Legami a strisce
Che cos'è uno strip bond?
Uno strip bond è uno strumento di debito in cui sia il pagamento principale che quello regolare della cedola, che sono stati rimossi, vengono venduti separatamente. Uno strip bond è anche noto come zero coupon bond.
Come funziona uno strip bond
Un'obbligazione convenzionale, nota anche come obbligazione cedola, è quella che effettua pagamenti regolari di interessi agli obbligazionisti che ricevono il rimborso del loro investimento principale alla scadenza dell'obbligazione. Questi investitori ricevono interessi attivi, noti come cedole, da queste obbligazioni che possono essere acquistate alla pari, con uno sconto o con un premio.
Non tutte le obbligazioni pagano interessi, però. Queste obbligazioni sono dette strip bond. Uno strip bond ha le sue cedole e il capitale strappati e venduti separatamente agli investitori come nuovi titoli.
Una banca di investimento o un commerciante di solito acquista uno strumento di debito e lo " spoglia ", separando le cedole dall'importo principale, che poi diventa noto come residuo. Le cedole e il residuo creano una fornitura di nuove strip bond che vengono vendute agli investitori. Uno strip bond non ha rischi di reinvestimento perché non ci sono pagamenti prima della scadenza.
Alla data di scadenza, all'investitore viene rimborsato un importo pari al valore nominale dell'obbligazione. La differenza tra il prezzo di acquisto dell'obbligazione e il valore nominale alla scadenza rappresenta il rendimento dell'investitore sull'obbligazione. Ad esempio, supponiamo che un investitore abbia acquistato oggi un'obbligazione residua per $ 3.200. L'obbligazione ha un valore nominale di $ 5.000 e scadrà in cinque anni. Alla scadenza, il rendimento residuo dello strip bond sarà di $ 5.000 - $ 3.200 o $ 1.800.
Consideriamo un altro investitore che ha acquistato la cedola, invece del residuo. L'investitore riceverà uno degli interessi semestrali originali dell'obbligazione o pagamenti di cedole. Se il tasso della cedola sull'obbligazione è del 4%, il pagamento degli interessi da ricevere due volte (poiché si tratta di un piano di pagamento semestrale) può essere calcolato come (4% ÷ 2) x $ 5.000 = $ 100. L'investitore pagherà ($ 3.200 ÷ $ 5.000) x $ 100 = $ 64. Il loro rendimento alla scadenza sarà quindi di $ 100 - $ 64 = $ 36.
Come vengono prezzati gli strip bond
Il prezzo di mercato di un'obbligazione strip riflette il rating creditizio dell'emittente e il valore attuale dell'importo a scadenza, che è determinato dal tempo alla scadenza e dai tassi di interesse prevalenti nell'economia: più ci si allontana dalla data di scadenza, minore è il valore attuale valore, e viceversa. Più bassi sono i tassi di interesse nell'economia, maggiore è il valore attuale dello strip bond e viceversa. Il valore attuale dell'obbligazione oscillerà ampiamente con le variazioni dei tassi di interesse prevalenti poiché non ci sono pagamenti di interessi regolari per stabilizzare il valore. Di conseguenza, l'impatto delle fluttuazioni dei tassi di interesse sulle obbligazioni strip, noto come durata dell'obbligazione,. è maggiore dell'impatto su un'obbligazione con cedola.
Poiché i detentori di strip non ricevono reddito aggiuntivo attraverso il pagamento degli interessi, le strip bond in genere vengono scambiate a un forte sconto alla pari.
Considerazioni speciali: strip bond e tasse
Se l'obbligazione è detenuta fino alla scadenza, il rendimento guadagnato è tassabile come interessi attivi. Anche se l'obbligazionista non riceve interessi attivi, è comunque tenuto a segnalare ogni anno l' interesse fantasma o figurativo sull'obbligazione all'Internal Revenue Service (IRS). L'importo degli interessi che un investitore deve richiedere e pagare le tasse su uno strip bond ogni anno si aggiunge alla base dei costi dell'obbligazione. Se l'obbligazione viene venduta prima della scadenza, potrebbe derivarne una plusvalenza o una perdita.
Mette in risalto
Uno strip bond è un'obbligazione di debito i cui pagamenti di capitale e cedole vengono rimossi (o eliminati) da società di investimento o rivenditori e venduti separatamente agli investitori.
Un investitore che acquista le cedole riceve gli interessi che paga alla data di scadenza dell'obbligazione.
Poiché non vengono effettuati pagamenti prima della scadenza, uno strip bond non ha alcun rischio di reinvestimento.
Un investitore che acquista il capitale separato dall'obbligazione, noto come residuo, riceve un importo pari al valore nominale dell'obbligazione alla scadenza.
