Sötningsmedel
Vad är ett sötningsmedel?
Ett sötningsmedel är en speciell egenskap eller förmån som läggs till ett skuldinstrument,. såsom en obligation eller preferensaktie,. för att göra det mer önskvärt för potentiella investerare. Två populära former av sötningsmedel är teckningsoptioner och rättigheter,. som gör det möjligt för innehavaren att antingen konvertera värdepapper till aktier vid ett senare tillfälle eller köpa aktier till under marknadspriser.
Ett sötningsmedel kallas också en kicker,. en rynka eller bells and whistles.
Hur ett sötningsmedel fungerar
Sötningsmedel är särskilt användbara för företag som har svårt att attrahera investerare eller skaffa kapital till överkomliga priser. Ett företag i den här positionen kanske vill genomföra ett standardlåneerbjudande. Men om det inte finns tillräckligt med investeraraptit för att sälja hela skulden, kan ett sötningsmedel behövas för att ladda hela emissionen.
Sötningsmedel kommer alltid att kosta något extra för företaget att ge bort dem, men den exakta kostnaden kanske inte kan beräknas förrän någon gång i framtiden.
Warranter, derivat som ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja ett värdepapper – oftast ett aktiekapital – till ett visst pris före utgången, är utan tvekan det vanligaste sötningsmedlet som erbjuds av företag som försöker övertyga ängelinvesterare att investera i nya finansieringsronder.
Teckningsoptioner kontra optioner
Liksom warranter är optioner i huvudsak avtalsenliga rättigheter som utvidgas till investerare, vilket gör det möjligt för dem att köpa vissa mängder aktier, vid någon framtida tidpunkt, till priser som överenskommits idag.
Även om de är lika till sin natur, finns det viktiga skillnader mellan dessa två derivat. En är att teckningsoptioner tenderar att hålla mycket längre än optioner - de förra kan vara i upp till 15 år, medan de senare vanligtvis existerar i en månad till två till tre år.
En annan är vem de är emitterade av: optioner noteras på börser,. medan ett företag utfärdar sina egna teckningsoptioner. Det betyder med andra ord att ett företag kan ta upp ytterligare kapital från en warrant men inte från optioner.
Exempel på ett sötningsmedel
Företaget XYZ utfärdar en obligation för att skaffa kapital och bifogar en teckningsoption till den för att göra den mer attraktiv för investerare. Om Bolaget XYZ:s aktiekurs stiger över det pris som anges i warranten, kan innehavaren lösa in den, vilket gör det möjligt för honom eller henne att köpa aktier i företaget till ett pris som understiger det aktuella marknadsvärdet.
Å andra sidan, om företaget XYZ hamnar i problem och dess aktiekurs faller under lösenpriset,. kommer innehavaren av warranten inte att kunna tjäna pengar på det incitament som den erbjöds. Om aktien inte återhämtar sig kommer teckningsoptionen så småningom att förfalla och bli värdelös.
Särskilda överväganden
Teckningsoptioner värderas av investerare som värdesätter uppåtriktade uppskattningsrättigheter utan att kräva något kapitalåtagande i förväg. Men det finns också potentiella nackdelar med dessa fordon – för båda parter.
För bolagen kan teckningsoptioner skapa osäkerhet om antalet innehavare som i slutändan kommer att utnyttja sin rätt att utnyttja sina teckningsoptioner och förvärva aktier i bolaget. Detta kan potentiellt lämna företag som vill skaffa kapital i sticket – om innehavarna inte utnyttjar teckningsoptionerna får företaget inte någon av de pengar som skapas från att ge ut nya aktier.
Samtidigt finns det för investerare en risk att den underliggande aktiekursen klättrar över lösenpriset för att sälja, eller faller till under lösenpriset för att köpa, vilket i praktiken gör warranten värdelös. Dessutom har innehavare av teckningsoptioner inte rösträtt på det sätt som vanliga aktieägare ofta gör.
Höjdpunkter
– Sötningsmedel är särskilt användbara för företag som har svårt att attrahera investerare eller skaffa kapital till överkomliga priser.
– Ett sötningsmedel är en speciell egenskap som läggs till ett skuldinstrument, till exempel en obligation eller preferensaktie, som syftar till att öka dess värde på marknaderna.
Två populära former av sötningsmedel är teckningsoptioner och rättigheter, som gör det möjligt för innehavaren att antingen konvertera värdepapper till aktier vid ett senare tillfälle eller köpa aktier till under marknadspriser.
Warranter är det vanligaste sötningsmedlet som erbjuds av företag som försöker övertyga änglainvesterare att investera i nya finansieringsronder.
