Refinansieringsrisk

Vad är refinansieringsrisk?

Med refinansieringsrisk avses möjligheten att en person eller ett företag inte skulle kunna ersätta en skuldförbindelse med ny skuld vid en kritisk tidpunkt för låntagaren. Din nivå av refinansieringsrisk är starkt knuten till din kreditvärdighet. För att undvika refinansieringsrisk sätter långivare stort värde på en låntagares historia av att betala ner sin skuld på ett tillförlitligt sätt. Omvärldsfaktorer – som ränterörelser och kreditmarknadens övergripande tillstånd – spelar dock ofta en ännu större roll för en låntagares förmåga att refinansiera.

Det är riskabelt att anta att du kommer att kunna betala ner din befintliga skuld med lägre ränta eftersom ett sådant lån kanske inte är tillgängligt när du behöver det.

Förstå refinansieringsrisk

Refinansiering – att ersätta skulder som förfaller med nya skulder – är vanligt för både företag och privatpersoner. En stor anledning att refinansiera är att spara pengar på räntekostnaderna. Så vanligtvis behöver du refinansiera till ett lån med en ränta som är lägre än din nuvarande ränta. Risken är att du kanske inte kan hitta ett sådant lån när du behöver det.

Alla företag eller individer kan uppleva refinansieringsrisk – antingen på grund av att den egna kreditkvaliteten har försämrats eller på grund av externa förhållanden. Fed kan till exempel ha höjt räntorna, eller så kan kreditmarknaderna ha stramats åt och bankerna ger inte ut nya lån.

En lagerbaserad verksamhet kan förlora ett helt verksamhetsår om finansiering inte är tillgänglig på de villkor som den behöver för att göra vinst. De flesta företag försöker begränsa sin refinansieringsrisk genom att arbeta nära långivare och investerare för att se till att de förstår verksamhetens behov.

Undersöker "risken" i refinansieringsrisk

Det finns många sätt på vilka ett företag eller en individ som har varit beroende av refinansiering för att täcka sin skuld kan sluta med att förlora pengar istället, som följande scenarier beskriver.

Refinansieringsrisk i kortfristiga skulder

Ett bostadsbyggande företag tar på sig stora mängder kortfristiga skulder för att finansiera sina projekt. Bolagets strategi var att regelbundet ersätta denna skuld med ny skuld. Detta fungerade bra under ett antal år tills kreditmarknaderna plötsligt greps på grund av en bankkris och bankerna blev ovilliga att erbjuda företaget några nya lån. Som ett resultat behövde byggherren sälja några av sina fastigheter med stor rabatt för att snabbt skaffa pengar för att täcka sina befintliga kortfristiga skuldförbindelser, vilket resulterade i en betydande ekonomisk förlust.

Refinansieringsrisk i personliga bolån

Låntagare tar ofta på sig oförutsedda risker när de antar att de kommer att kunna refinansiera ur ett befintligt hypotekslån med justerbar ränta (ARM) vid något framtida datum – vanligtvis före ett datum för räntejustering – för att undvika en ökning av deras månatliga betalningar. Räntorna kan stiga avsevärt före det datumet, eller försämring av bostadspriserna kan leda till en förlust av eget kapital, vilket kan göra det svårt att refinansiera som planerat. Detta är naturligtvis i huvudsak vad som hände i subprime-härdsmältan 2007–08 när tidigare ignorerade refinansieringsrisker förverkligades.

Refinansieringsrisk i långfristiga skulder

Ett elektronikföretag gör ett stort utbud av femåriga obligationer. Obligationerna är strukturerade med små betalningar under de första fyra åren följt av stora ballongbetalningar under det senaste året. Bolaget antar att det kommer att kunna göra dessa ballongbetalningar med nya obligationsemissioner. När ballongbetalningarna förfaller upplevde företaget dock en misslyckad produktlansering som skadade dess lönsamhet och finansiella ställning. Bolaget kan inte hitta finansiering för att täcka ballongbetalningarna och måste emittera nytt kapital till en rabatt i förhållande till marknadspriserna. Bolagets aktiekurs faller dramatiskt när befintliga aktieägares innehav späds ut genom emission av nya aktier.

Refinansiering av ett bolån av felaktiga skäl

Att refinansiera ett bolån är inte för alla, även om bolåneräntorna är låga. Generellt sett är refinansiering vettigt om du vill minska ditt månatliga kassaflöde eller betala av ditt bostadslån tidigare. Men refinansiering i sig kan vara kostsamt och om du inte har gjort din due diligence angående avgifter och avslutande kostnader för refinansiering kan du hamna i ännu djupare skulder.

Refinansiering är precis som att ansöka om ett bolån på nytt. Det är en lång omständlig process – kom ihåg att samla alla dina lönebesked, kontoutdrag och så vidare – som vissa människor inte skulle vara angelägna om att upprepa. Andra kanske inte vill (eller kan inte) ta sig tid från jobbet eller skaffa en ny familj för att genomgå refinansieringsprocessen. Dessutom, beroende på din personliga situation, kan refinansiering till och med vara ett direkt misstag.

Minska eller undvika refinansieringsrisk?

De flesta investeringar innebär en viss risk. I allmänhet är det omöjligt att göra vinster i affärer eller i livet utan att ta risker. Så det är viktigt att acceptera att det är riskabelt att ta på sig skulder. Vanligtvis – oavsett om du är en professionell investerare, en konsument med kreditkortsskulder eller en husägare som försöker refinansiera – tar vi på oss en viss skuld eftersom dess risk-belöningsprofil är attraktiv och inom vår tolerans för risk.

Det bästa sättet att ta risken av refinansiering är helt enkelt att undvika den. Refinansiera inte om det är orealistiskt för dig att ta den ekonomiska risken. Långivare använder också "verktyget" för att undvika genom att noggrant granska dig och din ekonomiska historia. De kommer inte att bevilja lånet om du verkar utgöra en för stor risk för dem.

Om du, som i exemplen ovan, dock redan upplever några negativa resultat av refinansieringsrisk, så innehåller finansvärlden massor av information om hur du kan minska den.

##Höjdpunkter

– Eftersom de flesta investeringar innebär en viss risk är det klokt att undvika refinansiering om det är orealistiskt för dig att ta den finansiella risken.

– Alla företag eller individer kan uppleva refinansieringsrisk, antingen för att den egna kreditkvaliteten har försämrats, eller till följd av marknadsförhållanden.

– Refinansieringsrisk avser möjligheten att en låntagare inte kommer att kunna ersätta befintlig skuld med ny skuld.