Kontraktsstorlek

Vad är kontraktsstorlek?

Termen kontraktsstorlek hänvisar till den leveransbara kvantiteten av en aktie, råvara eller finansiellt instrument som ligger till grund för ett termins- eller optionskontrakt. Det är ett standardiserat belopp som berättar för handlare de exakta kvantiteterna som köps eller säljs baserat på villkoren i kontraktet. Kontraktsstorlekar är ofta standardiserade av börser och varierar beroende på vara eller instrument. De bestämmer också dollarvärdet för en enhetsrörelse eller en tickstorlek i den underliggande varan eller instrumentet.

Förstå kontraktets storlek

Derivat är finansiella kontrakt som baseras på priset på någon underliggande tillgång. Dessa tillgångar kan inkludera men är inte begränsade till aktier, obligationer, råvaror och valutor. De handlas på olika sätt. Till exempel kan en derivattransaktion ske direkt mellan banker i en praxis som kallas OTC- handel snarare än genom en reglerad börs.

Finansiella instrument kan också handlas på en reglerad börs. ​För att underlätta affärer, standardisera termins- eller optionsbörser kontrakt, vilket ofta minskar kostnaderna och förbättrar handelseffektiviteten. Standardisering sker genom utgångsdatum, leveransmetoder och kontraktsstorlekar. Att specificera kontraktsstorlek är en viktig del av denna process.

Kontraktsstorleken är beloppet på den underliggande tillgången som är representerad i ett derivatkontrakt. Det är en av de viktigaste funktionerna i ett terminskontrakt. Det beror på att det hjälper till att avgöra vilka spelare som kan komma åt marknaden. Som sådan betecknar större kontraktsstorlekar vanligtvis deltagande av större, institutionella investerare. Kontrakt som är mindre i storlek är mer tillgängliga för alla typer av investerare.

Till exempel lanserade Chicago Mercantile Exchange (CME) terminskontrakten S&P 500 i standardstorlek 1982. Kontraktsstorleken ($250 gånger indexvärdet) var vanligtvis tillgänglig för institutionella investerare. 1997 lanserade börsen en mindre version kallad E-mini, som var en femtedel av storleken på standardkontraktet. Detta gav icke-professionella investerare tillgång till dessa kontrakt. (Observera att börsen avnoterade standard S&P 500 indexterminer och optioner i september 2021.)

Kontrakt som handlas på OTC-marknaden är mycket mer flexibla eftersom de inte är standardiserade, inklusive deras storlek.

Fördelar och nackdelar med kontraktsstorlekar

Det faktum att kontrakt är standardiserade för att specificera kontraktsstorlek kan vara en fördel såväl som en nackdel för handlare. Vi har listat några av de vanligaste för- och nackdelarna nedan.

Fördelar

Standardisering av kontraktsstorlekar gör handelsprocessen mer strömlinjeformad och säkerställer att kontrakt är konsekventa med andra på marknaden. Till exempel innehåller alla oljeterminskontrakt 1 000 fat råolja. Som sådan skiljer sig storleken på ett kontrakt inte från ett annat.

Kontraktsstorleken hjälper också till att förtydliga handlarnas skyldigheter. Till exempel, om en bonde säljer tre sojabönskontrakt, är det underförstått att leveransen omfattar 15 000 bushels (3 x 5 000 bushels), som kommer att betalas i det exakta dollarbelopp som anges av kontraktsstorleken.

Nackdelar

En nackdel med det standardiserade avtalet är att det inte kan ändras eller modifieras. Så om en livsmedelsproducent behöver 7 000 bushel sojabönor, är deras val att antingen köpa ett kontrakt för 5 000 (lämnar 2 000 korta) eller köpa två kontrakt för 10 000 bushels (vilket lämnar ett överskott på 3 000).

TTT

Exempel på kontraktsstorlek

Kontraktsstorlekar för råvaror och andra investeringar, såsom valutor och ränteterminer,. kan variera kraftigt. Till exempel:

• Ett terminskontrakt i kanadensiska dollar är 100 000 CAD

– Ett sojabönskontrakt som handlas på Chicago Board of Trade är 5 000 bushels

• Ett guldterminskontrakt på COMEX är 100 uns

Så i fallet med guldkontraktet översätts varje $1-rörelse i guldpriset till en förändring på $100 i värdet på guldterminskontraktet.

Marknader för noterade optioner

Standardkontraktsstorleken för en aktieoption är 100 aktier. Detta innebär att om en investerare utnyttjar en köpoption för att köpa aktien, har de rätt att köpa 100 aktier per optionskontrakt till lösenpriset till och med utgången. En ägare av en säljoption kan å andra sidan sälja 100 aktier per innehav av kontrakt om de bestämmer sig för att utnyttja sin säljoption. Således representerar 10 kontrakt på liknande sätt kontroll över 1 000 aktier.

E-minis

E-mini är en klass av elektroniskt handlade terminskontrakt vars kontraktsstorlek är en bråkdel av motsvarande standardterminskontrakt. E-minis handlas huvudsakligen på CME och är tillgängliga på:

• Index: Nasdaq 100, S&P 500, S&P MidCap 400 och Russell 2000

• Råvaror: Guld, olja, vete, sojabönor, majs, naturgas

• Valutor: Euro

Låt oss titta på E-mini S&P 500. Dess kontraktsstorlek är en femtedel av det vanliga S&P 500-terminskontraktet, som avnoterades i september 2021. Denna mindre kontraktsstorlek tillåter detaljhandlare och investerare att ta del av marknaden – inte bara institutionella investerare.

Höjdpunkter

• Kontraktsstorlek avser mängden eller kvantiteten av ett underliggande värdepapper som representeras av ett derivatkontrakt.

– Kontraktsstorlekar är ofta standardiserade och varierar beroende på den underliggande tillgången.

• Kontraktsstorlekar kan inte ändras eller modifieras.

• Större kontraktsstorlekar är vanligtvis endast tillgängliga för institutionella investerare medan mindre kan handlas av vem som helst.

– Storleken på ett kontrakt gör handelsprocessen mer strömlinjeformad och tydligt anger handlarnas skyldigheter.

Vanliga frågor

Vad är kontraktsstorleken för E-mini S&P 500?

E-mini S&P 500-kontraktet är en femtedel av det ursprungliga kontraktet i standardstorlek. Det är prissatt till $50 gånger värdet av S&P 500 medan standardkontraktet prissattes till $250 gånger indexvärdet. Tänk på att Chicago Mercantile Exchange avnoterade kontraktet i standardstorlek i september 2021.

Vad är ett derivat?

Ett derivat är ett finansiellt kontrakt. Dess värde beror på ett underliggande riktmärke, tillgång eller en grupp av tillgångar. De sätts mellan två parter som använder dem för att handla olika värdepapper och komma åt olika marknader. Kontraktsvärdena baseras på prisfluktuationer på det underliggande värdepapperet. Derivat kan användas för att säkra en viss position eller spekulera i prisrörelser.

Varför är kontraktsstorleken viktig vid handel med derivat?

Kontraktets storlek gör det möjligt för handlare att tydligt förstå sina avtalsförpliktelser. Det ger också konsekvens mellan kontrakt för samma tillgång. Till exempel är kontraktsstorleken för alla sojabönsterminer densamma så det finns ingen förvirring om vad handlaren köper och säljer.