Positiv feedback
Vad är positiv feedback?
Positiv feedback – även kallad en positiv feedback loop – är ett självförevigande mönster av investeringsbeteende där slutresultatet förstärker den initiala handlingen. För tillgångsbubblor kan positiva återkopplingsslingor driva priset på ett värdepapper långt över dess fundamentala värden.
Positiv feedback kan jämföras med negativ feedback.
Förstå positiv feedback
Positiv feedback hänvisar till ett beteendemönster där ett positivt resultat genererat av en initial handling, såsom att utföra en lönsam handel, ger en investerare förtroende att engagera sig i andra liknande handlingar i hopp om att det också kommer att bli positiva resultat.
Även om dessa ytterligare åtgärder också kan resultera i positiva resultat, leder dessa beteenden ofta till negativa resultat om de lämnas okontrollerade. En investerare som upplever en omedelbar vinst efter att ha köpt en aktie kan överskatta sin egen förmåga att genomföra aktiehandeln och underskatta tur eller underordnade marknadsförhållanden. I framtiden kan detta leda till övertro vid investeringsbeslut.
Positiv feedback, i samband med investeringar, hänvisar ofta till investerarnas tendens att uppvisa flockmentalitet som kan förvandlas till irrationell överdåd när de köper eller säljer tillgångar.
Valningsbeteende
Flockmentalitet – som får investerare att sälja när marknaden sjunker och köpa när den stiger – är ett exempel på de samlade effekterna av positiv feedback. Positiv feedback är med andra ord en viktig orsak till att marknadsnedgångar ofta leder till ytterligare marknadsnedgångar snarare än att återgå till normala nivåer (och ökningar leder ofta till ytterligare ökningar).
Till exempel, en ökning av efterfrågan på ett värdepapper gör att priset på det värdepapperet stiger. Denna ökning kan sporra investerare att köpa den säkerheten i hopp om att de kan dra nytta av den fortsatta prishöjningen. Detta eskalerar ytterligare efterfrågan på den säkerheten.
När en cykel av positiv feedback fortsätter för länge kan investerarnas entusiasm leda till irrationell överdåd. Irrationell överdåd kan utlösa tillgångsbubblor och så småningom leda till en marknadskrasch.
Positiv feedback och andra investerarfördomar
Bekräftelsebias är en vanlig investerarbias som är mycket lik positiv feedback. I dessa fall ägnar investerare mer uppmärksamhet åt information som stödjer deras egna åsikter samtidigt som de ignorerar motstridiga åsikter.
Ett bra sätt för investerare att undvika denna partiskhet är att söka information som motsäger deras investeringstes för att vidga deras synsätt. På så sätt kan de inse att marknaden är involverad i en positiv feedback-loop och fatta rationella beslut om investeringen eller positionens storlek.
En annan kognitiv bias relaterad till positiv feedback kallas trendjag. Trots att de hör en varning vid varje investeringstillfälle tror många investerare felaktigt att tidigare resultat är en indikation på framtida investeringsresultat.
Investeringsprodukter som kan ha dragit nytta av en positiv återkopplingsslinga kan öka sin reklam när tidigare resultat är högt för att dra fördel av dessa fördomar ; det är viktigt för investerare att ta ett steg tillbaka och objektivt titta på sannolika framtida resultat.
Det bästa sättet att undvika dessa fördomar är genom att utveckla en rationell handelsplan och mäta dess resultat över tid. På så sätt kan investerare vara säkra på att systemet de har utvecklat fungerar som förväntat och undvika frestelsen att tillskriva utfall till externa orsaker.
Vanliga frågor
Hur uppstår positiva återkopplingsslingor?
En positiv återkopplingsslinga inträffar när produkten av en reaktion leder till en ökning av den reaktionen. I investeringar kan ett stigande pris få andra investerare att frukta att de går miste om något; så de investerar också, vilket bjuder priset ännu högre.
Hur är positiv feedback relaterad till beteendeekonomi?
Flera fynd inom beteendefinansiering kan leda till positiva återkopplingsslingor på marknader. Flockmentalitet och girighet kan till exempel få individer att hoppa på tåget utan att ha gjort sin objektiva due diligence.
Till exempel, under dotcom-bubblan i slutet av 1990-talet, uppstod dussintals tekniska startups som inte hade några hållbara affärsplaner, inga produkter eller tjänster redo att marknadsföra, och i många fall inget annat än ett namn (vanligtvis något som lät tekniskt) med ".com" eller ".net" som suffix). Trots bristande vision och omfattning, lockade dessa företag miljontals investeringsdollar och såg skyhöga aktiekurser. Bubblan dök dock till slut.
Hur skiljer sig positiv och negativ feedback?
Motsatsen till positiv återkoppling, en negativ återkopplingsslinga uppstår när resultatet av någon handling leder till mindre av den. Vid investeringar kan negativa återkopplingsslingor få priserna att krascha. Till exempel, under flashkrascher börjar algoritmer som bearbetar mikroinformation om handelsdata samlas in för att sälja samtidigt, vilket utlöser ännu mer försäljning.
Höjdpunkter
Positiv återkoppling – även kallad en positiv återkopplingsslinga – är ett självförevigande beteendemönster där slutresultatet förstärks av den första handlingen.
Positiv feedback hänvisar ofta till investerarnas tendens att uppvisa flockmentalitet, vilket kan förvandlas till irrationell överdåd när de köper eller säljer tillgångar.
När en cykel av positiv feedback fortsätter för länge kan investerarnas entusiasm leda till irrationell överdåd; detta kan utlösa tillgångsbubblor och så småningom leda till en marknadskrasch.
