Temel Alıntı
Temel Alıntı Nedir?
Baz fiyat, bir vadeli işlem sözleşmesinin fiyatını, dayanak varlığın fiyatıyla karşılaştırarak belirtmenin bir yoludur . Ancak, bağlama bağlı olarak biraz farklı anlamları olabilir.
Çoğu vadeli işlem sözleşmesini tartışırken, baz, bir sözleşmenin vadeli fiyatından o sözleşmenin dayanak varlığının spot fiyatının çıkarılmasıyla bulunur. Bununla birlikte, emtia vadeli işlem sözleşmeleri tartışılırken, emtianın spot fiyatından o emtianın vadeli fiyatına atıfta bulunularak tam tersi bir anlama sahiptir.
Temel Alıntı Nasıl Çalışır?
Vadeli işlemler,. değeri bir dayanak varlığa bağlı olan türev olarak bilinen bir tür finansal varlıktır. Dayanak varlık bir emtia veya bir finansal araç olabilir. Vadeli işlem sözleşmelerinin alıcıları ve satıcıları, bunları fiyat riskinden korunmak veya spekülatif olarak ticaret yapmak için kullanır.
Bir baz fiyatın arkasındaki amaç, belirli bir vadeli işlem sözleşmesinin dayanak varlığına kıyasla pahalı mı yoksa ucuz mu olduğunu anlamayı kolaylaştırmaktır.
Teoride, her ikisi de aynı dayanak varlığa atıfta bulunduğundan vadeli işlem fiyatlarının spot fiyatlarla tam olarak eşleşmesini bekleyebilirsiniz. Pratikte, iki rakam nadiren mükemmel bir şekilde hizalanır. Bu nedenle tüccarlar, fiyatları bu iki fiyat arasındaki fark veya fark açısından teklif etmeyi faydalı buluyorlar .
Temel Alıntıyla Ticaret
Spot fiyatlar ile vadeli fiyatlar arasındaki ilişki açısından farklı piyasalar farklı örüntüler gösterecektir. Örneğin hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinde, vadeli işlemler endeksteki şirketler tarafından yapılan temettü ödemelerinden yararlanmadığı için vadeli işlem sözleşmelerinin spot fiyatların altında fiyatlandırılması genellikle söz konusudur.
Öte yandan emtia vadeli işlemleri için vadeli işlem fiyatı, kısmen ek depolama, sigorta, taşıma maliyetleri ve fiziksel olarak emtiaların elde tutulmasıyla ilgili diğer maliyetler nedeniyle genellikle spot fiyattan daha yüksektir.
Bazen, bu kalıplar belirsiz nedenlerden dolayı değişecektir. Bu olduğunda, tüccarlar daha ucuz bir fiyattan satın alarak ve ardından hemen daha yüksek bir fiyattan satarak arbitraj karlarından yararlanabilirler. Tüccarlar bu fırsatı değerlendirdikçe, arbitraj işlemleri piyasada dengenin yeniden sağlanmasına yardımcı olarak genel baz miktarını düşürür.
Bu çeşitli faktörler göz önüne alındığında, belirli bir vadeli işlem sözleşmesinin fiyatına atıfta bulunurken, dayanak varlığın fiyatının vadeli işlem fiyatının üstünde mi yoksa altında mı olduğunu hızlıca söylemek için temel teklifleri kullanmak genellikle en kolayıdır.
Temel Alıntı Örneği
Örneklemek için, 100 $ olarak fiyatlandırılan bir hisse senedi endeksi geleceğini düşünün. Dayanak varlık olarak hizmet eden endeks 105$ ise, bu hisse senedi endeksi vadeli işlem sözleşmesi için temel fiyat 100$ – 105$ = –5$ olacaktır.
Bu senaryoda, vadeli işlem sözleşmesi, dayanak varlığından daha ucuzdur ve negatif bazda bir teklif oluşturur. Bu dinamik, hisse senedi endeksi vadeli işlemleri için oldukça tipik olacaktır, çünkü vadeli işlem sözleşmeleri , endeksi oluşturan şirketlerde doğrudan hisse sahibi olanlara yapılan temettü ödemelerinden faydalanmaz .
Emtia vadeli işlemlerinde, emtianın spot fiyatı alınarak vadeli fiyatı çıkarılarak baz kotasyon verilir. Örneğin, bir kile mısırın spot fiyatı Ocak ayında 3 Dolar ve Şubat teslimi vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı 3,25 Dolar ise, temel fiyat 3 Dolar - 3,25 Dolar = - 0,25 Dolar olacaktır. Burada, kısmen emtianın fiziksel olarak elde tutulmasıyla ilişkili ek maliyetler nedeniyle vadeli işlem sözleşmesinin spot fiyattan daha pahalı olacağı mantıklıdır .
##Öne çıkanlar
Tersine dönüş, büyük ölçüde bu emtiaların elde tutma maliyetlerinden dolayı spot fiyatlarından daha pahalı olma eğiliminde olan emtia vadeli işlemlerinden kaynaklanmaktadır.
Baz fiyat, bir vadeli işlem sözleşmesinin fiyatını, dayanak varlığın fiyatıyla karşılaştırarak belirtmenin bir yoludur.
Çoğu vadeli işlem sözleşmesinin temeli, sözleşmenin fiyatından o sözleşmenin dayanak varlığının spot fiyatının çıkarılmasıdır.
Farklı temettü ödemeleri gibi değişkenler de dikkate alınarak spot fiyat piyasaları ile vadeli işlem fiyatları arasındaki ilişki açısından farklı örüntüler gösterecektir.
Emtia vadeli işlemleri için temel, emtianın spot fiyatından o emtianın vadeli fiyatının çıkarılmasıdır.
