Alternativ på Futures
Vilka Àr optioner pÄ terminer?
En option pÄ ett terminskontrakt ger innehavaren rÀtt, men inte skyldighet, att köpa eller sÀlja ett specifikt terminskontrakt till ett lösenpris pÄ eller före optionens utgÄngsdatum. Dessa fungerar pÄ samma sÀtt som aktieoptioner, men skiljer sig genom att den underliggande sÀkerheten Àr ett terminskontrakt.
De flesta optioner pÄ terminer, sÄsom indexoptioner,. Àr kontantavrÀknade. De tenderar ocksÄ att vara optioner i europeisk stil,. vilket innebÀr att dessa optioner inte kan utnyttjas tidigt.
Hur Options On Futures fungerar
En option pÄ ett terminskontrakt Àr mycket lik en aktieoption genom att den ger köparen rÀtten, men inte skyldigheten, att köpa eller sÀlja den underliggande tillgÄngen, samtidigt som det skapar en potentiell skyldighet för sÀljaren av optionen att köpa eller sÀlja den underliggande tillgÄngen. underliggande tillgÄng om köparen sÄ önskar genom att utnyttja denna option. Det betyder att optionen pÄ ett terminskontrakt, eller terminsoption, Àr ett derivatpapper av ett derivatvÀrde. Men prissÀttningen och kontraktsspecifikationerna för dessa alternativ lÀgger inte nödvÀndigtvis till hÀvstÄngseffekt utöver hÀvstÄngseffekten.
En option pÄ ett S&P 500-terminskontrakt kan dÀrför ses som ett andra derivat av S&P 500-indexet eftersom terminerna i sig sjÀlva Àr derivat av indexet. Som sÄdan finns det fler variabler att övervÀga eftersom bÄde optionen och terminskontraktet har utgÄngsdatum och sina egna utbuds- och efterfrÄgeprofiler. Tidsförfall (Àven kÀnd som theta ), fungerar pÄ optionsterminer pÄ samma sÀtt som optioner pÄ andra vÀrdepapper, sÄ handlare mÄste ta hÀnsyn till denna dynamik.
För köpoptioner pÄ terminer skulle innehavaren av optionen ingÄ lÄngsidan av kontraktet och köpa den underliggande tillgÄngen till optionens lösenpris. För sÀljoptioner skulle innehavaren av optionen ingÄ kortsidan av kontraktet och sÀlja den underliggande tillgÄngen till optionens lösenpris.
Exempel pÄ optioner pÄ terminer
Som ett exempel pÄ hur dessa optionskontrakt fungerar, övervÀg först ett S&P 500-terminskontrakt. Det mest populÀra S&P 500-kontraktet kallas E-mini S&P 500, och det tillÄter en köpare att kontrollera ett kontantbelopp vÀrt 50 gÄnger vÀrdet av S&P 500 Index. SÄ om indexets vÀrde skulle vara 3 000 $, skulle detta e-mini-kontrakt kontrollera vÀrdet pÄ 150 000 $ i kontanter. Om vÀrdet pÄ indexet ökade med en procent till 3030 $, skulle de kontrollerade kontanterna vara vÀrda 151 500 $. Skillnaden hÀr skulle vara en ökning pÄ 1 500 $. Eftersom marginalkraven för att handla detta terminskontrakt Àr $6 300 (nÀr detta skrivs), skulle denna ökning uppgÄ till en vinst pÄ 25 %.
Men istÀllet för att binda upp 6 300 dollar i kontanter, skulle det vara betydligt billigare att köpa en option pÄ indexet. Till exempel, nÀr indexet Àr prissatt till $3 000, anta ocksÄ att en option med lösenpriset pÄ $3 010 kan noteras till $17,00 tvÄ veckor före utgÄngen. En köpare av det hÀr alternativet skulle inte behöva sÀtta upp $6 300 i marginalupprÀtthÄllande, utan skulle bara behöva betala optionens pris. Detta pris Àr $50 gÄnger varje dollar som spenderas (samma multiplikator som indexet). Det betyder att priset pÄ optionen Àr $850 plus provisioner och avgifter, cirka 85% mindre pengar bundet jÀmfört med terminskontraktet.
SÄ Àven om alternativet rör sig med samma grad av hÀvstÄng ($50 för varje $1 i indexet), kan hÀvstÄngseffekten i mÀngden kontanter som anvÀnds vara betydligt större. Om indexet skulle stiga till $3030 pÄ en enda dag, som nÀmnt i ett tidigare exempel, kan priset pÄ optionen stiga frÄn $17,00 till $32,00. Detta skulle innebÀra en vÀrdeökning pÄ 750 USD, mindre Àn vinsten pÄ enbart terminskontraktet, men jÀmfört med de riskerade 850 USD skulle det representera en ökning med 88 % istÀllet för en ökning pÄ 25 % för samma rörelse pÄ det underliggande indexet. . PÄ detta sÀtt, beroende pÄ vilken option strike du köper, kan de handlade pengarna eller kanske inte utnyttjas i större utstrÀckning Àn med enbart terminerna.
Ytterligare övervÀganden för alternativ pÄ terminer
Som nÀmnts finns det mÄnga rörliga delar att tÀnka pÄ nÀr man vÀrderar en option pÄ ett terminskontrakt. En av dem Àr det verkliga vÀrdet av terminskontraktet jÀmfört med kontanter eller spotpriset pÄ den underliggande tillgÄngen. Skillnaden kallas premien pÄ terminskontraktet.
Alternativen tillÄter dock Àgaren att kontrollera en stor del av den underliggande tillgÄngen med en mindre summa pengar tack vare överlÀgsna marginalregler (kÀnd som SPAN-marginal ). Detta ger ytterligare inflytande och vinstpotential. Men med vinstpotentialen kommer potentialen för förlust upp till det fulla beloppet av det köpta optionskontraktet.
Den viktigaste skillnaden mellan terminer och aktieoptioner Àr förÀndringen i underliggande vÀrde som representeras av förÀndringar i aktieoptionspriset. En förÀndring pÄ $1 i en aktieoption motsvarar $1 (per aktie), vilket Àr enhetligt för alla aktier. Med exemplet med e-mini S&P 500-terminer Àr en prisÀndring pÄ 1 USD vÀrd 50 USD för varje köpt kontrakt. Detta belopp Àr inte enhetligt för alla termins- och terminsoptionsmarknader. Det Àr starkt beroende av beloppet av rÄvaran,. indexet eller obligationen som definieras av varje terminskontrakt och specifikationerna för det kontraktet.
Höjdpunkter
Optioner pÄ terminer fungerar pÄ samma sÀtt som optioner pÄ andra vÀrdepapper (som aktier), men de tenderar att vara kontantavrÀknade och av europeisk stil, vilket innebÀr att de inte utnyttjas tidigt.
De viktigaste detaljerna för optioner pÄ terminer Àr kontraktsspecifikationerna för bÄde optionskontraktet och det underliggande terminskontraktet.
Futures-optioner kan ses som ett "andra derivat" och krÀver att handlaren Àr uppmÀrksam pÄ detaljer.
