Grund citat
Vad Àr ett grundcitat?
En grundkurs Àr ett sÀtt att citera priset pÄ ett terminskontrakt genom att jÀmföra det med priset pÄ dess underliggande tillgÄng. Det kan dock ha lite olika betydelse beroende pÄ sammanhanget.
NÀr man diskuterar de flesta terminskontrakt avser grund terminspriset för ett kontrakt minus spotpriset för det kontraktets underliggande tillgÄng. Men nÀr man diskuterar rÄvaruterminskontrakt har det motsatt betydelse, med hÀnvisning till varans spotpris minus rÄvarans terminspris.
Hur en grundoffert fungerar
Futures Àr en typ av finansiell tillgÄng som kallas derivat vars vÀrde Àr kopplat till en underliggande tillgÄng. Den underliggande tillgÄngen kan vara en rÄvara eller ett finansiellt instrument. Köpare och sÀljare av terminskontrakt anvÀnder dem för att sÀkra prisrisk eller för att handla spekulativt.
Avsikten bakom en grundpris Àr att göra det enkelt att förstÄ om ett givet terminskontrakt Àr dyrt eller billigt jÀmfört med dess underliggande tillgÄng.
I teorin kan du förvÀnta dig att terminspriserna exakt matchar spotpriserna eftersom de bÄda refererar till samma underliggande tillgÄng. I praktiken Àr de tvÄ figurerna sÀllan perfekt anpassade. Handlare tycker dÀrför att det Àr anvÀndbart att citera priser i termer av spridningen,. eller skillnaden, mellan dessa tvÄ priser.
Handel med en grundkurs
Olika marknader kommer att visa olika mönster nÀr det gÀller förhÄllandet mellan spotpriser och terminspriser. NÀr det till exempel gÀller aktieindexterminer Àr det generellt sett sÄ att terminskontrakten kommer att prissÀttas under spotpriserna eftersom terminerna inte gynnas av de utdelningar som bolagen i index gör.
För rÄvaruterminer, Ä andra sidan, Àr terminspriset i allmÀnhet högre Àn spotpriset, delvis pÄ grund av extra lagring, försÀkring, transportkostnader och andra kostnader som Àr förknippade med att fysiskt hÄlla rÄvaror.
Ibland kommer dessa mönster att förÀndras av skÀl som Àr oklara. NÀr detta hÀnder kan handlare dra fördel av arbitragevinster genom att köpa till ett billigare pris och sedan omedelbart sÀlja till ett högre pris. NÀr handlare utnyttjar denna möjlighet hjÀlper deras arbitrageaffÀrer till att ÄterstÀlla jÀmvikten pÄ marknaden, vilket minskar mÀngden bas totalt sett.
Med tanke pÄ dessa olika faktorer Àr det ofta enklast att helt enkelt anvÀnda grundkurser nÀr man hÀnvisar till priset pÄ ett givet terminskontrakt för att snabbt avgöra om priset pÄ den underliggande tillgÄngen Àr över eller under dess terminspris.
Exempel pÄ ett grundcitat
För att illustrera, övervĂ€g fallet med en aktieindexfuture prissatt till $100. Om indexet som fungerar som dess underliggande tillgĂ„ng Ă€r $105, dĂ„ skulle grundkursen för det aktieindexterminskontraktet vara $100 â $105 = â$5.
I det hÀr scenariot Àr terminskontraktet billigare Àn dess underliggande tillgÄng, vilket skapar en negativ grundkurs. Denna dynamik skulle vara ganska typisk för aktieindexterminer eftersom terminskontrakt inte gynnas av de utdelningar som görs till de som direkt Àger aktier i de företag som utgör indexet.
NĂ€r det gĂ€ller rĂ„varuterminer ges baskurser genom att ta spotpriset för rĂ„varan och subtrahera dess terminspris. Till exempel, om spotpriset för en skĂ€ppa majs Ă€r 3 USD i januari och priset pĂ„ ett leveransterminskontrakt i februari Ă€r 3,25 USD, sĂ„ skulle grundpriset vara 3 USD â 3,25 USD = â0,25 USD. HĂ€r Ă€r det vettigt att terminskontraktet skulle vara dyrare Ă€n spotpriset, delvis pĂ„ grund av de extra kostnader som Ă€r förknippade med att fysiskt hĂ„lla varan.
##Höjdpunkter
â OmsvĂ€ngningen beror pĂ„ att rĂ„varuterminer tenderar att bli dyrare Ă€n deras spotpriser, till stor del pĂ„ grund av innehavskostnaderna för dessa rĂ„varor.
En grundkurs Àr ett sÀtt att referera till priset pÄ ett terminskontrakt genom att jÀmföra det med priset pÄ dess underliggande tillgÄng.
Grunden för de flesta terminskontrakt Àr priset pÄ kontraktet minus spotpriset för det kontraktets underliggande tillgÄng.
Olika kommer att visa olika mönster nÀr det gÀller förhÄllandet mellan spotprismarknader och terminspriser, med hÀnsyn till variabler som utdelningsbetalningar.
â För rĂ„varuterminer Ă€r grunden spotpriset pĂ„ rĂ„varan minus den rĂ„varans terminspris.
