基准报价

什么是基本报价？

基差报价是一种通过将期货合约价格与其标的资产价格进行比较来报价的方式。但是，根据上下文，它的含义可能略有不同。

在讨论大多数期货合约时，基差是指合约的期货价格减去该合约标的资产的现货价格。但是，在讨论商品期货合约时，它具有相反的含义，是指商品的现货价格减去该商品的期货价格。

基础报价如何运作

期货是一种被称为衍生品的金融资产，其价值与标的资产挂钩。标的资产可以是商品或金融工具。期货合约的买卖双方使用它们来对冲价格风险或进行投机交易。

基准报价背后的目的是让人们更容易理解给定的期货合约与其标的资产相比是昂贵还是便宜。

从理论上讲，您可能期望期货价格与现货价格完全匹配，因为它们都指的是相同的标的资产。在实践中，这两个数字很少完全对齐。因此，交易者发现根据这两个价格之间的价差或差异来报价是有用的。

使用基准报价进行交易

不同的市场在现货价格和期货价格的关系上会呈现出不同的模式。例如，在股指期货的情况下，期货合约的定价通常低于现货价格，因为期货不会从指数中公司支付的股息中受益。

另一方面，对于商品期货而言，期货价格通常高于现货价格，部分原因是额外的存储、保险、持有成本以及与实物持有商品相关的其他成本。

有时，这些模式会因不明原因而改变。发生这种情况时，交易者可能会通过以更便宜的价格购买然后立即以更高的价格出售来利用套利利润。当交易者抓住这个机会时，他们的套利交易有助于恢复市场平衡，从而降低整体基差。

鉴于这些不同的因素，在参考给定期货合约的价格时，通常最简单的方法是简单地使用基差报价，以便快速判断标的资产的价格是高于还是低于其期货价格。

基本报价示例

为了说明这一点，考虑价格为 100 美元的股票指数期货的情况。如果作为其标的资产的指数为 105 美元，那么该股指期货合约的基差报价将为 100 美元 – 105 美元 = – 5 美元。

在这种情况下，期货合约比其标的资产便宜，从而产生负基差报价。这种动态对于股指期货来说是相当典型的，因为期货合约不会从支付给那些直接拥有构成指数的公司股份的人的股息中受益。

在商品期货的情况下，基差报价是通过商品的现货价格减去其期货价格得出的。例如，如果 1 月一蒲式耳玉米的现货价格为 3 美元，而 2 月交割期货合约的价格为 3.25 美元，则基差报价为 3 美元 – 3.25 美元 = – 0.25 美元。在这里，期货合约比现货价格更贵是有道理的，部分原因是与实物持有商品相关的额外成本。

＃＃强调

逆转是由于商品期货往往比现货价格更贵，主要是由于这些商品的持有成本。
基差报价是通过将期货合约的价格与其标的资产的价格进行比较来引用期货合约价格的一种方式。
大多数期货合约的基础是合约价格减去该合约标的资产的现货价格。
考虑到股息支付等变量，不同市场将在现货价格和期货价格之间的关系方面表现出不同的模式。
对于商品期货，基础是商品的现货价格减去商品的期货价格。