At The Money (ATM)
Vad finns vid pengarna (ATM)?
At the money (ATM) är en situation där en options lösenpris är identisk med det aktuella marknadspriset för det underliggande värdepapperet. Ett ATM-alternativ har ett delta på ±0,50, positivt om det är ett samtal, negativt för en put.
Både samtals- och säljoptioner kan vara ATM samtidigt. Till exempel, om XYZ-aktien handlas för 75 USD, är köpoptionen XYZ 75 ATM och så är säljoptionen XYZ 75. ATM-optioner har inget inneboende värde, men kommer fortfarande att ha extrinsiskt eller tidsvärde innan de löper ut, och kan jämföras med antingen in pengar (ITM) eller out of the money (OTM) alternativ.
Understanding At The Money (ATM)
At the money (ATM), ibland kallad "on the money", är en av tre termer som används för att beskriva förhållandet mellan en options lösenpris och det underliggande värdepapperets pris, även kallat optionens penningvärde.
Alternativ kan vara in the money (ITM), out of the money (OTM) eller ATM. ITM betyder att alternativet har ett inneboende värde och OTM betyder att det inte har det. Enkelt uttryckt är bankomatoptioner inte i stånd att tjäna pengar om de utnyttjas, men har fortfarande värde - det finns fortfarande tid innan de löper ut så att de ännu kan hamna i ITM.
Det inneboende värdet för en köpoption beräknas genom att subtrahera lösenpriset från det underliggande värdepapprets aktuella pris. Det inneboende värdet för en säljoption, å andra sidan, beräknas genom att subtrahera den underliggande tillgångens aktuella pris från dess lösenpris.
En köpoption är ITM när optionens lösenpris är lägre än det underliggande värdepapprets aktuella pris. Omvänt är en säljoption ITM när optionens lösenpris är högre än det underliggande värdepapprets aktiekurs. Samtidigt är en köpoption OTM när dess lösenpris är högre än det aktuella underliggande värdepapprets pris och en säljoption är OTM när dess lösenpris är lägre än den underliggande tillgångens aktuella pris.
Särskilda överväganden
Optioner som är ATM används ofta av handlare för att konstruera spreads och kombinationer. Straddles,. till exempel, kommer vanligtvis att innebära att köpa (eller sälja) både ett bankomatsamtal och ett puts.
ATM-optioner är de mest känsliga för olika riskfaktorer, kända som en options " greker ". ATM-alternativ har ett ±0,50 delta,. men har den största mängden gamma, vilket innebär att när det underliggande rör sig kommer dess delta att flytta sig bort från ±0,50 snabbt och snabbast när tiden till utgången närmar sig.
Optionshandelsaktiviteten tenderar att vara hög när optioner är ATM.
ATM-alternativ är de mest känsliga för tidsförfall, som representeras av ett alternativs theta. Dessutom är deras priser mest känsliga för förändringar i volatilitet, särskilt för längre löptider, och uttrycks av en options vega. Slutligen är bankomatalternativ också mest känsliga för förändringar i räntor, mätt med rho.
At The Money (ATM) och Near The Money
Termen " nära pengarna " används ibland för att beskriva ett alternativ som ligger inom 50 cent från att vara bankomat. Anta till exempel att en investerare köper en köpoption med ett lösenpris på $50,50 och den underliggande aktiekursen handlas på $50. I det här fallet sägs köpoptionen vara nära pengarna.
I exemplet ovan skulle alternativet vara nära pengarna om den underliggande aktiekursen handlade mellan cirka 49,50 $ och 50,50 $. Nära pengar och bankomatalternativ är attraktiva när handlare förväntar sig en stor rörelse. Alternativ som är ännu längre OTM kan också se ett hopp när en svängning förväntas.
Optionsprissättning för At The Money (ATM)-alternativ
En options pris består av inneboende och yttre värde. Extrinsiskt värde kallas ibland för tidsvärde, men tiden är inte den enda faktorn att ta hänsyn till vid handel med optioner. Implicit volatilitet spelar också en betydande roll i prissättningen av optioner.
I likhet med OTM-optioner har ATM-optioner endast ett yttre värde eftersom de inte har något egenvärde. Anta till exempel att en investerare köper en ATM-köpoption med ett lösenpris på $25 till ett pris av 50 cent. Det yttre värdet motsvarar 50 cent och påverkas till stor del av tidens gång och förändringar i implicit volatilitet.
Förutsatt att volatiliteten och priset förblir oförändrat, ju närmare alternativet kommer att löpa ut desto mindre externt värde har det. Om priset på det underliggande rör sig över lösenpriset till $27, har optionen nu $2 i inneboende värde, plus det yttre värde som återstår.
##Höjdpunkter
At the money (ATM) är calls och puts vars lösenpris är på eller mycket nära det aktuella marknadspriset för det underliggande värdepapperet.
ATM-optioner är mest känsliga för förändringar i olika riskfaktorer, inklusive tidsförfall och förändringar av implicit volatilitet eller räntor.
– ATM-optioner är mest attraktiva när en handlare förväntar sig en stor rörelse i en aktie.
