatkowego dochodu z spłat odsetek, obligacje paskowe zazwyczaj są sprzedawane z dużym dyskontem w stosunku do wartości nominalnej.

Specjalne uwagi: obligacje i podatki

Jeżeli obligacja jest utrzymywana do terminu zapadalności, uzyskany zwrot podlega opodatkowaniu jako dochód z odsetek. Mimo że posiadacz obligacji nie otrzymuje dochodu z odsetek, nadal jest zobowiązany do corocznego zgłaszania fantomowych lub kalkulacyjnych odsetek od obligacji do Urzędu Skarbowego (IRS). Kwota odsetek, o które inwestor musi ubiegać się i płacić co roku podatek od obligacji z paskiem, dodaje się do podstawy kosztowej obligacji. Jeżeli obligacja zostanie sprzedana przed terminem zapadalności, może nastąpić zysk lub strata kapitałowa.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Obligacja strip to zobowiązanie dłużne, którego spłaty kapitału i kuponów są usuwane (lub usuwane) przez firmy inwestycyjne lub dealerów i sprzedawane oddzielnie inwestorom.

• Inwestor, który kupi kupony, otrzymuje odsetki, które płacą w terminie wykupu obligacji.

• Ponieważ żadne płatności nie są dokonywane przed terminem zapadalności, obligacja strip nie wiąże się z ryzykiem reinwestycji.

• Inwestor, który kupuje wydzielony kapitał z obligacji, znany jako pozostałość, otrzymuje kwotę równą wartości nominalnej obligacji w momencie jej zapadalności.