Främre månad

Vad är Front Month?

Främre månad, även kallad "nära" eller "spot" månad, hänvisar till närmaste utgångsdatum för ett termins- eller optionskontrakt. Kontrakt som har senare utgångsdatum än första månadskontrakt kallas kontrakt för bakåtmånad,. eller "långa månad".

Förstå Front Month

Frammånadskontrakt har ett utgångsdatum som ligger närmast det aktuella datumet. Som ett resultat tenderar de att vara de mest omsatta och de mest likvida optionerna och terminskontrakten för en given serie eller emission. Vanligtvis, men inte alltid, kommer den angivna första månaden att vara i samma kalendermånad. Främsta månadspriser är normalt de som används när det värdepappers terminspris anges.

Skillnaden mellan det underliggande värdepapprets terminspris i första månaden och spotpriset kommer vanligtvis att vara den smalaste och kommer att fortsätta att krympa tills de konvergerar vid utgången. Användning av förstamånadskontrakt kräver en ökad omsorg, eftersom leveransdatumet kan löpa ut kort efter köpet, vilket kräver att köparen eller säljaren faktiskt tar emot eller levererar den avtalade varan. Frammånadskontrakt är ofta ihopkopplade med kontrakt för föregående månad för att skapa kalenderspreadar.

Förfallomånader

Terminskontrakt har olika utgångsmånader under hela året och många sträcker sig in i nästa år. Varje terminsmarknad har sin egen specifika utgångssekvens. Till exempel, finansiella instrument, såsom Standard & Poor's (S&P) 500 E-mini- futures eller amerikanska statsobligationsterminer,. använder de kvartalsvisa utgångsmånaderna mars, juni, september och december (kontraktsmånad kodad - H, M, U, &Z). Råvaror är löst knutna till deras gruv-, skörd- eller planteringscykler och kan ha fem eller fler leveransmånader på ett år, och energiterminer,. som råolja, har månatliga utgångsdatum så långt in på framtida marknader som nio år.

Det är viktigt att notera att utgångsdatum och sista handelsdag inte är samma. Speciellt för energi slutar kontrakt att handlas under månaden före utgångsmånaden. Därför är det ganska viktigt att välja rätt utgångsmånad för en handelsstrategi .

Backwardation och Contango

Backwardation och contango är termer som används för att beskriva formen på en varas terminskurva. Backwardation är när en varas terminspris är lägre för varje efterföljande månad längs kurvan, vilket resulterar i en inverterad terminskurva. Termins spotpris, som är den första månadens pris, kommer att vara högre än nästa månads pris och så vidare. Detta är vanligtvis resultatet av vissa störningar i den nuvarande tillgången på den varan. Med andra ord är backwardation när en varas nuvarande pris är högre än dess förväntade framtida pris.

Contango hänvisar till en normal terminskurva för en vara där dess terminspris är högre för varje efterföljande månad längs kurvan. Spotpriset är lägre än nästa månads pris och så vidare. Detta är intuitivt vettigt med tanke på att fysiska varor kommer att medföra kostnader för lagring, finansiering och försäkring. Ju längre ut till utgången, desto högre blir kostnaderna. Enkelt uttryckt är contango när en varas framtida pris förväntas bli dyrare än spotpriset.

Båda tillstånden på marknaden är viktiga att känna till för terminsstrategier som involverar överrullning av positioner när de närmar sig sina respektive utgångsdatum.

Första månadsexempel

En dagshandlare i råoljeterminer kan köpa ett terminskontrakt och gå med på att köpa 1 000 fat olja för 62 USD per fat med den första månaden juli. Detta innebär att kontraktet löper ut i juli och att det inte finns något tidigare kontrakt tillgängligt.

Om handlaren fortfarande har kontraktet när det löper ut, kommer de att behöva ta 1 000 fat råolja i besittning. Handlaren kommer att dra fördel av marknadsvolatiliteten under dagarna fram till utgångsdatumet och försöka göra vinst på sin rätt till faten med olja innan kontraktet löper ut.

##Höjdpunkter

• Skillnaden mellan det underliggande värdepapprets terminspris för första månaden och dess spotpris kommer vanligtvis att minska tills det konvergerar vid utgången.

• Frontmånaderna är vanligtvis de mest omsatta och mest likvida optionerna och terminskontrakten.

• Främsta månader, även kallade "nära" eller "spot"-månader, hänvisar till närmaste utgångsdatum för termins- eller optionskontrakt.